Co to jest indeks swapów ryzyka kredytowego?
Indeks swapów ryzyka kredytowego - Markit LCDX to wyspecjalizowany indeks swapów ryzyka kredytowego (CDS) obejmujący wyłącznie pożyczki, obejmujący 100 pojedynczych spółek z Ameryki Północnej, które prowadzą niezabezpieczone transakcje dłużne na szerokich rynkach wtórnych. LCDX jest przedmiotem obrotu bez recepty i jest zarządzany przez konsorcjum dużych banków inwestycyjnych, które zapewniają płynność i pomagają w wycenie poszczególnych swapów ryzyka kredytowego. IHS Markit Ltd, z siedzibą w Londynie, jest dostawcą indeksu.
Zrozumienie indeksu swapów ryzyka kredytowego (działa Markit LCDX)
Indeks zaczyna się od stałej stopy kuponowej (225 punktów bazowych); trading zmienia cenę i zmienia rentowność, podobnie jak standardowa obligacja. Indeks zmienia się co sześć miesięcy. Nabywcy indeksu płacą stopę kuponową (i kupują ochronę przed zdarzeniami kredytowymi), podczas gdy sprzedawcy otrzymują kupon i sprzedają ochronę. W tym przypadku chronione jest „zdarzenie kredytowe” w określonej spółce w indeksie, takie jak niespłacenie pożyczki lub ogłoszenie upadłości.
Jeżeli takie zdarzenie kredytowe wystąpi w jednej z bazowych spółek, ochrona jest wypłacana poprzez fizyczną dostawę długu lub poprzez rozliczenie gotówkowe między obiema stronami. Firma bazowa jest następnie usuwana z indeksu, a nowa zostaje zastąpiona w celu zwrócenia indeksu nawet 100 członkom.
Swapy na zwłokę w spłacie kredytu zasadniczo wyceniają ryzyko niewykonania zobowiązania przez określonego emitenta długu. Firmy o dobrych ratingach kredytowych mają premie o niskim ryzyku, więc ochronę można kupić za minimalną opłatę, oszacowaną jako odsetek wartości nominalnej (dolarowej) długu bazowego. Firmy o niskim ratingu kredytowym kosztują więcej, aby je zabezpieczyć, więc swapy ryzyka kredytowego pokrywające je mogą kosztować kilka dodatkowych punktów procentowych kwoty nominalnej.
Minimalne kwoty zakupu LCDX mogą sięgać milionów dolarów, więc większość inwestorów to duże firmy instytucjonalne, takie jak zarządzający aktywami, banki, fundusze hedgingowe i firmy ubezpieczeniowe, które inwestują jako zabezpieczenie lub spekulację. Zaletą LCDX dla tych inwestorów jest to, że mogą oni uzyskać dostęp do zdywersyfikowanej grupy spółek za znacznie mniej niż kosztowałby ich indywidualny zakup swapów ryzyka kredytowego.
