Co to jest kryzys płynności?
Kryzys płynności to sytuacja finansowa charakteryzująca się brakiem gotówki lub łatwo wymienialnych na gotówkę aktywów w wielu przedsiębiorstwach lub instytucjach finansowych jednocześnie. W przypadku kryzysu płynności problemy z płynnością w poszczególnych instytucjach prowadzą do gwałtownego wzrostu popytu i zmniejszenia podaży płynności, a wynikający z tego brak dostępnej płynności może prowadzić do powszechnych niewykonań, a nawet bankructw.
Kluczowe dania na wynos
- Kryzys płynności to jednoczesny wzrost popytu i spadek podaży płynności w wielu instytucjach finansowych lub innych przedsiębiorstwach. Przyczyną kryzysu płynności są powszechne niedopasowania terminów zapadalności w bankach i innych przedsiębiorstwach oraz wynikający z tego brak środków pieniężnych i innych płynnych aktywów, gdy są one potrzebne..
Zrozumienie kryzysu płynności
Niedopasowanie terminów zapadalności między aktywami i pasywami, a także wynikający z tego brak odpowiednio zaplanowanych przepływów pieniężnych, są zazwyczaj przyczyną kryzysu płynności. Problemy z płynnością mogą wystąpić w jednej instytucji, ale prawdziwy kryzys płynności zwykle oznacza jednoczesny brak płynności w wielu instytucjach lub całym systemie finansowym.
Problem płynności jednego przedsiębiorstwa
Gdy działalność w inny sposób wypłacalna nie ma płynnych aktywów - w gotówce lub innych wysoce zbywalnych aktywach - niezbędnych do wypełnienia krótkoterminowych zobowiązań, staje ona w obliczu problemu z płynnością. Zobowiązania mogą obejmować spłatę pożyczek, płacenie bieżących rachunków operacyjnych i płacenie pracownikom. Firmy te mogą mieć wystarczającą wartość w sumie aktywów, aby zaspokoić je wszystkie w perspektywie długoterminowej, ale jeśli nie będą miały wystarczającej ilości gotówki, aby je spłacić w terminie, wówczas zbankrutują i mogą ostatecznie doprowadzić do bankructwa, ponieważ wierzyciele domagają się spłaty. Przyczyną problemu jest zwykle niedopasowanie terminów zapadalności inwestycji, które firma poczyniła, i zobowiązań, jakie firma poniosła w celu sfinansowania swoich inwestycji. Powoduje to problem z przepływami pieniężnymi, w którym oczekiwane przychody z różnych projektów firmy nie pojawiają się wystarczająco wcześnie lub w wystarczającej ilości, aby dokonać płatności na rzecz odpowiedniego finansowania.
W przypadku przedsiębiorstw tego rodzaju problemu z przepływami pieniężnymi można całkowicie uniknąć, wybierając biznes, w którym oczekiwane przychody odpowiadają planom spłat powiązanego finansowania na tyle dobrze, aby uniknąć wszelkich brakujących płatności. Alternatywnie, firma może próbować na bieżąco dopasowywać terminy zapadalności, przyjmując dodatkowe krótkoterminowe zadłużenie od pożyczkodawców lub utrzymując wystarczającą samofinansującą rezerwę płynnych aktywów pod ręką (w rzeczywistości polegając na posiadaczach akcji), aby dokonywać płatności w terminie, w którym stają się wymagalne. Wiele firm robi to, opierając się na krótkoterminowych pożyczkach na zaspokojenie potrzeb biznesowych. Często finansowanie to jest realizowane przez okres krótszy niż rok i może pomóc firmie sprostać wymaganiom płacowym i innym.
Jeśli inwestycje biznesowe i zadłużenie są niedopasowane w terminie wymagalności, dodatkowe finansowanie krótkoterminowe nie jest dostępne, a samofinansujące się rezerwy nie są wystarczające, wówczas firma będzie musiała sprzedać inne aktywa, aby wygenerować środki pieniężne, zwane aktywami likwidacyjnymi, lub stanąć twarzą w twarz domyślna. Gdy firma stoi w obliczu niedoboru lub płynności i jeśli problemu z płynnością nie można rozwiązać poprzez upłynnienie wystarczającej ilości aktywów w celu wypełnienia zobowiązań, spółka musi ogłosić upadłość.
Banki i instytucje finansowe są szczególnie narażone na tego rodzaju problemy z płynnością, ponieważ znaczna część ich dochodów generowana jest przez pożyczki długoterminowe na kredyty mieszkaniowe lub inwestycje kapitałowe oraz pożyczki krótkoterminowe z kont deponentów. Niedopasowanie terminów zapadalności jest normalną i nieodłączną częścią modelu biznesowego większości instytucji finansowych, dlatego zwykle znajdują się one w ciągłej potrzebie zabezpieczenia środków w celu spełnienia natychmiastowych zobowiązań, poprzez dodatkowe zadłużenie krótkoterminowe, rezerwy samofinansujące się lub likwidacja aktywów długoterminowych.
Kryzys płynności
Poszczególne instytucje finansowe nie są jedynymi, które mogą mieć problem z płynnością. Kiedy wiele instytucji finansowych doświadcza jednoczesnego niedoboru płynności i wyczerpuje swoje samofinansujące się rezerwy, poszukuje dodatkowego zadłużenia krótkoterminowego z rynków kredytowych lub próbuje sprzedać aktywa w celu wygenerowania środków pieniężnych, może wystąpić kryzys płynności. Stopy procentowe rosną, minimalne wymagane limity rezerw stają się wiążącym ograniczeniem, a aktywa tracą na wartości lub stają się niemożliwe do sprzedaży, gdy wszyscy próbują sprzedać od razu. Poważna potrzeba płynności w instytucjach staje się wzajemnie wzmacniającą się pętlą pozytywnych informacji zwrotnych, która może rozprzestrzenić się na instytucje i przedsiębiorstwa, które początkowo nie miały żadnych problemów z płynnością.
Całe kraje - i ich gospodarki - mogą zostać pochłonięte przez tę sytuację. Dla całej gospodarki kryzys płynności oznacza, że dwa główne źródła płynności w gospodarce - kredyty bankowe i rynek papierów komercyjnych - nagle stają się rzadkie. Banki zmniejszają liczbę udzielanych pożyczek lub całkowicie przestają je zaciągać. Ponieważ tak wiele firm niefinansowych polega na tych pożyczkach, aby wywiązać się ze swoich krótkoterminowych zobowiązań, ten brak pożyczek wywołuje falę w całej gospodarce. W efekcie brak funduszy wpływa na mnóstwo firm, co z kolei wpływa na osoby zatrudnione przez te firmy.
Kryzys płynności może nastąpić w reakcji na konkretny szok gospodarczy lub jako cechę normalnego cyklu koniunkturalnego. Na przykład podczas kryzysu finansowego Wielkiej Recesji wiele banków i instytucji niebankowych posiadało znaczną część gotówki pochodzącej z funduszy krótkoterminowych przeznaczanych na finansowanie długoterminowych kredytów hipotecznych. Gdy wzrosły krótkoterminowe stopy procentowe i załamały się ceny nieruchomości, ustalenia takie wymusiły kryzys płynności.
Negatywny szok dla oczekiwań ekonomicznych może zmusić posiadaczy depozytów do banku lub banków do dokonywania nagłych, dużych wypłat, jeśli nie całych rachunków. Może to wynikać z obaw o stabilność konkretnej instytucji lub szerszych wpływów gospodarczych. Właściciel rachunku może natychmiast zobaczyć potrzebę posiadania gotówki w kasie, być może w przypadku obawy o powszechne pogorszenie koniunktury gospodarczej. Takie działania mogą powodować brak gotówki w bankach i uniemożliwić pokrycie wszystkich zarejestrowanych rachunków.
