Co to jest instrument korekty płynności?
Instrument korekty płynności (LAF) jest narzędziem stosowanym w polityce pieniężnej, przede wszystkim przez Bank Rezerw Indii (RBI), który pozwala bankom pożyczać pieniądze na podstawie umów odkupu (repo) lub bankom na udzielanie pożyczek RBI poprzez rewersję umowy. Taki układ zarządza presją płynności i zapewnia podstawową stabilność na rynkach finansowych. W Stanach Zjednoczonych Rezerwa Federalna przeprowadza transakcje repo i reverse repo w ramach operacji otwartego rynku.
RBI wprowadziło LAF w wyniku Komitetu Narasimham ds. Reform Sektora Bankowego (1998).
Podstawy instrumentu korekty płynności
Mechanizmy korekty płynności są wykorzystywane do pomocy bankom w usuwaniu wszelkich krótkoterminowych niedoborów gotówki w okresach niestabilności gospodarczej lub w wyniku innych form stresu spowodowanego siłami, nad którymi nie mają kontroli. Różne banki wykorzystują kwalifikowane papiery wartościowe jako zabezpieczenie w ramach umowy repo i wykorzystują fundusze do złagodzenia swoich krótkoterminowych wymogów, utrzymując w ten sposób stabilność.
Instrumenty są wdrażane na co dzień, ponieważ banki i inne instytucje finansowe zapewniają wystarczający kapitał na rynku overnight. Transakcje dotyczące instrumentów korekty płynności odbywają się w drodze aukcji o określonej porze dnia. Podmiot chcący pozyskać kapitał w celu uzupełnienia niedoboru angażuje się w umowy repo, natomiast osoba z nadwyżką kapitału robi coś przeciwnego - dokonuje repo.
Instrument korekty płynności a gospodarka
RBI może wykorzystać mechanizm korekty płynności do zarządzania wysokimi poziomami inflacji. Czyni to poprzez zwiększenie stopy repo, co podnosi koszt obsługi długu. To z kolei zmniejsza inwestycje i podaż pieniądza w indyjskiej gospodarce.
I odwrotnie, jeśli RBI próbuje stymulować gospodarkę po okresie powolnego wzrostu gospodarczego, może obniżyć stopę repo, aby zachęcić firmy do zaciągania pożyczek, zwiększając w ten sposób podaż pieniądza. Na przykład analitycy spodziewają się, że RBI prawdopodobnie obniży stopę repo o 25 punktów bazowych w kwietniu 2019 r. Ze względu na słabą aktywność gospodarczą, łagodną inflację i spowolnienie globalnego wzrostu. Analitycy oczekują jednak, że stopy repo wznowią wzrost w 2020 r. Wraz ze wzrostem wzrostu i wzrostem inflacji.
Kluczowe dania na wynos
- LAF jest narzędziem polityki pieniężnej, stosowanym głównie przez RBI, do zarządzania płynnością i zapewniania stabilności gospodarczej. LLA obejmują zarówno umowy repo, jak i umowy z otrzymanym przyrzeczeniem odkupu. RBI wprowadziło LAF w wyniku Komitetu Narasimham ds. Reform Sektorów Bankowych (1998). LAF mogą kontrolować inflację, zwiększając i zmniejszając podaż pieniądza.
Przykład realnego instrumentu korekty płynności
Załóżmy, że bank ma krótkoterminowy niedobór gotówki z powodu recesji panującej w indyjskiej gospodarce. Bank wykorzystywałby instrument korekty płynności RBI, realizując umowę repo, sprzedając rządowe papiery wartościowe RBI w zamian za pożyczkę z umową odkupu tych papierów. Powiedzmy na przykład, że bank potrzebuje jednodniowej pożyczki na 50 000 000 rupii indyjskich i zawiera umowę repo na 6, 25%. Odsetki banku do zapłaty wynoszą 8 561, 64 ((50 000 000 x 6, 25% / 365).
Załóżmy teraz, że gospodarka się rozwija, a bank ma nadwyżkę gotówki. W takim przypadku bank zawarłby umowę z przyrzeczeniem odkupu, udzielając pożyczki RBI w zamian za rządowe papiery wartościowe, w których zgadza się na odkup tych papierów. Na przykład bank może dysponować 25 000 000 ₹ pożyczki dla RBI i decyduje się na zawarcie jednodniowej umowy z przyrzeczeniem odkupu na poziomie 6%. Bank otrzymałby odsetki w wysokości 4109, 59 RBI od odsetek (25 000 000 x 6% / 365).
