Zagregowany popyt jest miarą całkowitego zużycia towarów i usług w dowolnym okresie i jest najważniejszym składnikiem, na który rząd może ukierunkować politykę poprzez politykę fiskalną lub pieniężną.
Jak Fed wpływa na zagregowane zapotrzebowanie
Bezpośredni wpływ Rezerwy Federalnej na zagregowany popyt jest niewielki, chociaż Fed może zwiększyć zagregowany popyt w sposób pośredni poprzez obniżenie stóp procentowych. Gdy obniża stopy procentowe, ceny aktywów rosną. Wyższe ceny aktywów takich jak domy i zapasy zwiększają zaufanie konsumentów, prowadząc do zakupów większych przedmiotów i wyższych ogólnych poziomów wydatków. Wyższe ceny akcji często prowadzą do tego, że firmy są w stanie zebrać więcej pieniędzy po niższych stawkach.
Mandat Fed polega na zrównoważeniu konkurencyjnych celów w zakresie zatrudnienia i poziomu cen. Jednak zagregowany popyt jest ważnym elementem obu tych środków. Dlatego Rezerwa Federalna jest tym głęboko zaniepokojona. Gdy zasoby są ograniczone i następuje wzrost zagregowanego popytu, wzrasta ryzyko inflacyjne. Jeśli całkowita konsumpcja towarów i usług w gospodarce spadnie, przedsiębiorstwa muszą zwolnić pracowników w odpowiedzi na malejące przychody.
Polityka fiskalna i zagregowane zapotrzebowanie
Polityka fiskalna jest znacznie bardziej bezpośrednim sposobem wpływania na zagregowany popyt, ponieważ może przekazywać pieniądze bezpośrednio w ręce konsumentów - zwłaszcza tych, którzy mają najmniejszą skłonność do wydawania pieniędzy. Zwiększone wydatki prowadzą do pozytywnych efektów ubocznych, takich jak zatrudnienie większej liczby pracowników przez firmy.
Niektóre typowe sposoby wykorzystania polityki fiskalnej w celu zwiększenia zagregowanego popytu obejmują obniżki podatków, wydatki na wojsko, programy pracy i rabaty rządowe. W przeciwieństwie do tego polityka pieniężna wykorzystuje stopy procentowe jako mechanizm do osiągania swoich celów.
Warunki finansowe ustalone przez Fed
Największym efektem Rezerwy Federalnej w zwiększeniu zagregowanego popytu jest stworzenie sprzyjających warunków finansowych. Brakuje narzędzi do generowania zagregowanego popytu na drodze polityki fiskalnej, ale może stworzyć środowisko, w którym niskie stopy procentowe prowadzą do niższych kosztów finansowania zewnętrznego i wyższych cen aktywów, co sprzyja zwiększonym wydatkom i inwestycjom.
Oczywiście wydatki i inwestycje odgrywają dużą rolę w określaniu działalności gospodarczej w perspektywie krótko- i długoterminowej. Dlatego pod pewnymi względami Rezerwa Federalna jest jak akcelerator gospodarki.
W pewnych okolicznościach polityka pieniężna może być dość nieskuteczna w zwiększaniu zagregowanego popytu. Jednym z takich okresów było ożywienie po Wielkiej Recesji. Kryzys finansowy pozostawił poważne blizny konsumentom i przedsiębiorstwom. W tym czasie polityka fiskalna nie była wystarczająco agresywna, aby wypełnić lukę między faktyczną miarą zagregowanego popytu a idealnym poziomem zagregowanego popytu. Podczas gdy gospodarka zwalniała - rosła w anemicznym tempie - wszelkiego rodzaju aktywa finansowe były bardzo silne.
Ograniczenia polityki pieniężnej
Rynki obligacji, giełdy i towary osiągnęły najwyższy w historii poziom w ciągu pięciu lat od najniższego poziomu cen aktywów z marca 2009 r. Warunki gospodarcze powoli poprawiły się, ale wielu osobom nie udało się ożywić. Ta rozbieżność uwidacznia ograniczenia polityki pieniężnej w takich okolicznościach.
Tymczasem impas w Kongresie doprowadził do całkowitego wstrzymania wszelkich dyskusji na temat polityki fiskalnej. Rezerwa Federalna zaczęła kupować obligacje warte miliardy dolarów, aby poprawić płynność i warunki finansowe. Biorąc pod uwagę słabe ożywienie, nie wygenerowało zagregowanego popytu.
Krytycy Rezerwy Federalnej podkreślają to jako dowód, że jej polityka jest nieskuteczna w pomaganiu klasie średniej. Ponadto mówią, że owoce łatwych warunków finansowych spływają do tych, którzy są właścicielami aktywów. Łatwe warunki finansowe prowadzą do powstawania baniek aktywów, które mogą powodować marnotrawstwo inwestycji, zniszczenie bogactwa i zaszkodzić gospodarce.
Obrońcy polityki pieniężnej twierdzą, że bez polityki pieniężnej gospodarka byłaby znacznie gorsza. Trudno to jednak oszacować ilościowo. Jedno porównanie to względne wyniki Stanów Zjednoczonych w porównaniu z Europą lub Japonią. Rezerwa Federalna była znacznie bardziej agresywna niż te banki centralne, co spowodowało wyższe stopy wzrostu.
