Jakie jest prawo jednej ceny?
Prawo jednej ceny jest pojęciem ekonomicznym, które stwierdza, że cena identycznego składnika aktywów lub towaru będzie miała tę samą cenę na całym świecie, niezależnie od lokalizacji, przy uwzględnieniu pewnych czynników.
Prawo jednej ceny uwzględnia beztarciowy rynek, na którym nie ma kosztów transakcji, kosztów transportu ani ograniczeń prawnych, kursy walut są takie same i że nie ma manipulacji cenowych przez kupujących lub sprzedających. Prawo jednej ceny istnieje, ponieważ różnice między cenami aktywów w różnych lokalizacjach zostałyby ostatecznie wyeliminowane z powodu możliwości arbitrażu.
Możliwości arbitrażu zostałyby osiągnięte, dzięki czemu przedsiębiorca kupiłby składnik aktywów na rynku, który jest dostępny po niższej cenie, a następnie sprzedałby go na rynku, na którym jest dostępny po wyższej cenie. Z czasem siły równowagi rynkowej doprowadziłyby do wyrównania cen aktywów.
Kluczowe dania na wynos
- Prawo jednej ceny stanowi, że przy braku tarcia między rynkami światowymi cena każdego składnika aktywów będzie taka sama. Prawo jednej ceny osiąga się poprzez wyeliminowanie różnic cenowych dzięki możliwościom arbitrażu między rynkami. Siły równowagi rynkowej ostatecznie doprowadzą do zbliżenia ceny aktywów.
Zrozumienie prawa jednej ceny
Prawo jednej ceny stanowi podstawę parytetu siły nabywczej. Parytet siły nabywczej stwierdza, że wartość dwóch walut jest równa, gdy kosz identycznych towarów jest wyceniony w obu krajach w taki sam sposób. Zapewnia to, że nabywcy mają taką samą siłę nabywczą na rynkach globalnych.
W rzeczywistości parytet siły nabywczej jest trudny do osiągnięcia, ze względu na różne koszty handlu i brak możliwości dostępu do rynków dla niektórych osób.
Wzór na parytet siły nabywczej jest przydatny, ponieważ można go stosować do porównywania cen na rynkach, które handlują różnymi walutami. Ponieważ kursy walut mogą się często zmieniać, formuła może być regularnie przeliczana w celu wykrycia nieprawidłowych wycen na różnych rynkach międzynarodowych.
Przykład prawa jednej ceny
Jeżeli cena jakiegokolwiek towaru ekonomicznego lub papieru wartościowego jest niespójna na dwóch różnych wolnych rynkach po uwzględnieniu skutków kursów walutowych, to w celu uzyskania zysku arbiter kupi składnik aktywów na tańszym rynku i sprzeda na rynku, na którym ceny są wyższy. Gdy obowiązywać będzie prawo jednej ceny, zyski z arbitrażu będą się utrzymywać, dopóki cena nie zbiegnie się między rynkami.
Na przykład, jeśli dany papier wartościowy jest dostępny za 10 USD na Rynku A, ale sprzedaje za równowartość 20 USD na Rynku B, inwestorzy mogą kupić papier wartościowy na Rynku A i natychmiast sprzedać go za 20 USD na Rynku B, osiągając zysk 10 USD bez prawdziwe ryzyko lub przesunięcie rynków.
Ponieważ papiery wartościowe z Rynku A są sprzedawane na Rynku B, ceny na obu rynkach powinny się zmieniać zgodnie ze zmianami podaży i popytu, wszystkie pozostałe są równe. Zwiększony popyt na te papiery wartościowe na rynku A, gdzie jest on stosunkowo tańszy, powinien doprowadzić do wzrostu jego ceny na tym rynku.
I odwrotnie, zwiększona podaż na rynku B, na którym papier wartościowy jest sprzedawany z zyskiem przez arbitra, powinna prowadzić do obniżenia jego ceny. Z czasem doprowadziłoby to do zrównoważenia ceny zabezpieczenia na dwóch rynkach, przywracając go do stanu sugerowanego przez prawo jednej ceny.
Naruszenie prawa jednej ceny
W świecie rzeczywistym założenia wbudowane w prawo jednej ceny często się nie utrzymują, a utrzymujące się różnice w cenach wielu rodzajów towarów i aktywów można łatwo zaobserwować.
Koszty transportu
Przy obrocie towarami lub jakimkolwiek dobrem fizycznym należy uwzględnić koszt ich transportu, co skutkuje różnymi cenami, gdy towary z dwóch różnych lokalizacji są badane.
Jeśli różnica w kosztach transportu nie uwzględnia różnicy w cenach towarów między regionami, może to oznaczać niedobór lub nadwyżkę w danym regionie. Dotyczy to każdego towaru, który musi być fizycznie przetransportowany z jednego położenia geograficznego do drugiego, a nie tylko przeniesiony tytuł własności od jednego właściciela do drugiego. Dotyczy to również wynagrodzeń za każde zatrudnienie, w którym pracownik musi być fizycznie obecny w miejscu pracy, aby wykonać pracę.
Koszty transakcji
Ponieważ koszty transakcji istnieją i mogą się różnić na różnych rynkach i regionach geograficznych, ceny tego samego towaru mogą się również różnić między rynkami. W przypadku gdy koszty transakcji, takie jak koszty znalezienia odpowiedniego kontrahenta handlowego lub koszty negocjacji i egzekwowania umowy, są wyższe, cena towaru zwykle będzie tam wyższa niż na innych rynkach o niższych kosztach transakcji.
Ograniczenia prawne
Bariery prawne w handlu, takie jak taryfy, kontrola kapitału lub, w przypadku płac, ograniczenia imigracyjne, mogą prowadzić do utrzymujących się różnic cenowych zamiast jednej ceny. Będą miały podobny efekt jak koszty transportu i transakcji, a nawet mogą być traktowane jako rodzaj kosztów transakcji. Na przykład, jeśli kraj nałoży taryfę na import gumy, wówczas krajowe ceny gumy będą zwykle wyższe niż cena światowa.
Struktura rynku
Ponieważ liczba kupujących i sprzedających (oraz zdolność kupujących i sprzedających do wejścia na rynek) może się różnić między rynkami, koncentracja rynku i zdolność kupujących i sprzedających do ustalania cen również mogą się różnić.
Sprzedawca, który cieszy się dużą siłą rynkową ze względu na naturalne korzyści skali na danym rynku, może działać jak monopolista ustalający ceny i żądać wyższej ceny. Może to prowadzić do różnych cen tego samego towaru na różnych rynkach, nawet w przypadku towarów łatwo transportowalnych.
