Co to jest opcja drabiny?
Opcja drabinowa to opcja egzotyczna, która blokuje częściowe zyski, gdy aktywa bazowe osiągną z góry określone poziomy cen lub „szczeble”. Gwarantuje to przynajmniej pewien zysk, nawet jeśli aktywa bazowe powrócą poza te poziomy przed wygaśnięciem opcji. Dostępne są opcje drabinkowe w odmianach put i call.
Nie należy mylić opcji drabinowych, które są szczególnymi rodzajami kontraktów opcyjnych, z długimi drabinkami kupna, długimi drabinami kupna i ich krótkimi odpowiednikami, które są strategiami opcji, które obejmują kupowanie i sprzedawanie kontraktów z wieloma opcjami jednocześnie.
Jak działa opcja drabiny
Opcje drabinowe są podobne do tradycyjnych kontraktów opcyjnych, które dają posiadaczowi prawo, ale nie zobowiązują do zakupu lub sprzedaży aktywów bazowych po z góry określonej cenie w określonym terminie lub w określonym terminie. Jednak opcja drabiny dodaje funkcję, która pozwala posiadaczowi zablokować częściowe zyski w określonych odstępach czasu.
Interwały te są odpowiednio nazywane „szczeblami”, a im więcej szczebli przecina się cena aktywów bazowych, tym więcej zysków się blokuje. Posiadacz utrzymuje zyski w oparciu o najwyższy osiągnięty szczebel (w przypadku połączeń) lub najniższy osiągnięty szczebel (w przypadku sprzedaży), niezależnie od tego, jeśli cena instrumentu bazowego przekroczy wartość poniżej (w przypadku połączeń) lub powyżej (w przypadku sprzedaży) tych szczebli przed wygaśnięciem.
Ponieważ posiadacz osiąga bezzwrotne częściowe zyski w miarę rozwoju handlu, całkowite ryzyko jest znacznie niższe niż w przypadku tradycyjnych opcji waniliowych. Kompromisem jest oczywiście to, że opcje drabinowe są droższe niż podobne opcje waniliowe.
Przykład opcji drabiny
Rozważ opcję drabinkową, w której bazowa cena aktywów wynosi 50, a cena wykonania wynosi 55. Wartości szczebli wynoszą 60, 65 i 70. Jeśli cena bazowa osiągnie 62, zysk blokuje się na poziomie 5 (szczebel minus strajk lub 60 - 55). Jeśli instrument bazowy osiągnie 71, wówczas zysk zablokowany wzrośnie do 15 (nowy szczebel minus strajk lub 70 - 55), nawet jeśli instrument bazowy spadnie poniżej tych poziomów przed datą wygaśnięcia.
Podobnie jak w przypadku opcji waniliowych, z opcjami drabinowymi związana jest wartość czasu. W związku z tym cena transakcyjna opcji kupna jest zwykle wyższa od kwoty zablokowanego zysku i spada wraz ze zbliżaniem się daty wygaśnięcia.
Jeśli cena instrumentu bazowego spadnie poniżej któregokolwiek z uruchomionych szczebli, ponownie dla połączeń, prawie nie ma znaczenia cena opcji, ponieważ gwarantowany jest częściowy zysk. Chociaż jest to nadmierne uproszczenie, ponieważ im niższe ruchy leżące poniżej najwyższego szczebla wyzwalanego, tym mniej prawdopodobne jest, że wrócisz, aby przekroczyć ten szczebel i dotrzeć do następnego szczebla.
