Spis treści
- Co to jest inwestowanie czynnikowe?
- Zrozumienie inwestowania czynnikowego
- Podstawy Factor Investing
Co to jest inwestowanie czynnikowe?
Inwestowanie faktorowe to strategia, która wybiera papiery wartościowe według atrybutów związanych z wyższymi zwrotami. Istnieją dwa główne rodzaje czynników, które spowodowały zwrot z akcji, obligacji i inne czynniki: czynniki makroekonomiczne i czynniki stylu. Pierwszy z nich wychwytuje szerokie ryzyko w różnych klasach aktywów, podczas gdy drugi ma na celu wyjaśnienie zwrotów i ryzyk w ramach poszczególnych klas aktywów.
Niektóre typowe czynniki makroekonomiczne obejmują kredyt, inflację i płynność, podczas gdy czynniki stylu obejmują styl, wartość i pęd - żeby wymienić tylko kilka.
Zrozumienie inwestowania czynnikowego
Inwestowanie czynnikowe, z teoretycznego punktu widzenia, ma na celu zwiększenie dywersyfikacji, generowanie zwrotów ponad rynkowych i zarządzanie ryzykiem. Dywersyfikacja portfela od dawna jest popularną taktyką bezpieczeństwa, ale zyski z dywersyfikacji są tracone, jeśli wybrane papiery wartościowe zbliżą się do szerszego rynku. Na przykład inwestor może wybrać kombinację akcji i obligacji, które wszystkie tracą na wartości, gdy pojawią się określone warunki rynkowe. Dobra wiadomość jest taka, że inwestowanie w czynniki może zrównoważyć potencjalne ryzyko poprzez ukierunkowanie na szerokie, trwałe i długo uznawane czynniki generujące zwroty.
Ponieważ tradycyjne alokacje portfela, takie jak 60% akcji i 40% obligacji, są stosunkowo łatwe do wdrożenia, inwestowanie czynnikowe może wydawać się przytłaczające, biorąc pod uwagę liczbę czynników do wyboru. Zamiast patrzeć na złożone atrybuty, takie jak pęd, początkujący, aby uwzględnić inwestowanie, mogą skupić się na prostszych elementach, takich jak styl (wzrost vs. wartość), rozmiar (duża i mała kapitalizacja) oraz ryzyko (beta). Te atrybuty są łatwo dostępne dla większości papierów wartościowych i są wymienione na popularnych stronach internetowych poświęconych badaniom giełdowym.
Smart Beta Pt. 3: Inteligentna beta w portfolio
Podstawy Factor Investing
Wartość
Wartość ma na celu uchwycenie nadwyżki zwrotu z zapasów, które mają niskie ceny w stosunku do ich wartości podstawowej. Zazwyczaj jest to śledzone według ceny do rezerwacji, ceny do zysków, dywidend i wolnych przepływów pieniężnych.
Rozmiar
Historycznie portfele składające się z akcji o małej kapitalizacji wykazują większe zwroty niż portfele z akcjami o dużej kapitalizacji. Inwestorzy mogą uchwycić wielkość, patrząc na kapitalizację rynkową akcji.
Pęd
Zapasy, które osiągały lepsze wyniki w przeszłości, zwykle wykazują wysokie zyski w przyszłości. Strategia rozpędu opiera się na względnych zyskach z trzech miesięcy do jednego roku.
Jakość
Jakość jest definiowana przez niskie zadłużenie, stabilne zarobki, konsekwentny wzrost aktywów i silny ład korporacyjny. Inwestorzy mogą identyfikować akcje wysokiej jakości za pomocą wspólnych wskaźników finansowych, takich jak zwrot z kapitału własnego, zadłużenie do kapitału własnego i zmienność zysków.
Zmienność
Badania empiryczne sugerują, że akcje o niskiej zmienności osiągają większe zwroty skorygowane o ryzyko niż aktywa o dużej zmienności. Pomiar odchylenia standardowego w okresie od jednego roku do trzech lat jest powszechną metodą przechwytywania wersji beta.
