Inwestorzy i analitycy wykorzystują szeroki zakres wskaźników technicznych do oceny względnego ryzyka związanego z danym akcją. Optymalne zarządzanie ryzykiem polega na możliwości oceny ryzyka inwestycji i potencjału rentowności pod każdym kątem, w tym na wynikach w porównaniu z rynkiem szerszym. Konsekwentne gorsze wyniki mogą wskazywać na ograniczony potencjał wzrostu lub nieefektywne praktyki biznesowe.
Co to jest alfa?
Jednym z najpopularniejszych mierników do porównywania wyników firmy z wynikami szerszego rynku jest alfa. Zasadniczo wartość alfa odzwierciedla stopień, w jakim zwroty akcji osiągają lub przekraczają zwroty generowane przez rynek.
Akcje o wartości alfa równej zero działają zgodnie z rynkiem. Dodatnia wartość alfa wskazuje, że bezpieczeństwo przewyższa rynek, a wartość ujemna wskazuje, że bezpieczeństwo nie generuje zwrotów w takim samym tempie jak sektor szerszy. Z definicji akcje z ujemną wartością alfa nie osiągają dobrych wyników, ale czy to oznacza, że powinieneś sprzedawać, gdy tylko ta wartość spadnie poniżej zera?
Negatywna alfa jako sygnał
Konsekwentne słabsze wyniki mogą być ogromną czerwoną flagą. Jednak stosując zwroty rynkowe jako podstawę oceny wyników, alpha zakłada, że poziom ryzyka poszczególnych papierów wartościowych - zwany ryzykiem specyficznym dla firmy - jest porównywalny z poziomem rynku, zwanym ryzykiem systemowym. Z tego powodu alfa jest bardziej przydatne w kontekście analizy portfela, ponieważ podział kapitału inwestycyjnego na kilka różnych papierów wartościowych pozwala na dywersyfikację.
Optymalna dywersyfikacja może całkowicie zniwelować ryzyko specyficzne dla firmy, dzięki czemu ogólne ryzyko portfela jest równe ryzyku rynkowemu. Ponieważ tego rodzaju dywersyfikacja jest niemożliwa przy inwestycjach z pojedynczym zabezpieczeniem, alfa jest mniej dokładnym odzwierciedleniem wydajności.
W inwestycjach z pojedynczym zabezpieczeniem ujemna alfa niekoniecznie musi być sygnałem do sprzedaży, jeśli zabezpieczenia nadal generują zwroty. W zarządzaniu portfelem ujemna wartość alfa wskazuje, że twoje inwestycje nie są optymalnie zdywersyfikowane.
Alfa to tylko jedna miara, którą należy przeanalizować podczas tworzenia strategii inwestycyjnej. Podobnie jak w przypadku każdego innego wskaźnika, ważne jest, aby kompleksowo spojrzeć na względne ryzyko inwestycji, a nie opierać decyzje tylko na jednej wartości.
