CO TO JEST Rynek Cmentarny
Rynek cmentarny to taki, na którym uparty nastrój utrzymuje się, co powoduje, że obecni inwestorzy sprzedają, a nowi inwestorzy pozostają na uboczu. Obecni inwestorzy nie chcą uznać swoich dużych niezrealizowanych strat, w wyniku czego mogą nawet nie spojrzeć na swoje wyciągi maklerskie. Jednocześnie nowi inwestorzy obawiają się przyszłych spadków na rynku i niechętnie kupują, nawet po niższych cenach. W przypadku obu grup rynek wydaje się martwy lub w stanie przypominającym zombie.
PRZEŁAMANIE Cmentarza
Rynek cmentarny odzwierciedla ogromne spadki na rynku w ciągu wielu miesięcy, jeśli nie lat. Awersja do ryzyka jest dominującym tematem, mimo że wielokrotności wyceny mogą być niskie według standardów historycznych.
Na przykład S&P 500 spadł o 56, 8% w ciągu 517 dni podczas bessy w latach 2007-2009. Obecne, przyszłe, a nawet 10-letnie lub wielokrotności akcji CAPE gwałtownie spadły, ale nabywcy nadal byli niechętni do marca 2009 r. Nawet wtedy wielu, którzy mieli pieniądze na inwestycje, nie chciało ponownie wejść na rynek przez dłuższy czas.
Z drugiej strony, Czarny poniedziałek, w 1987 r., Nie jest rynkiem cmentarnym, choć pod względem procentowym należy do jednych z najgorszych spadków jednego dnia handlowego. W przeciwieństwie do sytuacji na cmentarzu w latach 2007–2009 krach w 1987 r. Nie trwał bardzo długo.
Dość krótkotrwałe spadki rynku mierzone punktowo również nie są rynkami cmentarnymi. Na przykład indeks indeksowy Dow Jones Industrial Index zanotował rekordowy spadek mierzony punktami indeksowymi w lutym 2018 r. Doprowadziło to do wielu negatywnych wiadomości, ale nie do rynku cmentarnego.
Niektóre z najgorszych rynków cmentarnych wszechczasów to krach na rynku w 1929 r. Poprzedzający wielki kryzys, bańka technologiczna w 2000 r. I wspomniana wcześniej wielka recesja w latach 2007–2009.
Ocena rynku cmentarnego
Nie ma jednego narzędzia do przewidywania rynku cmentarnego lub terminu jego zakończenia. Jednym z przydatnych wskaźników jest jednak wskaźnik CAPE opracowany przez profesora ekonomii Yale, Roberta Shillera. Jest również znany jako stosunek P / E Shillera lub P / E 10. Wskaźnik CAPE łagodzi wahania rynkowych wskaźników P / Es, które są wynikiem cyklów koniunkturalnych.
Na przykład firmy zwykle osiągają wyższe zyski podczas boomu gospodarczego. To z kolei zawyża ich ceny i ogólną wartość rynku. Rezultatem jest niski bieżący stosunek ceny do zysku, który nie odzwierciedla dokładnie wartości rynkowej.
Podobnie, zarobki zwykle spadają w warunkach spowolnienia gospodarczego. Powoduje to wyjątkowo wysoki bieżący stosunek ceny do zysku, który również nie odzwierciedla dokładnie dynamiki rynku.
Współczynnik CAPE dostosowuje się do cykli koniunkturalnych i wykorzystuje wartości indeksu cen konsumpcyjnych do dostosowania się do presji inflacyjnej na zyski. Jeśli wskaźnik CAPE wykazuje wysoką tendencję, rynek często znajduje się w okresie boomu. I odwrotnie, wskaźnik CAPE, który spada przez dłuższy czas, zwykle wskazuje na rynek cmentarzy. Wreszcie wskaźnik CAPE, który zmienia się z ekstremalnie niskiego, może pomóc ocenić koniec rynku cmentarnego.
