Spadek koniunktury na rynku w sierpniu, uwypuklony dzisiejszym ogromnym spadkiem w miarę eskalacji wojny handlowej między USA i Chinami, może być początkiem kolejnych zawirowań w nadchodzących miesiącach, według stratega CFRA, Sama Stovalla w nowym raporcie. Inwestorzy giełdowi powinni przygotować się na okres, w którym historycznie całkowite zwroty z wielu klas aktywów zanikały lub spadały w sierpniu i wrześniu, mówi Stovall. Rzeczywiście, osłabienie zysków przedsiębiorstw, spowolnienie gospodarki i eskalacja przedłużającego się konfliktu handlowego między USA a Chinami mogą pogorszyć ten historyczny spadek.
„Rynek wszedł do tradycyjnie wymagającego dwumiesięcznego okresu, w którym wiele klas aktywów odnotowało swoje najsłabsze zaliczki lub całkowite spadki średnio”, napisał Stovall. „Istory przypomina nam, że powinniśmy przygotować się na potencjalnie rozczarowujące zwroty w tym miesiącu, nie tylko dla S&P 500, ale także dla wielu innych klas aktywów”.
Co to oznacza dla inwestorów
Od 1970 r. Sierpień i wrzesień należą do najgorszych miesięcy dla szeregu indeksów rynkowych. Średnio S&P 500 zanotował niewielki 0, 1% łączny zwrot w sierpniu i -0, 6% we wrześniu. W tym samym okresie Nasdaq Composite odnotował odpowiednio 0, 3% i -0, 5% dla obu miesięcy, a indeks MSCI-EM odpowiednio -1, 8% i -0, 3%.
Utrzymując ten trend, indeks S&P GSCI, indeks towarowych kontraktów futures i indeks obligacji kruszyw Barclay wykazały znaczny wzrost w sierpniu od 1970 r. W przypadku obu indeksów sierpień był miesiącem, w którym generalnie odnotowały jeden z najwyższych przyrostów miesięcznych, według Stovall.
Chociaż historia zasadniczo nie jest po stronie rynku, obecna słabość rozpoczęła się po ogłoszeniu przez Rezerwę Federalną decyzji o obniżeniu stóp procentowych o 25 punktów bazowych w środę. Podczas gdy obniżka stóp była wysoce oczekiwana i miała sprzyjać ożywieniu na rynku, komentarze Fed dotyczące przyszłej polityki pieniężnej były postrzegane jako mało gołębie.
Kolejnym poważnym ciosem dla rynku było oświadczenie administracji Trumpa o nałożeniu ceł na przywóz z Chin o wartości 300 miliardów dolarów, a następnie dewaluacja juana przez Chiny, aby zrównoważyć wpływ tych ceł.
S&P 1500, szeroki indeks rynkowy obejmujący akcje spółek o dużej, średniej i małej kapitalizacji, spadł w ciągu pierwszych dwóch dni sierpnia, tracąc wraz z nim 9 z 11 sektorów. Energia, finanse i przemysł doprowadziły do upadku. Co więcej, aż 83% ze 146 podsektorów przemysłu w S&P 1500 odnotowało spadki cen, kierowane przez handel detaliczny komputerami i elektroniką, dywersyfikację chemikaliów oraz wiercenia ropy i gazu. Poniedziałkowa masowa wyprzedaż wyprzedzi te spadki w ciągu miesiąca.
Patrząc w przyszłość
Dla pewności Stovall przypomina swoim klientom, że „wszystko nie jest stracone, ponieważ zawsze jest gdzieś hossa”. Zauważa, że w S&P 1500 istnieje dziewięć podsektorów, które spełniają pięć jego kryteriów wyboru, co oznacza dalsze zyski przed siebie. Ten optymizm może nie być pocieszający dla inwestorów, jeśli rynek będzie kontynuował znaczny spadek, jaki do tej pory osiągnął w sierpniu.
