Co to jest fundusz wymiany?
Fundusz giełdowy, znany również jako fundusz swapowy, to porozumienie między skoncentrowanymi akcjonariuszami różnych spółek, które gromadzą akcje i pozwalają inwestorowi na zamianę dużego pakietu pojedynczych akcji na jednostki w całym portfelu puli. Fundusze giełdowe zapewniają inwestorom łatwy sposób na dywersyfikację ich portfeli, jednocześnie odraczając podatki od zysków kapitałowych.
Funduszy giełdowych nie należy mylić z funduszami będącymi przedmiotem obrotu giełdowego (ETF), które są podobnymi do funduszy inwestycyjnych papierami wartościowymi handlującymi na giełdach papierów wartościowych.
Kluczowe dania na wynos
- Wymień pulę dużych kwot skoncentrowanych akcjonariuszy różnych spółek w jednej puli inwestycyjnej. Celem jest umożliwienie dużym akcjonariuszom jednej korporacji wymiany koncentracji w zamian za udział w bardziej zdywersyfikowanym portfelu puli. Szczególnie atrakcyjne są fundusze wymienne skoncentrowanym akcjonariuszom, którzy chcą zdywersyfikować posiadane w inny sposób ograniczenia. Apelują także do dużych inwestorów, którzy wysoko docenili akcje, które podlegałyby ogromnemu podatkowi od zysków kapitałowych, gdyby dążyli do dywersyfikacji poprzez sprzedaż tych akcji w celu zakupu innych na rynku.
Jak działają fundusze wymienne
Fundusz giełdowy korzysta z faktu, że na podobnej pozycji jest wielu inwestorów o skoncentrowanej pozycji na rynku, którzy chcą się zdywersyfikować. Tak więc w tego rodzaju funduszu kilku inwestorów łączy swoje akcje w spółkę osobową, a każdy inwestor otrzymuje proporcjonalny udział w funduszu giełdowym. Teraz inwestor posiada udział w funduszu, który zawiera portfel różnych akcji - co pozwala na pewną dywersyfikację. Takie podejście nie tylko zapewnia inwestorowi pewien stopień dywersyfikacji, ale także umożliwia odroczenie podatków.
Ponieważ inwestor zamienia akcje z funduszem, sprzedaż nie ma miejsca. Pozwala to inwestorowi na odroczenie spłaty podatku od zysków kapitałowych do momentu sprzedaży jednostek funduszu. Istnieją zarówno prywatne, jak i publiczne fundusze wymiany. Pierwsza z nich dotyczy spółek, które nie są przedmiotem publicznego obrotu, co zapewnia inwestorom sposób na dywersyfikację portfeli private equity. Fundusze publiczne oferują inwestorom akcje portfela zawierające firmy notowane na giełdzie.
Fundusze giełdowe są przeznaczone przede wszystkim dla inwestorów, którzy wcześniej koncentrowali się na budowaniu skoncentrowanych pozycji na akcjach ograniczonych lub bardzo docenianych, ale którzy obecnie chcą się dywersyfikować. Zazwyczaj duży bank, firma inwestycyjna lub inna instytucja finansowa utworzy fundusz, który będzie miał określoną wielkość i połączenie, do którego jest skierowany pod względem wniesionych akcji.
Uczestnicy funduszu giełdowego wnoszą część posiadanych akcji, które są następnie łączone z akcjami innych inwestorów. Z każdym udziałowcem, który wnosi wkład, portfel staje się coraz bardziej zróżnicowany. Fundusz giełdowy może być sprzedawany kierownictwu i właścicielom firm, którzy zgromadzili pozycje, które zazwyczaj koncentrują się na jednej lub kilku spółkach. Udział w funduszu pozwala im na dywersyfikację mocno skoncentrowanych pozycji na akcjach.
Wymogi dotyczące funduszy wymiany
Wymienione fundusze mogą wymagać od potencjalnych uczestników minimalnej płynności w wysokości 5 milionów USD w celu przyłączenia się i wniesienia wkładu. Fundusze giełdowe zwykle mają również siedmioletni okres blokady, aby spełnić wymogi dotyczące odroczenia podatku, co może stanowić problem dla niektórych inwestorów.
W miarę wzrostu funduszu i wniesienia wystarczającej liczby akcji, fundusz zamyka się na nowe akcje. Następnie każdy inwestor jest zainteresowany udziałami zbiorowymi na podstawie ich części z pierwotnych wkładów. Akcje funduszu przeniesione do funduszu giełdowego nie podlegają natychmiastowemu opodatkowaniu zysków kapitałowych.
Jeśli inwestor zdecyduje się opuścić fundusz giełdowy, otrzyma akcje pobrane z funduszu, a nie gotówkę. Akcje te będą zależały od wkładu wniesionego do funduszu i będą nadal dostępne. Do 80 procent aktywów funduszu giełdowego może stanowić akcje, ale reszta musi składać się z niepłynnych inwestycji, takich jak inwestycje w nieruchomości.
