Co to jest zainwestowany kapitał?
Inwestowany kapitał to łączna kwota środków zgromadzonych przez spółkę poprzez emisję papierów wartościowych na rzecz akcjonariuszy i obligatariuszy, przy czym suma długów i zobowiązań z tytułu leasingu kapitałowego jest dodawana do kwoty kapitału emitowanego inwestorom. Zainwestowany kapitał nie jest pozycją w sprawozdaniu finansowym spółki, ponieważ zadłużenie, leasing kapitałowy i kapitał własny akcjonariusza są wykazane osobno w bilansie.
Kluczowe dania na wynos
- Inwestowany kapitał odnosi się do łącznej wartości kapitału własnego i dłużnego pozyskanego przez firmę, w tym leasingu kapitałowego. Zwrot zainwestowanego kapitału (ROIC) mierzy, jak dobrze firma wykorzystuje swój kapitał do generowania zysków. Średni ważony koszt kapitału firmy oblicza, w jaki sposób duży zainwestowany kapitał kosztuje firmę do utrzymania.
Zrozumienie zainwestowanego kapitału
Firmy muszą generować więcej zysków niż koszt pozyskania kapitału pochodzącego od obligatariuszy, akcjonariuszy i innych źródeł finansowania, w przeciwnym razie firma nie osiągnie zysku ekonomicznego. Firmy używają kilku wskaźników do oceny, w jaki sposób firma wykorzystuje kapitał, w tym zwrotu z zainwestowanego kapitału, ekonomicznej wartości dodanej i zwrotu z zaangażowanego kapitału.
Całkowita kapitalizacja firmy to suma zadłużenia, w tym leasingu kapitałowego, wyemitowanego plus kapitał własny sprzedany inwestorom, a dwa rodzaje kapitału są wykazywane w różnych sekcjach bilansu. Załóżmy na przykład, że IBM emituje 1000 udziałów o wartości nominalnej 10 USD, a każdy udział jest sprzedawany za łączną kwotę 30 USD za udział. W sekcji bilansu akcjonariusza IBM zwiększa saldo akcji zwykłych o łącznej wartości nominalnej 10 000 USD, a pozostałe 20 000 USD zwiększa dodatkowy wpłacony rachunek kapitałowy. Z drugiej strony, jeżeli IBM wyemituje 50 000 USD długu z tytułu obligacji korporacyjnych, sekcja bilansu długoterminowego wzrośnie o 50 000 USD. Łącznie kapitalizacja IBM wzrasta o 80 000 USD z powodu emisji zarówno nowych akcji, jak i nowych długów.
Jak emitenci zarabiają na kapitale
Firma odnosząca sukcesy maksymalizuje stopę zwrotu z pozyskanego kapitału, a inwestorzy uważnie przyglądają się, w jaki sposób firmy wykorzystują wpływy z emisji akcji i długów. Załóżmy na przykład, że firma hydrauliczna wydaje dodatkowe 60 000 USD akcji i wykorzystuje wpływy ze sprzedaży na zakup kolejnych ciężarówek hydraulicznych i sprzętu. Jeśli firma hydrauliczna może wykorzystać nowe aktywa do wykonania większej liczby prac instalacyjnych w sektorze mieszkaniowym, zyski firmy wzrosną, a firma może wypłacić dywidendę dla akcjonariuszy. Dywidenda zwiększa stopę zwrotu każdego inwestora z inwestycji w akcje, a inwestorzy również czerpią zyski ze wzrostu cen akcji, które wynikają ze wzrostu zysków i sprzedaży spółki.
Firmy mogą również wykorzystać część zysków na odkup akcji wcześniej wydanych inwestorom i wycofać akcje, a plan wykupu akcji zmniejsza liczbę akcji pozostających w obrocie i obniża saldo kapitału własnego. Analitycy uważnie przyglądają się również zyskom firmy na akcję (EPS) lub zyskom netto na akcję. W przypadku odkupu akcji zmniejsza się liczba akcji pozostających w obrocie, co oznacza wzrost EPS, co czyni akcje bardziej atrakcyjnymi dla inwestorów.
Zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC)
Zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC) to obliczenie stosowane do oceny efektywności firmy w zakresie alokacji kapitału pod jej kontrolą do rentownych inwestycji.
Wskaźnik zwrotu z zainwestowanego kapitału daje wyobrażenie o tym, jak dobrze firma wykorzystuje swoje pieniądze do generowania zwrotów. Porównanie zwrotu z zainwestowanego kapitału firmy ze średnim ważonym kosztem kapitału (WACC) pokazuje, czy zainwestowany kapitał jest skutecznie wykorzystywany. Środek ten znany jest również jako zwrot z kapitału.
ROIC jest zawsze obliczany jako procent i zwykle jest wyrażany jako wartość roczna lub końcowa wartość 12-miesięczna. Należy to porównać z kosztem kapitału spółki, aby ustalić, czy firma tworzy wartość. Jeśli ROIC jest większy niż średni ważony koszt kapitału firmy (WACC), tworzony jest najczęstszy koszt metryki kapitału, wartość i firmy te będą handlować z premią. Częstym punktem odniesienia dla dowodów tworzenia wartości jest zwrot przekraczający 2% kosztu kapitału firmy. Jeśli ROIC firmy jest mniejszy niż 2%, jest uważany za niszczyciel wartości. Niektóre firmy działają na poziomie zerowego zwrotu i chociaż nie niszczą one wartości, firmy te nie mają nadwyżki kapitału na inwestycje w przyszły wzrost.
ROIC jest jedną z najważniejszych i najbardziej przydatnych miar wyceny do obliczenia. To powiedziawszy, jest to ważniejsze w niektórych sektorach niż w innych, ponieważ firmy obsługujące platformy wiertnicze lub produkujące półprzewodniki inwestują kapitał znacznie intensywniej niż te, które wymagają mniejszego sprzętu.
