Sprzedaż to strategia, którą inwestorzy lub inwestorzy mogą wykorzystywać do generowania dochodu lub kupowania akcji po obniżonej cenie. Pisząc put, pisarz zgadza się kupić akcje bazowe po cenie wykonania, jeśli kontrakt zostanie wykonany. Pisanie w tym przypadku oznacza sprzedaż umowy sprzedaży w celu otwarcia pozycji. W zamian za otwarcie pozycji poprzez sprzedaż opcji, pisarz otrzymuje premię lub opłatę, jednak jest on odpowiedzialny wobec kupującego z opcją zakupu akcji po cenie wykonania, jeśli akcje bazowe spadną poniżej tej ceny, aż do momentu zawarcia umowy opcji wygasa.
Zysk z wyprzedaży jest ograniczony do otrzymanej premii, ale straty mogą być dość znaczne, jeśli cena akcji bazowych spadnie poniżej ceny wykonania. Z powodu krzywej dynamiki ryzyko / nagroda, nie zawsze może być od razu jasne, dlaczego warto podjąć taką wymianę, ale istnieją uzasadnione powody, aby to zrobić, we właściwych warunkach.
Kluczowe dania na wynos
- Sprzedaż to strategia inwestycyjna stosowana przez handlowców, którzy chcą generować dochód lub kupować akcje po obniżonej cenie. Pisząc put, pisarz wyraża zgodę na zakup akcji bazowych po cenie wykonania, ale tylko pod pewnymi warunkami. Przede wszystkim należy wykonać umowę.
Postaw pisanie na dochód
Pisanie na piśmie generuje dochód, ponieważ autor każdej umowy opcji otrzymuje premię, a nabywca nabywa prawa do opcji. Przy prawidłowym ustaleniu terminu strategia sprzedaży może generować zyski dla sprzedającego, o ile nie jest on zmuszony do zakupu akcji bazowych. Zatem jednym z głównych zagrożeń, na jakie narażony jest sprzedający, jest możliwość spadku ceny akcji poniżej ceny wykonania, co zmusza sprzedającego do zakupu akcji po tej cenie wykonania. W przypadku zapisywania opcji na dochody analiza autora powinna wskazywać, że cena akcji bazowej utrzymuje się na stałym poziomie lub rośnie aż do wygaśnięcia.
Na przykład załóżmy, że akcje XYZ kosztują 75 USD. Opcje sprzedaży z ceną wykonania 70 USD są sprzedawane po 3 USD. Każda umowa sprzedaży dotyczy 100 akcji. Autor put może sprzedać put o wartości 70 USD i odebrać premię 300 USD (3 x 100 USD). Podejmując tę transakcję, pisarz ma nadzieję, że cena akcji XYZ pozostanie powyżej 70 USD do wygaśnięcia, aw najgorszym przypadku co najmniej pozostanie powyżej 67 USD, co stanowi punkt zwrotny w handlu.
Zdjęcie Julie Bang © Investopedia 2020
Widzimy, że inwestor jest narażony na rosnące straty, ponieważ cena akcji spada poniżej 67 USD. Na przykład przy cenie akcji wynoszącej 65 USD sprzedający nadal jest zobowiązany do zakupu akcji XYZ po cenie wykonania wynoszącej 70 USD. W związku z tym poniesie stratę w wysokości 200 USD, obliczoną w następujący sposób:
6 500 USD wartość rynkowa - zapłacona cena 7 000 USD + zebrana premia 300 USD = -200
Im bardziej cena spada, tym większa strata dla wystawcy.
Jeśli po wygaśnięciu cena XYZ wynosi 67 USD, inwestor osiąga próg rentowności. 6 700 USD wartość rynkowa - zapłacona cena 7 000 USD + zebrana premia 300 USD = 0 USD
Jeśli XYZ przekroczy 70 USD w momencie wygaśnięcia, inwestor zatrzymuje 300 USD i nie musi kupować akcji. Nabywca opcji sprzedaży chciał sprzedać akcje XYZ za 70 USD, ale ponieważ cena XYZ jest wyższa niż 70 USD, lepiej sprzedać je po obecnej wyższej cenie rynkowej. Dlatego opcja nie jest wykonywana. Jest to idealny scenariusz dla autora opcji sprzedaży.
Pisanie stawia na zakup akcji
Kolejne użycie do pisania opcji sprzedaży, aby uzyskać długi czas po obniżonej cenie.
Zamiast stosować strategię zbierania premii, wystawca put może chcieć kupić akcje po z góry określonej cenie, która jest niższa niż bieżąca cena rynkowa. W takim przypadku wystawca put może sprzedać put z ceną wykonania, po której chce kupić akcje.
Załóżmy, że kurs akcji YYZZ kosztuje 40 USD. Inwestor chce go kupić za 35 USD. Zamiast czekać, czy spadnie do 35 USD, inwestor może napisać opcje sprzedaży z ceną 35 USD.
Jeśli akcje spadną poniżej 35 USD, sprzedaż opcji zobowiązuje pisarza do zakupu akcji od kupującego po cenie 35 USD, czego zresztą chciał sprzedający. Możemy założyć, że sprzedawca otrzymał premię w wysokości 1 USD za napisanie opcji sprzedaży, co stanowi dochód 100 USD, jeśli sprzedał jedną umowę.
Jeśli cena spadnie poniżej 35 USD, pisarz będzie musiał kupić 100 akcji po 35 USD, co kosztuje łącznie 3500 USD, ale już otrzymał 100 USD, więc koszt netto wynosi w rzeczywistości 3400 USD. Inwestor jest w stanie zgromadzić pozycję po średniej cenie 34 USD; jeśli po prostu kupili akcje po 35 USD, średni koszt to 35 USD. Sprzedając opcję, pisarz obniża koszty zakupu akcji.
Jeśli cena akcji pozostanie powyżej 35 USD, pisarz nie będzie miał możliwości zakupu akcji, ale nadal będzie otrzymywać otrzymaną premię w wysokości 100 USD. Potencjalnie można to zrobić wiele razy, zanim cena akcji w końcu spadnie na tyle, aby uruchomić opcję.
Zamknięcie transakcji sprzedaży
Powyższe scenariusze zakładają, że opcja zostanie wykonana lub wygasa bezwartościowo. Istnieje jednak zupełnie inna możliwość. Pisarz put może zamknąć swoją pozycję w dowolnym momencie, kupując put. Na przykład, jeśli inwestor sprzedał opcję sprzedaży, a cena akcji bazowej zacznie spadać, wartość opcji sprzedaży wzrośnie. Jeśli otrzymają premię w wysokości 1 USD, gdy zapasy spadną, premia za sprzedaż prawdopodobnie zacznie rosnąć do 2 USD, 3 USD lub więcej. Sprzedający nie jest zobowiązany do oczekiwania na wygaśnięcie. Widzą wyraźnie, że są w pozycji przegranej i mogą wyjść w dowolnym momencie. Jeśli premie za opcje wynoszą teraz 3 USD, będą musieli kupić opcję sprzedaży, aby wyjść z handlu. Spowoduje to stratę 2 USD na akcję, na kontrakt.
Dolna linia
Sprzedaż putów może być strategią nagradzającą w stagnacji lub wzrostach akcji, ponieważ inwestor jest w stanie zbierać premie put. W przypadku spadających akcji sprzedający wystawiony jest na znaczne ryzyko, nawet jeśli zysk jest ograniczony. Pismo Put jest często używane w połączeniu z innymi umowami opcji.
