Co to jest pochodna stopy procentowej
Instrument pochodny na stopę procentową to instrument finansowy, którego wartość rośnie i maleje w zależności od zmian stóp procentowych. Instrumenty pochodne na stopę procentową są często stosowane jako zabezpieczenie przez inwestorów instytucjonalnych, banki, firmy i osoby prywatne w celu ochrony przed zmianami rynkowych stóp procentowych, ale mogą być również stosowane do zwiększania lub udoskonalania profilu ryzyka posiadacza.
Rozkład pochodnej stopy procentowej
Instrumenty pochodne na stopę procentową mogą wahać się od prostych do bardzo złożonych; można ich użyć do zmniejszenia lub zwiększenia ekspozycji na stopy procentowe. Do najczęstszych rodzajów instrumentów pochodnych na stopę procentową należą swapy procentowe, górne i dolne pułapy.
Zamiana stóp procentowych
Zwykła waniliowa zamiana stóp procentowych jest najbardziej podstawowym i powszechnym rodzajem pochodnych stóp procentowych. Swap składa się z dwóch stron: strona pierwsza otrzymuje strumień płatności odsetkowych opartych na zmiennej stopie procentowej i płaci strumień płatności odsetkowych opartych na stałej stopie procentowej. Strona druga otrzymuje strumień płatności o stałym oprocentowaniu i płaci strumień płatności o zmiennym oprocentowaniu. Oba strumienie płatności oparte są na tej samej hipotetycznej kwocie głównej, a odsetki są kompensowane. Dzięki tej wymianie przepływów pieniężnych obie strony dążą do zmniejszenia niepewności i zagrożenia stratami wynikającymi ze zmian rynkowych stóp procentowych.
Swap może być również wykorzystany do zwiększenia profilu ryzyka danej osoby lub instytucji, jeśli zdecydują się na otrzymanie stałej stopy procentowej i zmienne wynagrodzenie. Strategia ta jest najbardziej powszechna w przypadku firm, które mają zdolność kredytową, która pozwala im emitować obligacje o niskim stałym oprocentowaniu, ale wolą zamianę na zmienną stopę, aby skorzystać z ruchów rynkowych.
Czapki i podłogi
Firma z pożyczką o zmiennym oprocentowaniu, która nie chce zamiany na stałą stopę, ale chce pewnej ochrony, może kupić limit stopy procentowej. Limit ustalany jest według najwyższej stopy, którą pożyczkobiorca chce zapłacić; jeżeli rynek przekroczy ten poziom, właściciel pułapu otrzymuje okresowe płatności na podstawie różnicy między pułapem a stawką rynkową. Premia, która jest kosztem limitu, opiera się na tym, jak wysoki jest poziom ochrony powyżej obecnego rynku; krzywa futures na stopę procentową; i dojrzałość limitu; dłuższe okresy kosztują więcej, ponieważ istnieje większa szansa, że trafią w pieniądze.
Firma otrzymująca strumień płatności o zmiennym oprocentowaniu może kupić dolny pułap w celu ochrony przed spadającymi stawkami. Podobnie jak górna granica, cena zależy od poziomu ochrony i dojrzałości. Sprzedaż, a nie kupowanie limitu lub podłogi zwiększa ryzyko stopy procentowej.
Inne instrumenty
Mniej powszechne instrumenty pochodne na stopę procentową obejmują paski euro, które są paskiem kontraktów terminowych na rynku depozytów w eurowalutach; swapcje, które dają posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek zawarcia swapu, jeśli osiągnięty zostanie określony poziom stawki; oraz opcje kupna oprocentowania, które dają posiadaczowi prawo do otrzymania strumienia płatności opartych na stopie zmiennej, a następnie dokonywania płatności w oparciu o stałą stopę.
