Sieć odzieży Urban Outfitters, Inc. (URBN) jest usuwana z indeksu Standard & Poor's 500, a zapasy spadły o ponad 3 procent w wyniku tych wiadomości. Nowe wytyczne S&P dotyczące członkostwa w jej flagowym indeksie wymagają kapitalizacji rynkowej w wysokości 6, 1 miliarda USD, co stanowi wzrost o 15 procent w porównaniu z rokiem poprzednim. Kapitalizacja rynkowa Urban Outfitters wynosi 2, 67 miliarda USD w marcu 2017 r., Po prawie 50 procentowym spadku w ciągu ostatnich 24 miesięcy.
Włączenie indeksu może być ważnym czynnikiem napędzającym popyt na niektóre akcje. Wiele funduszy będących przedmiotem obrotu giełdowego (ETF), funduszy wspólnego inwestowania i pojazdów zarządzanych śledzi indeksy, więc portfele te są zmuszone do zakupu akcji dowolnych składników indeksu. I odwrotnie, fundusze te nie są już zobowiązane do przechowywania akcji, które są usuwane z ich podanego indeksu, co może mieć negatywny wpływ na popyt na akcje. S&P 500 jest najbardziej śledzonym indeksem amerykańskich akcji, więc wielkość efektu indeksu może być potencjalnie bardzo duża do dołączenia lub odejścia z szeregu.
Było wiele prób zbadania tego zjawiska, ale istnieją mieszane dowody na wielkość lub efekt indeksu. Kompleksowe badania z ostatnich lat sugerują, że usunięcie z S&P 500 ma bardzo ograniczony wpływ na ceny krótkoterminowe, a długoterminowe badania cenowe są skomplikowane przez inne czynniki, które wpływają na ceny akcji, takie jak raporty zysków, wiadomości jakościowe lub trendy branżowe. Zarządzający portfelami funduszy śledzących indeksy mają zazwyczaj pewne pole manewru w odniesieniu do harmonogramu ponownego równoważenia, więc jest mało prawdopodobne, że nastąpi bardzo krótki okres, w którym rozładowywana będzie każda akcja Urban Outfitters. Wydaje się również, że potencjalne przychodzące i wychodzące składniki są identyfikowane znacznie przed oficjalnym potwierdzeniem, co wpływa na ceny rynkowe. Ważną rolę odgrywa również ważenie kapitalizacji rynkowej, ponieważ zapasy znajdujące się blisko granicy włączenia stanowią zwykle bardzo małą część S&P 500.
Wypadnięcie z S&P 500 nie może być uznane za dobrą rzecz w tym kontekście, ale ten rozwój jest raczej symptomem zmagań Urban Outfitters niż efektem dużego katalizatora. Trendy konsumenckie obsługiwane przez Amazon.com, Inc. (AMZN) spowodowały spustoszenie w tradycyjnym przemyśle detalicznym, nasilając konkurencję cenową, zmniejszając marże i silnie zmniejszając powszechność sprzedawców detalicznych. Urban Outfitters nie oszczędził żadnych trudności, ale firma stosunkowo dobrze poradziła sobie z przejściem. Prawie jedna trzecia sprzedaży firmy odbywa się online, co jest dużym wynikiem wśród dużych detalistów specjalizujących się w sprzedaży odzieży. Urban Outfitters skoncentrował się również na poszerzeniu swojej oferty o kategorie inne niż odzież.
Mimo to Urban Outfitters odnotował spowolnienie wzrostu przychodów, zmniejszenie marży i nierównomierny wzrost zysków. Perspektywy firmy nie są znacznie lepsze, a analitycy spodziewają się 3-procentowego wzrostu przychodów w nadchodzących latach.
Perspektywy wzrostu zysków są bardziej uparte, z pięcioletnim konsensusem analitycznym CAGR na poziomie 13 procent. Urban Outfitters nie wypłaca dywidendy, więc właściciele domyślnie oczekują aprecjacji z powodu fundamentalnego wzrostu. Trudno jest zbudować narrację byka opartą na podstawach Urban Outfitters z marca 2017 r., Chociaż akcje wypadają korzystnie w porównaniu z innymi sprzedawcami odzieży walczącymi w tych samych okolicznościach.
Patrząc na zestaw wskaźników względnej wyceny, Urban Outfitters jest stosunkowo niedrogi w porównaniu z innymi branżami. Mnożniki wyceny akcji są nieco poniżej średniej niemal we wszystkich kierunkach, przy czym wskaźnik PEG stanowi szczególnie atrakcyjny wskaźnik. Zakładając, że pięcioletnie prognozy wzrostu zysków analityków są wiarygodne, Urban Outfitters ma doskonałą wielokrotność zysków skorygowanych o wzrost. Biorąc pod uwagę wysiłki firmy zmierzające do zapewnienia sobie dobrej pozycji do dalszego rozwoju handlu elektronicznego, może to być okazją dla inwestorów poszukujących ekspozycji na powierzchnię handlową z odzieżą. Inwestorów Urban Outfitters z indeksu S&P 500 nie powinno zniechęcać inwestorów.
