Co to jest ryzyko idiosynkratyczne?
Ryzyko idiosynkratyczne to rodzaj ryzyka inwestycyjnego, niepewności i potencjalnych problemów, które są endemiczne dla pojedynczego składnika aktywów (jak akcje danego przedsiębiorstwa) lub grupy aktywów (jak akcje danego sektora) lub, w niektórych przypadkach, bardzo określonej klasy aktywów (np. zabezpieczone zobowiązania hipoteczne). Jest również określane jako ryzyko szczególne lub ryzyko niesystematyczne.
Jak sugeruje ten drugi synonim, przeciwieństwem ryzyka idiosynkratycznego jest ryzyko systemowe, które jest ogólnym ryzykiem, które wpływa na wszystkie aktywa, takie jak wahania na rynku akcji lub stóp procentowych - lub na cały system finansowy.
Kluczowe dania na wynos
- Ryzyko idiosynkratyczne odnosi się do nieodłącznych czynników, które mogą mieć negatywny wpływ na poszczególne papiery wartościowe lub bardzo specyficzną grupę aktywów. Przeciwieństwem ryzyka idiosynkratycznego jest ryzyko systemowe, które odnosi się do szerszych trendów, które wpływają na cały system finansowy lub bardzo szeroki rynek. można zasadniczo ograniczyć w portfelu inwestycyjnym poprzez zastosowanie dywersyfikacji.
Ryzyko idiosynkratyczne
Podstawy ryzyka idiosynkratycznego
Badania sugerują, że ryzyko idiosynkratyczne odpowiada za większość zmian niepewności dotyczących poszczególnych zasobów w czasie, a nie ryzyko rynkowe. Ryzyko idiosynkratyczne można traktować jako czynniki wpływające na aktywa, takie jak akcje i spółki bazowe na poziomie mikroekonomicznym. Ma niewielką lub żadną korelację z ryzykiem, które odzwierciedla większe siły makroekonomiczne, takie jak ryzyko rynkowe. Czynniki mikroekonomiczne to te, które wpływają na ograniczoną lub małą część całej gospodarki, a siły makro to te, które wpływają na większe segmenty lub całą gospodarkę.
Decyzje kierownictwa firmy dotyczące polityki finansowej, strategii inwestycyjnej i operacji są szczególnymi rodzajami ryzyka specyficznymi dla konkretnej spółki i akcji. Inne przykłady mogą obejmować lokalizację geograficzną operacji i kulturę korporacyjną. Pod względem branży lub sektora przykładem idiosynkratycznego ryzyka dla firm wydobywczych może być wyczerpanie lub niedostępność żyły lub szwu metalu. Podobnie możliwość strajku pilotów lub mechaników stanowiłaby idiosynkratyczne ryzyko dla linii lotniczych.
Identyfikacja ryzyka idiosynkratycznego
Podczas gdy ryzyko idiosynkratyczne jest z definicji nieregularne i nieprzewidywalne, badanie firmy lub branży może pomóc inwestorowi w określeniu i przewidywaniu - ogólnie - jego idiosynkratycznego ryzyka. Ryzyko idiosynkratyczne jest również wysoce indywidualne, w niektórych przypadkach nawet wyjątkowe. Można go zatem znacznie ograniczyć lub wyeliminować z portfela, stosując odpowiednią dywersyfikację. Właściwa alokacja aktywów wraz ze strategiami zabezpieczającymi może zminimalizować negatywny wpływ na portfel inwestycyjny poprzez dywersyfikację lub zabezpieczenie.
Przeciwnie, ryzyka systemowego nie można ograniczyć jedynie poprzez dodanie większej liczby aktywów do portfela inwestycyjnego. Tego ryzyka rynkowego nie można wyeliminować poprzez dodanie zapasów różnych sektorów do własnych gospodarstw. Te szersze rodzaje ryzyka odzwierciedlają czynniki makroekonomiczne, które wpływają nie tylko na pojedynczy składnik aktywów, ale na inne podobne aktywa, a także na większe rynki i gospodarki.
Plusy
-
Zindywidualizowany, ograniczony wpływ
-
Można to złagodzić poprzez dywersyfikację, alokację aktywów
Cons
-
Nieobliczalny
-
Ochrona wymaga znajomości zasobu lub sektora
Przykłady rzeczywistego ryzyka idiosynkratycznego
W sektorze energetycznym akcje spółek, które są właścicielami lub eksploatują rurociągi naftowe, są narażone na specyficzne ryzyko specyficzne dla ich branży - że ich rurociągi mogą ulec uszkodzeniu, wyciek ropy i spowodować koszty napraw, procesy sądowe i grzywny od agencji rządowych. Niefortunne okoliczności takie jak te mogą spowodować, że firma taka jak Kinder Morgan Inc. (KMI) lub Enbridge, Inc. ENB) zmniejszy dystrybucję dla inwestorów i spowoduje spadek cen akcji.
Innym przykładem idiosynkratycznego ryzyka jest zależność firmy od prezesa. Przez większość swojej historii, a na pewno jego przełomowy sukces w 2000 roku, Apple Inc. był synonimem jej współzałożyciela, Steve'a Jobsa. Kiedy Jobs zachorował i odszedł z firmy w 2010 roku, akcje Apple nadal zyskiwały na wartości bezwzględnej, ale spadła ich wycena w stosunku do mnożników cen.
Po tym, jak Jobs wziął kolejny urlop na początku 2011 r., Rezygnując z funkcji dyrektora generalnego w sierpniu i odchodząc w październiku, akcje Apple spadły - krótko. Jobs był znany z tego, że był wizjonerem i zmienił Apple; dlatego jego przywództwo było częścią sukcesu Apple'a i jego ceny akcji. Ostatecznie dominowała wiara w firmę i jej produkty, a akcje Apple w maju 2019 r. Handlują obecnie blisko 200 USD na akcję (w porównaniu z 57 USD na akcję po śmierci Jobsa) - przezwyciężając nieodłączne ryzyko.
