Akcje Home Depot Inc. (HD) wzrosły o prawie 33 procent w 2017 roku, wyprzedzając indeks S&P 500 i jego największego rywala, Lowe's Corp. (LOW).
Akcje Home Depot wzrosły o prawie 12, 5 procent od 1 września. Jednym z powodów tego wzrostu jest to, że sektor zaczął funkcjonować. Konsumencki dyskrecjonalny sektor Select SPDR (XLY) wzrósł o prawie 7, 5 procent.
Innym powodem wzrostu akcji Home Depot jest to, że inwestorzy przewidują potencjalne oszczędności, jakie zobaczy firma, gdyby nastąpiła obniżka podatku od osób prawnych, co zwiększy zyski.
Na podstawie najnowszych analiz wydaje się, że reformy podatkowe Waszyngtonu mogą obniżyć efektywną stawkę podatkową Home Depot z 37 procent w ostatnim kwartale do około 23 procent. Aby uzyskać niższą 23-procentową stawkę podatkową, dodaliśmy 3-procentowe podatki stanowe i lokalne do proponowanej 20-procentowej stawki.
Ta obniżka podatku zwiększyłaby dochód netto Home Depot w trzecim kwartale o 500 milionów USD, czyli 22 procent, czyli około 2 miliardów USD rocznie. To niemały kawałek zmian. Podobny wpływ reform podatkowych na wzrost zysków w 2018 i 2019 roku może znacznie zwiększyć akcje Home Depot.
Dane dotyczące efektywnej stawki podatkowej HD (kwartalne) według YCharts
Wiele rozszerzeń
Tak więc, chociaż akcje Home Depot rosną, jest to nie bez powodu i pomaga w wielokrotnym rozwoju. W ciągu ostatnich dwóch lat Home Depot nie widział, aby roczne zarobki forward szacowały wielokrotne obroty na poziomie znacznie przekraczającym 19, ale teraz akcje notowane są na wysokim poziomie 21 razy. To nie jest drogie w porównaniu do S&P 500, który handluje się około 19 razy.
Dane HD PE Ratio (Forward 1 rok) według YCharts
Niższa stawka podatkowa
Powodem wielokrotnej ekspansji jest to, że inwestorzy oczekują niższej stawki podatku od osób prawnych. Niższe podatki od przedsiębiorstw przyczynią się do wzrostu zarobków, co z czasem zmniejszy wielokrotność zarobków Home Depot.
Home Depot zapłacił w ostatnim kwartale prawie 1, 27 mld USD podatków, a niższa stawka podatkowa natychmiast zwiększy dochód netto, a tym samym zysk na akcję.
Dane o dochodzie przed opodatkowaniem HD (kwartalne) według YCharts
Oszczędności podatkowe
Gdyby efektywna stopa podatkowa Home Depot spadła do 23 procent, tworząc rezerwy na podatki państwowe i lokalne, rezerwy podatkowe za poprzedni kwartał spadłyby do około 790 milionów USD. To spadek o prawie 38 procent i zwiększyłby dochód netto o prawie 22 procent do 2, 65 miliarda dolarów.
Przeglądając prognozy zarobków Home Depot, nie jest jasne, czy analitycy wycenili obniżkę podatku od osób prawnych. Dlatego wykorzystanie najnowszych wyników kwartalnych firmy pozwala lepiej ocenić potencjalne korzyści, jakie firma może zobaczyć.
Prawdopodobnie Home Depot będzie dużym beneficjentem reformy podatku od osób prawnych, i to jest powód ostatniego wzrostu cen akcji spółki. Jest również prawdopodobne, że akcje Home Depot będą nadal rosły w miarę wyceny dodatkowej ulgi podatkowej.
