Roboty najwyraźniej rządzą giełdą. Zgodnie z analizą Credit Suisse Group AG (CS) raportowaną przez Bloomberg fundusze ilościowe zarządzane za pomocą komputerowych systematycznych strategii handlowych, często nazywanych robotami inwestującymi lub botami, są najszybciej rosnącą kategorią funduszy. W rezultacie ilościowe i pasywne fundusze inwestycyjne kontrolują obecnie około 60% wszystkich aktywów kapitałowych, podwajają swój udział w ciągu zaledwie dziesięciu lat, a tylko 10% wolumenu obrotu pochodzi teraz od ludzkich inwestorów uznaniowych, według danych JPMorgan Chase & Co. (JPM) cytowany przez Bloomberg.
Na powiązanym froncie podzbiór handlu ilościowego, zwanego obrotem o wysokiej częstotliwości (lub HFT), napędzał 52% wolumenu obrotu giełdowego w maju, według firmy badawczej TABB Group LLC, cytowanej przez CNBC. CNBC dodaje, że w szczytowym okresie w 2009 r. HFT stanowiło 61% wolumenu. Tymczasem różnica w ekspozycji brutto na akcje amerykańskie między inwestorami ludzkimi a komputerowymi jest największa w historii, a roboty są znacznie bardziej zainwestowane, zgodnie z badaniem Credit Suisse, cytowanym przez Bloomberg.
Obwiniaj roboty
Inwestorzy z długimi wspomnieniami pamiętają, jak komputerowy obrót programami, jak wtedy się nazywał, po raz pierwszy wszedł do świadomości publicznej, gdy obwiniono go o pogorszenie krachu na giełdzie w 1987 roku. Niedawno Marko Kolanovic, globalny szef badań ilościowych i pochodnych w JPMorgan, stwierdza, że wyprzedaż dużych akcji technologicznych w dniach 9 i 12 czerwca była spowodowana zmianą skomputeryzowanych strategii handlowych, według CNBC.
Skomputeryzowana mierność?
Rosnące zastosowanie sztucznej inteligencji i komputerowej analizy do podejmowania decyzji inwestycyjnych nie przynosi znacząco różnych, nie mówiąc już o lepszych, wyników inwestycyjnych, zgodnie z notatką badawczą z 28 kwietnia wydaną przez firmę zarządzającą aktywami AllianceBernstein Holding LP (AB). Problem, jak widzi Bernstein i zgłoszony przez CNBC, polega na tym, że analiza coraz większych zestawów danych skutkuje coraz bardziej podobnymi strategiami inwestycyjnymi.
Co gorsza, tak zwane fundusze ilościowe, które podejmują decyzje inwestycyjne w oparciu o wyrafinowane modele statystyczne, pozostają w tyle za bardziej tradycyjnymi funduszami zarządzanymi przez zarządzających inwestycjami ludzkimi, wskazuje Wall Street Journal. Od początku roku do maja fundusze ilościowe wzrosły tylko o 1, 44%, w porównaniu do 8, 7% w przypadku indeksu S&P 500 (SPX) i 5, 7% w przypadku funduszu Vanguard Balanced Index Fund (VBINX), co stanowi 60% w akcjach i 40% w obligacjach, zgodnie z Hedge Fund Research Inc. lub HFR, cytowane przez Journal. Średnia średnia Dow Jones (DJIA) wzrosła w maju o 6, 3% w przeliczeniu na Yahoo! Dane finansowe.
Inwestorzy wydali 4, 6 miliarda dolarów nowych pieniędzy netto na fundusze ilościowe w pierwszym kwartale, podczas gdy wycofali ponad 10 miliardów dolarów z innych funduszy, według HFR i czasopisma.
