Proces zapisywania analizy na piśmie może odegrać kluczową rolę w upewnieniu się, że podczas poszukiwania firmy przewrócono jak najwięcej kamieni. Znany inwestor Peter Lynch, któremu przypisuje się takie sformułowanie, jest również cytowany jako powiedzenie, że „osoba, która przewraca najwięcej kamieni, wygrywa. I to zawsze była moja filozofia. ”Poniżej znajduje się przegląd głównych sekcji, które należy wziąć pod uwagę, pisząc raport z analizy finansowej firmy.
Informacje o Firmie
Raport powinien zaczynać się od opisu firmy, aby pomóc inwestorom zrozumieć działalność, branżę, motywację i przewagę, jaką może mieć w stosunku do swoich konkurentów. Czynniki te mogą okazać się bezcenne, pomagając wyjaśnić, dlaczego firma może być opłacalną inwestycją, czy nie. Raport roczny firmy, 10-K zgłoszenia lub kwartalne 10-Q w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) stanowią idealne punkty wyjścia; zaskakujące jest to, jak rzadko eksperci branżowi odnoszą się do oryginalnych dokumentów firmowych w celu uzyskania ważnych informacji. Bardziej wartościowe szczegóły można uzyskać w branżowych czasopismach branżowych, raportach kluczowych rywali i innych raportach analityków.
Aby uchwycić także podstawowe podstawy opisu firmy, spójrz do Michaela Portera. Model pięciu sił Portera pomaga wyjaśnić miejsce firmy w branży. W szczególności czynniki obejmują zagrożenie wejścia na rynek nowych podmiotów, zagrożenie dla produktów lub usług zastępczych, zakres, w jakim dostawcy mają wpływ na firmę oraz intensywność rywalizacji wśród istniejących konkurentów.
Teza inwestycyjna
Motywacja uparty lub niedźwiedzi wobec firmy znajduje się w tym rozdziale. Może znajdować się na górze raportu i zawierać części przeglądu firmy, ale niezależnie od jej pozycji, powinien obejmować kluczowe pozytywne i negatywne aspekty inwestycji.
Podstawowa analiza, którą można również podzielić na osobną sekcję, zawiera badanie sprawozdań finansowych firmy, takich jak trendy sprzedaży i wzrostu zysków, siła generowania przepływów pieniężnych, poziomy zadłużenia i ogólna płynność, a także porównanie z konkurencją.
W tej sekcji żaden szczegół nie jest zbyt mały; może również obejmować wskaźniki efektywności, takie jak podstawowe składniki cyklu konwersji gotówki, wskaźniki obrotu oraz szczegółowy podział zwrotu z składników kapitału własnego, taki jak tożsamość DuPont, która podzieli ROE na trzy do pięciu różnych wskaźników.
Najważniejszym elementem analizy przeszłych trendów jest ich synteza w prognozę wyników firmy. Żaden analityk nie ma kryształowej kuli, ale najlepsi są w stanie dokładnie ekstrapolować przeszłe trendy na przyszłość lub zdecydować, które czynniki są najważniejsze w określeniu sukcesu firmy, która będzie rozwijać się w przyszłości.
Wycena
Najważniejszą częścią każdej analizy finansowej jest ustalenie niezależnej wartości akcji i porównanie jej z ceną rynkową. Istnieją trzy podstawowe techniki wyceny:
- Pierwszą i prawdopodobnie najbardziej podstawową techniką jest oszacowanie przyszłych przepływów pieniężnych firmy i zdyskontowanie ich w przyszłości według szacunkowej stopy dyskontowej. Jest to ogólnie określane jako analiza zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Drugi nazywa się wartością względną, w której porównuje się podstawowe wskaźniki i wskaźniki wyceny (cena do sprzedaży, cena do zysku, wskaźnik P / E do wzrostu itp.) dla konkurentów. Inną analizą porównawczą jest sprawdzenie, za co inni konkurenci zostali wykupieni lub cena zapłacona za przejęcie. Trzecią i ostatnią techniką jest przyjrzenie się wartości księgowej i próba oszacowania, jaką wartość firma może być warta w przypadku rozbicia lub likwidacji. Na przykład analiza wartości księgowej jest szczególnie wnikliwa w przypadku akcji sektora finansowego.
Kluczowe ryzyka
Ta sekcja może być częścią historii byka / niedźwiedzia w pracy inwestycyjnej, ale ma na celu uszczegółowienie kluczowych czynników, które mogą wykoleić zarówno uparty, jak i niedźwiedzi postawę. Utrata ochrony patentowej na przebojowy lek dla firmy farmaceutycznej jest doskonałym przykładem czynnika, który może mieć duży wpływ na wycenę akcji. Inne kwestie obejmują sektor, w którym działa firma. Na przykład przemysł technologiczny charakteryzuje się krótkimi cyklami życia produktu, co może utrudnić firmie utrzymanie przewagi po udanym wydaniu produktu.
Inne uwagi
Powyższe sekcje mogą okazać się wystarczające, ale w zależności od kamieni odkrytych podczas analizy finansowej inne uzasadnione sekcje mogą być uzasadnione. Sekcje dotyczące ładu korporacyjnego, środowiska politycznego lub najbliższych terminów informacyjnych mogą być warte głębszej analizy. Zasadniczo wszystko, co może wpłynąć na przyszłą wartość akcji, powinno istnieć gdzieś w raporcie.
Dolna linia
Wyniki spółki bazowej z pewnością wpłyną na wyniki jej akcji lub obligacji w przyszłości. Inne pochodne papiery wartościowe, takie jak kontrakty futures i opcje, będą również zależeć od inwestycji bazowej, czy to towaru, czy spółki. Ustalenie kluczowych czynników wpływających na wyniki akcji i zapisanie ich na piśmie może być nieocenionym przedsięwzięciem dla każdego inwestora, niezależnie od tego, czy potrzebny jest formalny raport z badań.
