Co to jest wartość bezwzględna?
Wartość bezwzględna, znana również jako wartość wewnętrzna, odnosi się do metody wyceny przedsiębiorstw, która wykorzystuje analizę zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) w celu ustalenia wartości finansowej firmy. Metoda wartości bezwzględnej różni się od modeli wartości względnej, które badają wartość firmy w porównaniu z jej konkurentami. Modele wartości bezwzględnej próbują określić wewnętrzną wartość firmy na podstawie prognozowanych przepływów pieniężnych.
Kluczowe dania na wynos
- Wartość bezwzględna odnosi się do metody wyceny przedsiębiorstw, która wykorzystuje analizę zdyskontowanych przepływów pieniężnych w celu ustalenia wartości finansowej spółki. Inwestorzy mogą ustalić, czy akcje są obecnie niedowartościowane lub zawyżone, porównując, jaką cenę akcji spółki należy przypisać jej wartość bezwzględną do aktualnej ceny akcji Istnieją pewne wyzwania związane z zastosowaniem analizy wartości bezwzględnej, w tym prognozowaniem przepływów pieniężnych, przewidywaniem dokładnych stóp wzrostu i oceną odpowiednich stóp dyskontowych. Wartość bezwzględna, w przeciwieństwie do wartości względnej, nie wymaga porównywania przedsiębiorstw z tej samej branży lub sektora.
Zrozumienie wartości bezwzględnych
Ustalenie, czy akcje są niedowartościowane, czy przeszacowane, jest podstawową grą inwestorów o wartości. Inwestorzy wartości używają popularnych wskaźników, takich jak stosunek ceny do zysku (P / E) i stosunek ceny do księgi (P / B), aby ustalić, czy kupić lub sprzedać akcje na podstawie ich szacunkowej wartości. Oprócz wykorzystania tych wskaźników jako przewodnika wyceny, innym sposobem ustalenia wartości bezwzględnej jest analiza wyceny zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF).
Pewna forma przyszłych przepływów pieniężnych spółki (CF) jest szacowana za pomocą modelu DCF, a następnie dyskontowana do wartości bieżącej w celu ustalenia wartości bezwzględnej dla spółki. Wartość bieżącą uważa się za prawdziwą wartość lub wewnętrzną wartość firmy. Porównując, jaką cenę akcji spółki należy przypisać jej wartość bezwzględną do ceny, po której faktycznie notowane są akcje, inwestorzy mogą ustalić, czy akcje są obecnie niedowartościowane lub zawyżone.
Przykłady metod stosowanych w modelu DCF obejmują następujące modele:
Wszystkie te modele wymagają stopy zwrotu lub stopy dyskontowej, która służy do dyskontowania przepływów pieniężnych firmy - dywidend, zysków, przepływów operacyjnych (OCF) lub wolnych przepływów pieniężnych (FCF) - w celu uzyskania wartości bezwzględnej firmy. W zależności od metody zastosowanej do przeprowadzenia analizy wyceny inwestor lub analityk może zastosować albo koszt kapitału własnego, albo średni ważony koszt kapitału (WACC) jako stopę dyskontową.
Inwestorzy mogą korzystać z analizy zdyskontowanych przepływów pieniężnych w celu ustalenia wartości bezwzględnej spółki.
Wartość bezwzględna a wartość względna
Wartość względna jest przeciwieństwem wartości bezwzględnej. Podczas gdy wartość bezwzględna bada wartość wewnętrzną składnika aktywów lub firmy bez porównywania jej z innymi, wartość względna opiera się na wartości podobnych aktywów lub spółek. Analitycy i inwestorzy, którzy wykorzystują analizę względnej wartości zapasów, przeglądają sprawozdania finansowe i inne wielokrotności firm, którymi są zainteresowani, i porównują je z innymi podobnymi firmami, aby ustalić, czy te potencjalne spółki są zawyżone lub zaniżone. Na przykład inwestor przyjrzy się zmiennym - kapitalizacji rynku, przychodom, wartościom sprzedaży, wskaźnikom P / E itp. - dla firm takich jak Amazon, Target i / lub Costco, jeśli chcą poznać względną wartość Walmart.
Wyzwania związane z użyciem wartości bezwzględnej
Szacowanie wartości bezwzględnej firmy nie przychodzi bez jej niepowodzeń. Trudno jest przewidzieć przepływy pieniężne z całkowitą pewnością i przewidzieć, jak długo przepływy te pozostaną na trajektorii wzrostu. Oprócz przewidywania dokładnej stopy wzrostu, ocena odpowiedniej stopy dyskontowej do obliczenia wartości bieżącej może być trudna.
Ponieważ bezwzględne podejście do wyceny w celu ustalenia wartości akcji jest ściśle oparte na cechach i fundamentach analizowanej spółki, nie ma porównania z innymi spółkami z tego samego sektora lub branży. Jednak firmy z tego samego sektora powinny być brane pod uwagę przy analizie firmy, ponieważ działalność zmieniająca rynek - bankructwo, zmiany w regulacjach rządowych, destrukcyjne innowacje, zwolnienia pracowników, fuzje i przejęcia itp. - w każdej z tych firm mogą wpływać na to, w jaki sposób cały sektor się porusza. Dlatego najlepszym sposobem oceny rzeczywistej wartości zapasów jest połączenie kombinacji metod wartości bezwzględnej i względnej.
Przykład wartości bezwzględnej
Zastanówmy się nad firmą X, która obecnie handluje na rynku za 370, 50 USD. Po przeprowadzeniu analizy DCF szacowanych przyszłych przepływów pieniężnych analityk stwierdza, że wartość bezwzględna firmy wynosi 450, 30 USD. To stwarza okazję do zakupu dla inwestora, który na podstawie liczb wierzy, że Firma X jest niedoszacowana.
