Zmienność porusza rynki tak niezawodnie, jak cena lub wolumen, rozszerzając się i kurcząc w miarę upływu czasu w reakcji na chciwość i strach. Okresy o dużej zmienności odzwierciedlają środowiska o wysokim ryzyku i wysokich zyskach, w których idealny czas może przynieść imponujące zyski, a popełnienie błędu może spowodować poważne straty. Wielu graczy rynkowych unika prognozowania cen całkowicie w okresach stresu, zamiast stawiać zakłady na kierunek zmienności poprzez kontrakty futures VIX lub specjalistyczne fundusze akcyjne, które reagują na te kontrakty. Podczas gdy czerpanie zysków z tych instrumentów wymaga wyrafinowanych umiejętności, wypłata jest warta wysiłku, szczególnie gdy zmienność wykazuje tendencję silną, wyższą lub niższą.
Utworzony w 1993 r. Indeks Zmienności Rynku CBOE (VIX) zapewnia migawki w czasie rzeczywistym poziomów chciwości i strachu, a także oczekiwania na zmienność w następnych 30 sesjach. Stanowi podstawę do wyceny kontraktów futures, a także strategii, które zegary rynkowe mogą stosować do wprowadzania i wychodzenia do funduszy akcyjnych opartych na zmienności. Te złożone instrumenty, wprowadzone po załamaniu gospodarczym w 2008 r., Stały się niezwykle popularne zarówno w grach hedgingowych, jak i kierunkowych.
Kupno i sprzedaż tych papierów wartościowych spowodowało w ostatnich latach wpływ lidera na wskaźnik VIX i kontrakt futures VIX ze względu na ich ogromną wielkość. Możesz zobaczyć, jak to się dzieje, gdy fundusze pękają, rozkładają się i cofają przed podstawowym wskaźnikiem. Efekt ten występuje najczęściej w bardzo niestabilnych warunkach rynkowych.
Instrumenty handlowe
Podczas gdy kontrakty futures VIX oferują najczystszą ekspozycję na wzrosty i spadki zmienności, fundusze zmienności przyciągają znacznie więcej wolumenów, ponieważ są łatwo dostępne za pośrednictwem kont kapitałowych. Zamiast funduszy w obrocie giełdowym (ETF), wiele z tych instrumentów to produkty będące przedmiotem obrotu kapitałowego (ETP), które wykorzystują złożone obliczenia, które nakładają wielomiesięczne kontrakty futures na VIX na oczekiwania krótko- i średnioterminowe.
Fundusze zmienności i średni wolumen (3 mln)
(Dane: luty 2018 r. Według Yahoo Finance)
- Krótkoterminowe kontrakty terminowe S&P 500 VIX ETN (VXX) - 42 438 538 S & Futures średnioterminowe P 500 VIX ETN (VXZ) - 252 120 VIX Krótkoterminowe kontrakty terminowe ETF (VIXY) - 1 607, 217 VIX Krótkoterminowe kontrakty terminowe ETN (VIIX) - 119 966
Odwrotne / lewarowane fundusze zmienności i średni wolumen
(Dane: luty 2018 r. Według Yahoo Finance)
- Daily Inverse VIX krótkoterminowe ETN (XIV) - 6, 361, 230Krótkie krótkoterminowe kontrakty terminowe VIX ETF (SVXY) - 6, 903, 109Ultra VIX krótkoterminowe kontrakty terminowe ETF (UVXY) - 34.129.937 Codziennie 2x VIX krótkoterminowe ETN (TVIX) - 19946, 682 Codziennie odwrotne VIX średnioterminowy ETN (ZIV) - 128.385
Wycena funduszy w czasie rzeczywistym zanika poprzez contango, co odzwierciedla różnice czasowe między kontraktem futures a cenami spot. Obliczenia te mogą ograniczyć zyski na niestabilnych rynkach, powodując, że poziom bezpieczeństwa znacznie spadnie poniżej wskaźnika bazowego. W rezultacie działają najlepiej w strategiach krótkoterminowych, które wykorzystują agresywne techniki wyjścia, strategie długoterminowe i zabezpieczenia, a także w połączeniu z kontraktami futures VIX i opcjami ochronnymi.
Analiza VIX
Strategie funduszy zmienności wymagają dwustopniowego podejścia, które bada VIX, a także działania cenowe na docelowym funduszu. Zrozumienie analizy technicznej VIX może złagodzić efekt contango, który obniża zyski, poprzez określenie poziomów i punktów zwrotnych, w których fundusze stracą impet. Działa, ponieważ długoterminowe kontrakty futures używane do obliczania cen są mniej wrażliwe na krótkoterminowe ruchy VIX, wywierając większy efekt, gdy zanika trend.
Wykres VIX generuje pionowe skoki, które odzwierciedlają okresy dużego stresu, wywołanego przez katalizatory ekonomiczne, polityczne lub środowiskowe. Najlepiej jest obserwować poziomy bezwzględne, próbując zinterpretować te postrzępione wzory, szukając odwrotów wokół dużych okrągłych liczb, takich jak 20, 30 lub 40 i blisko poprzednich szczytów. Zwróć także uwagę na interakcje między wskaźnikiem a 50- i 200-dniowymi EMA, przy czym poziomy te działają jako wsparcie lub opór.
Rozważając wejścia do funduszy zmienności, trzymaj na ekranie system VIX w czasie rzeczywistym. Porównaj trend z ceną akcji na popularnych kontraktach terminowych na indeksy, w tym SP-500 i Nasdaq-100. Relacje konwergencji i rozbieżności między tymi instrumentami generują obserwacje, które pomagają w określaniu czasu rynku i zarządzaniu ryzykiem:
- Rosnące kontrakty terminowe na indeksy SP-500 i Nasdaq-100 VIX = niedźwiedzi rozbieżność, która przewiduje malejący apetyt na ryzyko i wysokie ryzyko odwrócenia spadków. Wzrost kontraktów terminowych na VIX + SP-500 i indeksy Nasdaq-100 = niedźwiedzi konwergencja, która podnosi szanse na dzień trendu spadkowego Upadki VIX + spadające kontrakty indeksowe SP-500 i Nasdaq-100 = uparta dywersja, która przewiduje rosnący apetyt na ryzyko i wysoki potencjał do odwrócenia trendów spadkowych. zbieżność, która podnosi szanse na dzień trendu wzrostowego. Rozbieżne działanie pomiędzy SP-500 a kontraktami terminowymi na indeks Nasdaq-100 obniża przewidywalną niezawodność, często powodując bicie piły, dezorientację i warunki do ograniczenia zasięgu.
Mierz trendy zmienności za pomocą długo- i krótkoterminowych wykresów VIX, szukając sympatycznych wyników dla funduszy. Rosnący VIX zwykle zwiększa korelację między indeksami akcyjnymi a składnikami bazowymi, czyniąc ekspozycję funduszy długoterminowych bardziej atrakcyjną. Spadający VIX odwraca to równanie, obsługując pozycje krótkoterminowe, które wymagają realizacji zysków, podczas gdy VIX powraca do średnich długoterminowych.
Dolna linia
Fundusze zmienności oferują ekspozycję na wysokie poziomy „chciwości i strachu”, unikając prognoz dotyczących kierunku cen. Złożona konstrukcja funduszu sprawia, że najlepiej nadają się do krótkoterminowych strategii handlowych w niestabilnych warunkach i długoterminowych krótkoterminowych strategii w łagodnych i cichych warunkach, w tym w warunkach hossy.
