Większość inwestorów słyszała o funduszach inwestycyjnych, ale stosunkowo niewielu rozumie, jak fundusze te naprawdę działają. Nie jest to zaskakujące; w końcu większość ludzi nie jest ekspertami finansowymi, a w ich życiu dzieje się wiele innych rzeczy bardziej pilnych niż struktura towarzystw funduszy. Jednak niektórzy inwestorzy mogą podejmować lepsze decyzje, jeśli zrozumieją, że fundusze wspólnego inwestowania zarabiają, obciążając je opłatami, a wielkość i rodzaj pobieranych opłat różnią się w zależności od funduszu.
Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wymaga od towarzystwa funduszy ujawnienia opłat akcjonariuszy i kosztów operacyjnych w prospekcie emisyjnym funduszu. Inwestorzy mogą znaleźć te informacje w tabeli opłat znajdującej się w przedniej części prospektu emisyjnego. Opłaty są z pewnością największym źródłem dochodów dla podstawowych towarzystw funduszy inwestycyjnych, choć niektóre spółki mogą samodzielnie inwestować osobno. Różne rodzaje opłat obejmują opłaty za zakup, opłaty za sprzedaż lub obciążenie funduszu wspólnego inwestowania; odroczone koszty sprzedaży; opłaty za wykup; opłaty za konto; i opłaty za wymianę.
Zrozumienie funduszy inwestycyjnych
Fundusze inwestycyjne należą do najpopularniejszych i odnoszących sukcesy instrumentów inwestycyjnych, dzięki połączeniu elastyczności, niskich kosztów i szansy na wysokie zyski. Inwestowanie w fundusz inwestycyjny różni się od zwykłego pakowania pieniędzy na konto oszczędnościowe lub certyfikat depozytowy (CD) w banku. Kiedy inwestujesz w fundusz wspólnego inwestowania, faktycznie kupujesz akcje spółki.
Firma, którą kupujesz, jest firmą inwestycyjną. Fundusze wspólnego inwestowania zajmują się inwestowaniem w papiery wartościowe, podobnie jak Ford zajmuje się produkcją samochodów. Aktywa funduszu wspólnego inwestowania są różne, ale ostatecznym celem każdej spółki jest zarabianie pieniędzy dla akcjonariuszy.
Akcjonariusze zarabiają na jeden z trzech sposobów. Pierwszym sposobem jest uzyskanie zwrotu z odsetek i dywidend od podstawowych aktywów funduszu. Inwestorzy mogą również zarabiać na podstawie transakcji dokonywanych przez kierownictwo; jeżeli fundusz wspólnego inwestowania osiąga zyski kapitałowe z transakcji, jest prawnie zobowiązany do przekazania zysków akcjonariuszom. Jest to znane jako podział zysków kapitałowych. Ostatnim sposobem jest standardowa aprecjacja aktywów, co oznacza wzrost wartości akcji funduszy wspólnego inwestowania.
Opłaty dla akcjonariuszy
Towarzystwa funduszy mogą dołączać zestaw opłat do swoich usług i produktów, ale to, gdzie i jak są uwzględnione, robi różnicę. Opłaty z tytułu sprzedaży, zwane bardziej obciążeniami, są uruchamiane przez zakup udziałów w funduszu wspólnego inwestowania przez inwestora. Oznacza to, że inwestor płaci dodatkowy procent, zwykle około 5%, ponad rzeczywistą cenę akcji. Towarzystwa funduszy zazwyczaj nie zatrzymują całych opłat za sprzedaż, ponieważ duża część często trafia do brokerów i doradców, którzy sprzedali fundusz.
Istnieją różne rodzaje obciążeń funduszy. Najbardziej powszechne jest obciążenie początkowe, które jest natychmiast odejmowane od kwoty inwestycji przed faktycznym zakupem akcji. Urząd Regulacji Przemysłu Finansowego (FINRA) ustala 8, 5% limitu obciążeń front-end. Na przykład inwestycja o wartości 1000 USD z obciążeniem front-end wysyła 50 USD do brokera i 950 USD na zakup akcji funduszu wspólnego inwestowania.
Istnieją również obciążenia wewnętrzne, które mogą zostać naliczone przy sprzedaży akcji. Najczęstszy z nich nazywa się warunkową opłatą z tytułu odroczonej sprzedaży (CDSC). Obciążenie to zaczyna się stosunkowo wysokie i ma tendencję do zmniejszania się z czasem, zwykle spada do zera po okresie siedmiu do 10 lat.
Niektóre towarzystwa funduszy pobierają opłaty za zakup lub opłaty za wykup. Brzmi to jak opłaty za sprzedaż, ale w rzeczywistości są płacone w całości funduszowi, a nie brokerowi. Opłaty za zakup odbywają się w momencie zakupu akcji, a opłaty za umorzenie w momencie sprzedaży akcji.
Zasadniczo opłaty za zarządzanie są w dużej mierze zależne od powodzenia funduszu i dalszego obrotu nowymi akcjami przez społeczeństwo. Fundusze, które odnoszą największe sukcesy, widzą dużo nowych pieniędzy i zwykle są bardzo płynne; więcej transakcji oznacza większy przychód z opłat dla firmy.
Roczne wydatki operacyjne funduszu
Towarzystwa funduszy inwestycyjnych nie działają za darmo; są wydatki, które należy odzyskać. Pokrywają one takie koszty, jak opłacenie doradcy inwestycyjnego, personelu administracyjnego, analityków zajmujących się badaniem funduszy, opłat dystrybucyjnych i innych kosztów operacyjnych.
Opłaty za zarządzanie są wypłacane z aktywów funduszu, a nie pobierane bezpośrednio od akcjonariuszy. SEC wymaga, aby opłaty za zarządzanie były wymienione jako osobna pozycja i nie były zaliczane do kategorii „innych” wydatków, dzięki czemu inwestorzy zawsze mogą śledzić, które fundusze wydają najwięcej na rekompensatę za zarządzanie.
Większość inwestorów słyszy o opłatach dystrybucyjnych, zwanych dalej opłatami 12b-1. Ograniczone do 1% aktywów funduszu, opłaty 12b-1 są pobierane od akcjonariuszy w celu odzyskania kosztów związanych z marketingiem funduszu i świadczeniem usług dla akcjonariuszy. Wiele z tych kosztów funduszy jest niezbędnych; na przykład SEC wymaga drukowania i dystrybucji prospektów emisyjnych nowym inwestorom. Ponieważ przestrzeń funduszy wspólnego inwestowania stała się bardziej konkurencyjna, szczególnie od późnych lat dziewięćdziesiątych, opłaty 12b-1 zmniejszyły się, a akcjonariusze stali się bardziej na nie wrażliwi.
Opłaty 12b-1 zmieniają się z klasy jednostek na klasę jednostek. Udziały klasy A mają tendencję do nakładania obciążeń front-end i mają niższe koszty 12b-1, a niektóre fundusze wspólnego inwestowania zmniejszają obciążenie front-end w zależności od wielkości inwestycji. W branży nazywa się to „punktami przerwania”. Chodzi o to, że towarzystwo funduszy inwestycyjnych jest w stanie poświęcić część dochodów na akcję, aby zachęcić do zakupu większej liczby akcji. Akcje klasy B i akcje klasy C mają zwykle wyższe roczne wydatki niż akcje klasy A.
Fundusze bez obciążenia
Wiele funduszy wspólnego inwestowania nie ma opłat za sprzedaż; nazywane są funduszami bez obciążenia. Nie oznacza to jednak, że są one bezpłatne. Nadal mogą pokrywać koszty marketingu i dystrybucji za pomocą opłat 12b-1, chociaż SEC nie pozwala tym firmom określać się jako bez obciążenia, jeśli wydatki 12b-1 przekraczają 0, 25%. Inne, takie jak rodzina funduszy Vanguard, w ogóle nie mają opłat za sprzedaż lub opłat 12b-1.
Fundusze bez obciążenia nadal mogą uzyskiwać przychody z innych rodzajów przychodów z opłat, ale firmy te mają również tendencję do obniżania kosztów w celu zrekompensowania braku przychodów z opłat za sprzedaż. Często wiąże się to z mniej aktywnym zarządzaniem inwestycjami i bardziej pasywną strategią inwestycyjną dla funduszu.
