International Business Machines Corp. (IBM) wykazuje oznaki życia w 2019 r. Po około ośmiu latach spadku przychodów i zapasach, które spadły o około 37% od skorygowanych szczytowych poziomów osiągniętych w październiku 2012 r. Do najniższych w grudniu ubiegłego roku. Ale Big Blue wygląda na to, że skręcił za róg. Jak dotąd w tym roku akcje IBM przewyższają rynek szerszy, o 26% w porównaniu z 19% wzrostem S&P 500 w porównaniu z poprzednim rokiem, co sugeruje, że niedawny powrót do akcji jest większy niż ogólny impet odbicia na giełdzie w 2019 roku.
Co to oznacza dla inwestorów
Wspomaganiem wydajności IBM jest niedawne przejęcie firmy Red Hat z branży oprogramowania i przetwarzania w chmurze, co jest zgodne z celem dyrektora generalnego Ginni Rometty polegającym na zmianie orientacji firmy na tak zwane firmy o wysokiej wartości. To nie była łatwa droga dla Rometty, która po raz pierwszy przejęła panowanie w IBM w 2012 roku. Ale jej praca w ciągu ostatnich siedmiu lat może w końcu zacząć się opłacać.
Kluczowe dania na wynos
- Akcje IBM spadły o 37% od szczytu do minimum w ciągu sześciu lat. Udziały wzrosły w tym roku o 26%, przewyższając S & P. Kwartalny spadek przychodów o 4% w ciągu ostatnich ośmiu lat. Firma zmieniła kierunek na nowe technologie i chmurę. Przejęcie Red Hat to wielki katalizator niedawnego powrotu.
Odmowa
Rometty przejął kontrolę w momencie, gdy statek zaczynał tonąć. Według danych Barrona z ostatnich 24 kwartałów (tj. Ośmiu lat) IBM odnotował spadek przychodów w 21 z nich, przy średnim spadku wynoszącym 4% na kwartał. Zwolniły tradycyjne motory wzrostu, w których firma przodowała w przeszłości, takie jak sprzęt, sprzedaż i usługi. Było jasne, że firma może umrzeć powolną śmiercią lub poszukać nowych motorów wzrostu. Rometty wybrał tę drugą opcję.
Od tego czasu IBM przelewa coraz więcej swoich zasobów na nowe technologie, takie jak sztuczna inteligencja (AI) i blockchain, i mocno wkracza na rynek infrastruktury przetwarzania w chmurze. Oznaki, że strategia działała po raz pierwszy, pojawiły się w ostatnim kwartale 2017 r., Kiedy przychody nagle wzrosły po spadku praktycznie co kwartał od momentu przejęcia Rometty. Przychody nadal rosły w pierwszej połowie 2018 r., Ale potem znów zaczęły spadać w drugiej połowie roku.
Powrót
W obliczu spadających przychodów IBM ogłosił plany przejęcia Red Hat w październiku 2018 r., Co Matt McIlwain z Madrona Venture Group LLC nazwał „przeprowadzeniem zakładu”. Transakcja została sfinalizowana w lipcu 2019 r. Akcje IBM nadal spadały wraz z resztą rynku przez cały 2018 r., Ale wielu analityków optymistycznie podniosło zarówno krótko-, jak i długoterminowe perspektywy przejęcia i jest to prawdopodobnie ważny powód za lepsze wyniki akcji w tym roku.
IBM 1 rok wykresu.
Bez wątpienia nabycie Red Hat to wielka sprawa, pod wieloma względami tego wyrażenia. Kiedy umowa została ogłoszona po raz pierwszy, firma wyceniła Red Hat na cenę zakupu wynoszącą 33 miliardy USD, co stanowi około 30% kapitalizacji rynkowej IBM w tamtym czasie. IBM ostatecznie zapłacił 34 miliardy dolarów za firmę, co czyni ją nie tylko największą akwizycją firmy w historii, równą w przybliżeniu łącznej wartości transakcji, które zawarła w ciągu ostatnich 15 lat, ale jest także jedną z największych transakcji w historii technologii w USA.
Mamy nadzieję, że Red Hat pomoże IBM skuteczniej penetrować rynek przetwarzania w chmurze, a połączenie to pozwoli IBM sprzedawać więcej swojego oprogramowania użytkownikom Red Hat i pozyskać więcej klientów IBM, aby stać się użytkownikami Red Hat. „OpenShift powinien pomóc IBM pozyskać nowych klientów i nowe obciążenia, gdy przedsiębiorstwa zaczną wprowadzać aplikacje o znaczeniu krytycznym od lokalnych do chmur publicznych lub prywatnych” - napisali w kwietniu analitycy Nomura Instinet prowadzeni przez Jeffreya Kvaala w notatce.
Przyszłe cele i wyzwania
Podczas spotkania webcast z analitykami na początku sierpnia IBM przedstawił długo oczekiwaną mapę drogową przyszłych celów firmy. Biorąc pod uwagę, że dostrzega ponad 1 bilion dolarów możliwości na rynku chmury hybrydowej, ponieważ firmy nadal przenoszą swoje kluczowe funkcje biznesowe na chmurę, IBM powiedział, że już w drugiej połowie tego roku spodziewa się, że przychody zaczną rosnąć w połowie cyfr rok. Zysk na akcję (EPS) będzie krótkoterminowy, aby odzwierciedlić zasady rachunkowości związane z zakupem Red Hat.
Dokładniej mówiąc, IBM oczekuje, że umowa Red Hat zwiększy przychody w drugiej połowie roku o około 2%, kolejne 4% -5% w 2020 r. I 2% -3% w 2021 r. Wolne przepływy pieniężne są nadal przewiduje się, że w tym roku wyniesie około 12 miliardów dolarów, ale w przyszłym roku zostanie dodane dodatkowe 500 milionów dolarów, a kolejne 20 miliardów dolarów w 2021 roku. Z takimi liczbami IBM zaczyna znów wyglądać jak akcje wzrostowe.
Patrząc w przyszłość
Wielkim wyzwaniem związanym z dalszym rozwojem chmury obliczeniowej jest konkurowanie z takimi markami jak Amazon.com Inc. (AMZN) i Microsoft Corp. (MSFT), które obecnie dominują na rynku. Od 2017 r. IBM zajął piąte miejsce na świecie pod względem zapewniania publicznej infrastruktury chmury. Poprawa tego rankingu nie będzie łatwa, ale przynajmniej próba poprawy prawdopodobnie pomoże zwiększyć jego zapasy, które wciąż są o około 12% niższe od najwyższych w historii.
