Spis treści
- Obecne perspektywy Forda
- Model biznesowy
- Przyszłe plany
- Kluczowe wyzwania
Ford Motor Co. (F), założona w 1919 roku przez Henry'ego Forda, jest jedną z najbardziej znanych firm na świecie i od dziesięcioleci należy do największych. Firma pozostaje od dawna składnikiem indeksu S&P 500, pomimo wyjątkowo wysokiej stopy obrotu indeksu. Ford był jedynym znaczącym producentem samochodów w USA, który wyszedł z kryzysu finansowego, ale nie zanurzył się w studni publicznej, aby zachować rentowność.
Kluczowe dania na wynos
- Ford jest jednym z najstarszych producentów samochodów, który nadal istnieje, z globalną obecnością i wieloma znanymi markami i modelami. Ford osiąga większość swoich dochodów z produkcji i sprzedaży samochodów dla konsumentów. Firma jest zainteresowana rozszerzeniem swojej oferty w tym pojazdy elektryczne i samochody bez kierowców. Ford generuje również zyski z leasingu i finansowania, które zapewniają konsumentom pożyczki samochodowe i umowy najmu.
Obecne perspektywy Forda
Pomimo imponującej historii, ostatnie pięć lat było trudne dla Forda. W tym okresie akcje spółki wykazywały tendencję spadkową z 17, 4 USD w sierpniu 2014 r. Do najniższego poziomu 7, 4 USD w grudniu 2018 r. Oprócz niepewności na globalnym rynku motoryzacyjnym trend ten można przypisać różnym dodatkowym czynnikom. w 2016 r. sprzedaż samochodów w USA zaczęła spadać, gdy samochody stały się droższe. Ford osiągał słabe wyniki na rynkach międzynarodowych, w tym w Europie, Ameryce Południowej, a zwłaszcza w regionie Azji i Pacyfiku. Wreszcie, Ford bardzo powoli reaguje na rosnące zapotrzebowanie na hybrydy i pojazdy elektryczne.
Niedawno katastrofalny pożar w fabryce magnezu z Michigan w maju ubiegłego roku zakłócił łańcuch dostaw Forda. Zmusiło to firmę do wstrzymania produkcji najlepiej sprzedającego się samochodu Ford F-150 na ponad tydzień. Zakłócenia te, w połączeniu z doniesieniami o zaniedbaniach w fabryce, spowodowały, że cena akcji Forda spadła o ponad 35% do końca roku. I rzeczywiście, raport zysków Forda za IV kwartał 2018 r. Odzwierciedlał hit. Firma motoryzacyjna odnotowała zysk netto w wysokości zaledwie 0, 1 mld USD w tym kwartale, w porównaniu z 2, 4 mld USD w IV kwartale 2017 r.
Pomimo wzrostu ceny akcji Forda w pierwszych dwóch kwartałach 2019 r. Z 7, 4 USD do 10, 25 USD, Forbes przewiduje, że przychody firmy zmniejszą się o 1, 1% w 2019 r. Po opublikowaniu 10-K i raportu rocznego 23 stycznia Ford miał kapitalizację rynkową w wysokości 32, 77 mld USD, obecny współczynnik 122% i zwrot z kapitału własnego (ROE) w wysokości 14, 41%. W ubiegłym roku sektor motoryzacyjny Forda skurczył się z 8, 1 mld EBIT w 2017 r. Do 5, 4 mld w 2018 r.
Model biznesowy
Według raportu rocznego Ford odnotował 2, 23% wzrost całkowitych przychodów w 2018 r. Jednak zysk netto firmy spadł o 51% r / r, a skorygowany EBIT spadł o 27% r / r. Straty te w dużej mierze można przypisać znacznemu spadkowi wielkości sprzedaży. Producent samochodów sprzedał około 6, 6 mln pojazdów w 2017 r. I tylko 5, 9 mln w 2018 r., Co stanowi największy spadek sprzedaży od czasu kryzysu finansowego. Działalność Forda jest podzielona na trzy segmenty: „Automotive”, który jest zdecydowanie największym, „Ford Credit” i „Mobility”. Segment Automotive Forda zarobił 5, 4 mld USD EBIT w 2018 r. Mobilność stracił 674 mln USD EBIT w 2018 r., A Ford Credit zarobił EBIT 2, 63 mld USD w 2018 r.
- Ford sprzedał 5, 9 mln pojazdów w 2018 r., W porównaniu z 6, 6 mln w 2017 r. W ubiegłym roku dochód netto Forda spadł o 51% r / r. Forbes przewiduje, że przychody Forda spadną o 1, 1% w 2019 r. Cena akcji Forda spadła od 2014 r., Z wysokiego z 17, 4 USD w sierpniu 2014 r. do najniższego poziomu 7, 4 USD w grudniu 2018 r.
Automobilowy
Ford zarabia większość swoich pieniędzy, sprzedając samochody. Sprzedaje hurtowo pojazdy dealerom i dystrybutorom z pięciu głównych segmentów geograficznych świata: Ameryki Północnej, Ameryki Południowej, Europy, Bliskiego Wschodu i Afryki oraz Azji i Pacyfiku. Chociaż przychody z branży motoryzacyjnej wzrosły o około 2% w 2018 r., EBIT segmentu skurczył się o jedną trzecią r / r, z 8, 1 mld USD w 2017 r. Do 5, 4 mld USD w 2018 r. Według raportów rocznych i 10-Ks. Ford stracił również udział w rynku we wszystkich pięciu segmentach geograficznych.
Ameryka Północna jest zdecydowanie największym rynkiem firmy, na którym utrzymuje 13, 4% udziału w rynku krajowym. Względny sukces Forda w kraju jest największym buforem w stosunku do jego słabych wyników na rynkach międzynarodowych. W 2018 roku Ford uzyskał zysk operacyjny w wysokości 7, 61 miliarda USD w Ameryce Północnej, co stanowi wzrost nieco z około 7, 26 miliarda USD w tym samym okresie ubiegłego roku.
Międzynarodowe segmenty Forda są bardziej problematyczne. Jako międzynarodowa firma Ford jest świadkiem rosnącej niestabilności międzynarodowego systemu walutowego. Inflacja, taryfy, ruchy walutowe i niekorzystne kursy walut utrudniają międzynarodowe relacje Forda i częściowo są winne za brak wyników firmy w ostatnich latach.
W 2018 roku Ford stracił aż 1, 8 miliarda dolarów EBIT w Azji i Pacyfiku r / r. 84% tej straty wynikało z rynku chińskiego. Straty Forda w Chinach można przypisać połączeniu czynników, w tym spowolnieniu chińskiej gospodarki i wzrostowi cen wynikającym z wojny handlowej między USA i Chinami, co spowodowało, że import samochodów z USA do Chin stał się droższy i odwrotnie. Ceny niektórych surowców importowanych przez Forda z Chin, takich jak stal i aluminium, również wzrosły z powodu wzrostu taryf. Na dłuższą metę należy jednak pamiętać, że rosnący dobrobyt w narodzie czterokrotnie przekraczającym populację amerykańską oznacza rosnące zapotrzebowanie na towary. Pomimo obecnych trudności, amerykańskie korporacje, takie jak Ford, nadal mogą czerpać korzyści z tego popytu, szczególnie jeśli chodzi o drogie towary, takie jak samochody.
W Europie, Ford stracił 765 mln USD EBIT w 2018 r. I 971 mln USD w 2017 r. Oprócz rosnącej niestabilności międzynarodowej straty te, zdaniem Forda, są w dużej mierze spowodowane mrożącym skutkiem Brexitu. W Ameryce Południowej Ford stracił 678 mln USD EBIT w 2018 r., Nieco więcej niż 735 mln USD rok temu. Ford wykazał największą poprawę w segmencie Bliskiego Wschodu i Afryki, gdzie stracił zaledwie 7 milionów USD EBIT, w porównaniu do straty w wysokości 246 milionów USD w 2017 roku.
Wojna handlowa między USA i Chinami podniosła koszty surowców Forda, takich jak stal i aluminium.
Ford Credit
Ford Credit jest spółką zależną Forda, która oferuje różnorodne produkty finansowania motoryzacji przedstawicielstwom handlowym i osobom prywatnym. Produkty te pozwalają dealerom kupować nowe zapasy i zwiększać ich możliwości, a także umożliwiają sprzedawcom oferowanie finansowania zakupu i leasingu samochodów bez konieczności opuszczania ekosystemu biznesowego Forda. Ford Credit jest dostępny w Stanach Zjednoczonych, Kanadzie i Europie.
Ford osiągnął 2, 63 mld USD EBIT z segmentem Ford Credit w 2018 r., W porównaniu z 2, 31 mld USD w 2017 r. 2018 był najwyższym rokiem EBT segmentu od ośmiu lat. Ta tendencja wzrostowa może jednak nie potrwać dłużej, ponieważ sprzedaż samochodów nadal spada. Wskaźnik ROE Forda Credit, który spadł z 22% w 2017 r. Do 14% w 2018 r., Przewiduje nadchodzący spadek segmentu.
Mobilność
Segment mobilności Forda jest zasadniczo działem badawczo-rozwojowym firmy zajmującym się samochodami samojezdnymi oraz oprogramowaniem wymaganym dla takich samochodów. A ponieważ firma nie sprzedaje jeszcze żadnego z tych samochodów, ten segment nie przynosi żadnych przychodów.
Ford zwiększył swoje inwestycje w tym segmencie o 375 mln USD w 2018 r.
Przyszłe plany
W tym roku Ford rozpoczął coś, co nazywa „globalnym przeprojektowaniem”, aby stać się bardziej zwinnym i mniej biurokratycznym w obliczu przemysłu motoryzacyjnego zdestabilizowanego przez rosnącą konkurencję, niepewność i innowacje technologiczne. Jak powiedział w październiku dyrektor generalny Forda Jim Hackett, zmiana ta ma na celu obniżenie kosztów o 14 miliardów dolarów do 2024 r.
7 000
Liczba prac umysłowych, które Ford planuje obniżyć w 2019 r.
Zwolnienia
Ford planuje obciąć około 10% swoich pracowników najemnych do sierpnia tego roku, a kadra kierownicza odniesie największy sukces. Posunięcie to wyeliminuje 7 000 miejsc pracy i prawdopodobnie pozwoli firmie zaoszczędzić 600 milionów dolarów rocznie. Ford reklamuje te zwolnienia w ramach swojej nowej, innowacyjnej strategii, ale poniżający analitycy postrzegają je jako desperacki środek redukcji kosztów.
Większe samochody
W styczniu Ford ogłosił, że do 2023 r. Przeznaczył 90% globalnej alokacji kapitału na ogólnofirmowe przejście na pickupy, SUV-y i pojazdy użytkowe. Oznacza to, że w ciągu najbliższych czterech lat Ford planuje wycofać swoje sedany i inne mniejsze samochody. W ostatnich latach największe samochody Forda były jego bestsellerami. W USA Ford sprzedaje więcej F-150 niż jakikolwiek inny samochód, aw Europie sprzedaje więcej SUV-ów Kuga niż jakikolwiek inny samochód. Sprzedaż samochodów dostawczych Forda jest również silna w Europie. Biorąc pod uwagę te statystyki, sensowne jest przejście Forda na portfolio większych pojazdów. Firma trzyma się swoich największych dział.
1 milion
Ford F-150s sprzedany w Ameryce Północnej w 2018 roku.
Pojazdy autonomiczne
Jak dowodzi segment działalności Ford Mobility, firma zwiększa swoje inwestycje w samochody samojezdne. Jest to z pewnością przyszłościowa inicjatywa ze strony Forda, ale przełomowe pojazdy autonomiczne najprawdopodobniej nie nadejdą wystarczająco szybko, aby być dobrodziejstwem, jakiego Ford potrzebuje.
Hybrydy i pojazdy elektryczne
W styczniu 2018 r. Ogłosiła, że planuje zainwestować 11 mld USD w pojazdy elektryczne, znacznie więcej niż poprzednio zakładał 4, 5 mld USD. Dzięki tej inwestycji firma planuje wprowadzić 40 pojazdów elektronicznych do 2022 r. 16 z nich będzie w pełni elektrycznych, a pozostałe będą hybrydami typu plug-in.
W kwietniu Ford zainwestował 500 milionów dolarów w Rivian, start-up pojazdu elektrycznego z siedzibą w Michigan, który ma dwa modele, pickup dla pięciu pasażerów i siedmioosobowy SUV o zasięgu 400 mil. W ramach umowy Ford zbuduje pojazd elektryczny z wykorzystaniem technologii Rivian. Inwestycja ta nastąpiła dwa miesiące po tym, jak Rivian zabezpieczył 700 milionów dolarów od Amazon (AMZN).
Kluczowe wyzwania
Destabilizowany przemysł samochodowy
Jak wspomniano powyżej, wiele wyzwań Forda ma charakter makroekonomiczny i wpływa na cały przemysł motoryzacyjny. Przez co najmniej pięć ostatnich lat banki centralne na wielu rozwiniętych rynkach zaostrzyły politykę pieniężną, ponieważ deficyty rządowe pozostają wysokie. Na przykład Rezerwa Federalna USA podniosła stopy procentowe dziewięć razy od 2015 r., Czterokrotnie w samym 2018 r. Zaostrzenie to zwiększyło zmienność w krajach rozwijających się, czego przykładem są niedawne dewaluacje walut w krajach takich jak Turcja i Argentyna. Taka zmienność wpłynęła negatywnie na globalne przepływy finansowe firm takich jak Ford. Ostatnie wzrosty cen towarów takich jak stal i aluminium również podniosły koszty dla Forda, a wiecznie niestabilna cena ropy naftowej dodatkowo zwiększa niepewność dla działalności Forda.
W ostatnich latach popyt na samochody również nie spełniał oczekiwań na kluczowych rynkach, takich jak Ameryka Północna i Europa, a zwłaszcza w Chinach. Jak podkreśla Ford w swoim rocznym raporcie, te nadwyżki spowodowały wzrost kosztów dla producentów samochodów, którzy zwiększyli swoje możliwości, aby sprostać spodziewanemu przyszłemu wzrostowi. Na przykład w Chinach w branży motoryzacyjnej w 2018 r. Odnotowano nadwyżkę zdolności produkcyjnych o 78%. Ford przewiduje, że do 2024 r. Nadwyżka mocy wyniesie średnio 47 mln sztuk.
Nadmiar mocy pozostawia producentom samochodów stałe koszty i nie ma możliwości ich pokrycia.
Rosnąca konkurencja
Starania producentów samochodów o wykorzystanie ogromnego rynku chińskiego doprowadziły do wzrostu konkurencji w branży. To w połączeniu ze spadkiem popytu i wzrostem chińskich firm, takich jak Chery Automobile Co. i BYD Auto Co., zwiększyło presję na firmy takie jak Ford, aby utrzymywały wysokie ceny.
Rosnące zapotrzebowanie na hybrydy i pojazdy elektryczne, wywołane rozwojem takich firm jak BYD i Tesla (TSLA), również zwiększyło konkurencję i wywarło presję na uznanych producentów samochodów, aby uczynić swoje samochody bardziej wydajnymi i zaawansowanymi technologicznie.
91 miliardów dolarów
Kwota, jaką Volkswagen zobowiązał się zainwestować w pojazdy elektryczne.
Późno do gry EV
Podczas gdy zapowiedź Forda na zainwestowanie 11 miliardów dolarów w pojazdy elektryczne jest obiecująca, firma może pozostać w tyle za konkurencją. Toyota Motors (TM) ogłosiła w czerwcu, że przyspiesza plany wprowadzenia dziewięciu nowych pojazdów elektrycznych. Wcześniej planowano wypuszczenie tych modeli od 2025 r., A teraz planuje rozpocząć w przyszłym roku. W lutym Volkswagen AG (VLKPF) ogłosił śmiałe plany zainwestowania łącznie 80 miliardów euro (91 miliardów dolarów) w pojazdy elektryczne, w tym 30 miliardów euro (33, 5 miliarda dolarów) w ciągu najbliższych pięciu lat. Niemiecka firma twierdzi, że chce wprowadzić na rynek 50 nowych pojazdów elektrycznych do 2025 r. Nie jest jasne, czy stosunkowo skromna strategia Forda, czy odważna strategia Volkswagena wygra. Ale jeśli Volkswagen i Toyota mają rację co do nadchodzącego popytu na pojazdy elektryczne, Ford pozostanie w tyle.
