Co to jest program bezpośredniego uczestnictwa (DPP)?
Program bezpośredniego uczestnictwa (DPP) to połączony podmiot, który oferuje inwestorom dostęp do przepływów pieniężnych i ulg podatkowych przedsiębiorstwa. Znani również jako „plan bezpośredniego uczestnictwa”, DPP są inwestycjami zbiorowymi niebędącymi przedmiotem obrotu w nieruchomościach lub przedsięwzięciami związanymi z energią w dłuższym okresie.
Kluczowe dania na wynos
- Program bezpośredniego uczestnictwa (DPP) oferuje inwestorom dostęp do przepływów pieniężnych i korzyści podatkowych firmy. DPP wymaga od członków wykupu, aby uzyskać dostęp do korzyści programu. Większość DPP to fundusze inwestycyjne nieruchomości (REIT) i spółki komandytowe.
Zrozumienie programu bezpośredniego uczestnictwa (DPP)
W większości programów bezpośredniego uczestnictwa ograniczeni partnerzy lokują pieniądze (ich udziały są wyrażane w „jednostkach”), które są następnie inwestowane przez komplementariusza. Większość DPP jest zarządzana pasywnie i ma żywotność od 5 do 10 lat. W tym czasie wszystkie ulgi podatkowe, a także dochody DPP, są przekazywane partnerom. Ze względu na generowany przez nich dochód i ich połączony charakter, DPP stały się popularnym sposobem dla przeciętnych inwestorów na dostęp do inwestycji, które normalnie były zarezerwowane dla bogatych inwestorów, choć z pewnymi ograniczeniami.
Program bezpośredniego uczestnictwa jest zwykle organizowany jako spółka komandytowa, spółka z podrozdziału S lub spółka jawna. Takie struktury umożliwiają przekazanie dochodów, strat, zysków, ulg podatkowych i odliczeń DPP na rzecz partnera bazowego / podatnika na zasadzie przed opodatkowaniem. W związku z tym sam DPP nie płaci podatku od osób prawnych.
DPP nie są przedmiotem obrotu, co oznacza, że brakuje im płynności i niezawodnego mechanizmu ustalania cen - szczególnie w porównaniu z akcjami notowanymi na giełdzie. W związku z tym DPP zwykle wymagają od klientów spełnienia progów aktywów i dochodów, aby zainwestować. Wymagania te mogą się różnić w zależności od stanu.
Rodzaje programów bezpośredniego uczestnictwa
Najpopularniejszymi DPP są nienotowane na giełdzie REIT (około dwóch trzecich rynku DPP), nienotowane na giełdzie firmy zajmujące się rozwojem biznesu (BDC) (które działają jako instrumenty dłużne dla małych firm), spółki zajmujące się poszukiwaniem i rozwojem energii oraz firmy leasingujące sprzęt.
DPP może mieć strukturę prawną spółki (takiej jak REIT), spółki komandytowej lub spółki z ograniczoną odpowiedzialnością (LLC), ale w praktyce wszyscy zachowują się jak spółka komandytowa. DPP daje inwestorowi częściową własność fizycznego składnika aktywów, takiego jak podstawowa nieruchomość w REIT, maszyny w leasingu sprzętu lub studni oraz dochód ze sprzedaży ropy naftowej w partnerstwie energetycznym.
Szczególna uwaga: struktura programu bezpośredniego uczestnictwa
W DPP inwestorami są partnerzy komandytowi. Jeśli DPP straci pieniądze, ich wadą jest to, co zainwestowali. Komplementariusz zarządza inwestycją; komandytariusze nie mają wpływu na zarządzanie i nie czerpią korzyści z działalności DPP. Komandytariusze mogą jednak głosować za zmianą lub zwolnieniem komplementariusza lub pozwać go za niedziałanie w najlepszym interesie spółki.
Programy bezpośredniego uczestnictwa wywodzą się z Ustawy o papierach wartościowych z 1933 r. Oraz Reguły 2310 Urzędu Regulacji Przemysłu Finansowego (FINRA). Kandydaci z serii 7 mogą spodziewać się kilku pytań na temat DPP podczas egzaminu.
