Fundusze hedgingowe wykorzystują kilka form dźwigni finansowej, aby ścigać duże zyski. Kupują papiery wartościowe z depozytem zabezpieczającym, co oznacza, że wykorzystują pieniądze brokera do dokonywania większych inwestycji. Inwestują przy użyciu linii kredytowych i mają nadzieję, że ich zwrot przewyższy odsetki. Fundusze hedgingowe handlują również instrumentami pochodnymi, które uważają za niesymetryczne; maksymalna strata jest znacznie mniejsza niż potencjalny zysk.
Co to są fundusze hedgingowe?
Fundusze hedgingowe to pule pieniędzy, zwykle pochodzące od inwestorów o ultrawysokiej wartości netto lub inwestorów instytucjonalnych, które zarządzający funduszem wykorzystuje do osiągania wysokich zysków przy niekonwencjonalnej taktyce inwestowania. Strategie te obejmują wyszukiwanie poważnie niedowartościowanych lub przeszacowanych papierów wartościowych oraz zajmowanie długiej lub krótkiej pozycji na podstawie ustaleń, a także stosowanie strategii opcji, takich jak długi przedział i długie uduszenie, aby wykorzystać zmienność rynku bez konieczności prawidłowego odgadywania kierunku ruchu.
Kupowanie na marży
Popularną metodą funduszy hedgingowych do generowania dużych zysków jest zakup papierów wartościowych z depozytem zabezpieczającym. Rachunek depozytowy to pożyczone pieniądze od brokera, który służy do inwestowania w papiery wartościowe. Handel na marży zwiększa zyski, ale także zwiększa straty. Zastanów się nad inwestorem, który kupuje akcje za 1000 USD, wykorzystując 500 USD z własnych pieniędzy i 500 USD z marżą. Wartość akcji wzrasta do 2000 USD. Zamiast podwoić swoje pieniądze, co ma miejsce w przypadku, gdy początkowe 1000 $ jest w całości jego, czterokrotnie zwiększa je przy użyciu marginesu. Załóżmy jednak, że spada on do 200 USD. W tym scenariuszu inwestor sprzedaje akcje za stratę 300 USD, a następnie musi spłacić swojemu brokerowi 500 USD za całkowitą stratę 800 USD plus odsetki i prowizje. Z powodu handlu na marży inwestor stracił więcej pieniędzy niż pierwotna inwestycja.
Linie kredytowe
Inwestowanie w papiery wartościowe przy użyciu linii kredytowych jest zgodne z filozofią podobną do handlu na marży, ale zamiast pożyczać od brokera, fundusz hedgingowy pożycza od zewnętrznego pożyczkodawcy. Tak czy inaczej, wykorzystuje pieniądze innej osoby do zwiększenia inwestycji z nadzieją na zwiększenie zysków. Tak długo, jak bezpieczeństwo bazowe rośnie, jest to zwycięska strategia. Może to jednak prowadzić do ogromnych strat przy złej inwestycji, zwłaszcza gdy w transakcji uwzględnione zostaną odsetki od linii kredytowej.
Handel instrumentami pochodnymi
Finansowy instrument pochodny to kontrakt wyprowadzony z ceny bazowego papieru wartościowego. Kontrakty futures, opcje i swapy to przykłady instrumentów pochodnych. Fundusze hedgingowe inwestują w instrumenty pochodne, ponieważ oferują asymetryczne ryzyko.
Załóżmy, że akcje są w cenie 100 USD, ale zarządzający funduszem hedgingowym spodziewa się, że gwałtownie wzrośnie. Kupując od razu 1000 akcji, ryzykuje utratę 100 000 USD, jeśli jego domysły są błędne, a akcje zapadną się. Zamiast tego za niewielką część ceny akcji kupuje opcję kupna za 1000 akcji. Daje mu to możliwość zakupu akcji po dzisiejszej cenie w dowolnym momencie przed określoną przyszłą datą. Jeśli jego przypuszczenia są prawidłowe, a zapasy gwałtownie wzrosną, skorzysta z opcji i osiągnie szybki zysk. Jeśli się myli, a zapasy pozostają płaskie lub, co gorsza, zapada się, po prostu pozwala opcji wygasnąć, a jego strata ogranicza się do niewielkiej składki, którą za nią zapłacił.
Doradca Insight
Dan Stewart, CFA®
Revere Asset Management, Dallas, Teksas
Fundusze hedgingowe wykorzystują dźwignię na różne sposoby, ale najczęstszym jest pożyczanie na marży w celu zwiększenia wielkości lub „postawienia” na swoją inwestycję. Kontrakty futures działają z marżą i są popularne wśród funduszy hedgingowych. Ale dźwignia działa w obie strony, zwiększa zyski, ale także straty.
Warto zauważyć, że pierwotne fundusze hedgingowe były w rzeczywistości strategiami redukcji ryzyka (stąd nazwa „hedge”) w celu zmniejszenia zmienności i potencjału spadku. Na przykład miały 70% długości / 30% długości i miały na celu utrzymanie najlepszych 70% akcji, a najgorsze 30% akcji, więc cały portfel jest zabezpieczony przed zmiennością rynku i wahaniami. Jest tak, ponieważ 75% -80% wszystkich zapasów rośnie, gdy rynek rośnie, i odwrotnie, gdy rynek spada, ale z czasem tendencja wzrostowa rośnie.
