Co to jest współczynnik zabezpieczenia?
Wskaźnik zabezpieczenia porównuje wartość pozycji chronionej za pomocą zabezpieczenia z wielkością całej pozycji. Wskaźnik zabezpieczenia może być także porównaniem wartości kontraktów futures kupowanych lub sprzedawanych z wartością zabezpieczanego towaru gotówkowego.
Kontrakty futures są przede wszystkim instrumentami inwestycyjnymi, które pozwalają inwestorowi na ustalenie ceny za fizyczny składnik aktywów w pewnym momencie w przyszłości.
Wskaźnik zabezpieczenia to pozycja zabezpieczana podzielona przez całkowitą pozycję.
Jak działa współczynnik zabezpieczenia
Wyobraź sobie, że posiadasz 10.000 USD w kapitale zagranicznym, co naraża cię na ryzyko walutowe. Możesz zawrzeć zabezpieczenie w celu ochrony przed stratami w tej pozycji, które można zbudować z różnych pozycji, aby zająć pozycję równoważącą inwestycję w zagraniczne akcje.
Rodzaje współczynnika zabezpieczenia
Minimalny współczynnik zabezpieczenia wariancji jest ważny przy zabezpieczaniu krzyżowym, którego celem jest zminimalizowanie wariancji wartości pozycji. Współczynnik zabezpieczenia minimalnej wariancji lub optymalny współczynnik zabezpieczenia jest ważnym czynnikiem przy określaniu optymalnej liczby kontraktów futures na zakup w celu zabezpieczenia pozycji.
Oblicza się go jako iloczyn współczynnika korelacji między zmianami cen spot i kontraktów terminowych a stosunkiem odchylenia standardowego zmian ceny spot do odchylenia standardowego ceny kontraktu futures. Po obliczeniu optymalnego wskaźnika zabezpieczenia obliczana jest optymalna liczba kontraktów potrzebnych do zabezpieczenia pozycji poprzez podzielenie iloczynu optymalnego wskaźnika zabezpieczenia i jednostek pozycji zabezpieczanej przez wielkość jednego kontraktu futures.
Kluczowe dania na wynos
- Wskaźnik zabezpieczenia porównuje kwotę pozycji zabezpieczanej do całej pozycji. Wskaźnik zabezpieczenia minimalnej wariancji pomaga określić optymalną liczbę kontraktów opcyjnych potrzebnych do zabezpieczenia pozycji. Wskaźnik zabezpieczenia minimalnej wariancji jest ważny w zabezpieczaniu krzyżowym, którego celem jest zminimalizowanie wariancji wartości pozycji.
Przykład współczynnika zabezpieczenia
Załóżmy, że linia lotnicza obawia się, że cena paliwa do silników odrzutowych wzrośnie po tym, jak rynek ropy naftowej osiągnie obniżony poziom. Linia lotnicza spodziewa się kupić 15 milionów galonów paliwa do silników odrzutowych w przyszłym roku i chce zabezpieczyć cenę zakupu. Załóżmy, że korelacja między kontraktami terminowymi na ropę naftową a ceną spot paliwa odrzutowego wynosi 0, 95, co jest wysokim stopniem korelacji.
Ponadto załóżmy, że odchylenie standardowe kontraktów futures na ropę naftową i ceny paliwa odrzutowego wynosi odpowiednio 6% i 3%. Dlatego minimalny współczynnik zabezpieczenia wariancji wynosi 0, 475 lub (0, 95 * (3% / 6%)). Kontrakty futures na ropę naftową NYMEX Western Texas Intermediate (WTI) mają wielkość 1000 baryłek lub 42 000 galonów. Optymalną liczbę umów oblicza się na 170 umów lub (0, 475 * 15 milionów) / 42 000. Dlatego linia lotnicza kupiłaby 170 kontraktów futures na ropę naftową NYMEX WTI.
