Fundusze hedgingowe ostatnio robią zakupy w zdezelowanym sektorze opieki zdrowotnej, ponieważ sprzedają zapasy zasobów technologii informacyjnej. Zapasy opieki zdrowotnej, hamowane przez zwiększone ryzyko regulacyjne na początku roku, stanowią obecnie największą ekspozycję netto funduszy hedgingowych i ich największą pozycję przeważoną netto w porównaniu do Russell 3000. Tymczasem sektor informatyczny traci przychylność funduszy hedgingowych, stając się według Goldman Sachs większość sektora niedowagi wśród rosnącego ryzyka wojny handlowej między USA i Chinami
„Fundusze wykorzystały wynikający z polityki spadek zapasów opieki zdrowotnej w pierwszej połowie roku jako okazję do podniesienia sektora do największej nadwagi netto w porównaniu z Russellem 3000” - napisali analitycy Goldman w najnowszym raporcie Hedge Fund Trend Monitor. „Fundusze ograniczyły pozycje w półprzewodnikach i innych zasobach narażonych na konflikt handlowy między USA a Chinami”.
Firma farmaceutyczna Allergan PLC (AGN), ubezpieczyciele zdrowotni UnitedHealth Group Inc. (UNH), Centene Corp. (CNC) i Humana Inc. (HUM) oraz zarządzana firma usług zdrowotnych WellCare Health Plans Inc. (WCG) należą do 50 akcje, które pojawiają się na liście VIP Goldman's Hedge Fund. Te „akcje, które są najważniejsze” to te, które pojawiają się najczęściej w pierwszej dziesiątce portfeli funduszy hedgingowych. Allergan, Centene, Humana i WellCare były nowymi dodatkami do tej listy.
Co to oznacza dla inwestorów
Zgodnie ze zmianami na rynku pod koniec 2018 r. Zasoby opieki zdrowotnej odbiły się na początku roku wraz z resztą rynku, ale po trafieniu w trudną sytuację, gdy pomysły polityczne, takie jak „Medicare dla wszystkich” nabrały rozpędu, od tamtej pory nie udało im się dotrzymać kroku. Jednak ignorując podwyższone ryzyko regulacyjne, które powstrzymało sektor, fundusze hedgingowe postrzegały obniżone ceny akcji jako szansę na zakup. Akcje w służbie zdrowia były sprzedawane z 10% zniżką w stosunku do zysków (P / E) w stosunku do S&P 500 w połowie ubiegłego tygodnia.
Ekspozycja netto funduszy hedgingowych w tym sektorze wynosi obecnie około 18%, co stanowi ich największą ekspozycję wśród wszystkich sektorów. Przy 442 pb powyżej wagi Russel 3000, opieka zdrowotna stała się największą przewagą w portfelach funduszy hedgingowych, powyżej zarówno usług uznaniowych konsumentów (+355 pb), jak i usług komunikacyjnych (+232 pb). Chociaż fundusze hedgingowe mają nadwagę w opiece zdrowotnej od początku 2015 r., Ich obecny poziom w stosunku do Russell 3000 jest bliski 10-letniemu szczytowi.
Tymczasem fundusze hedgingowe ograniczają ekspozycję na technologię, która jest obecnie ich najbardziej niedoważonym sektorem w porównaniu do wag Russell 3000. Podczas gdy technologia jest nadal drugą co do wielkości kolejną ekspozycją w portfelach funduszy hedgingowych, wynoszącą około 16, 3%, ekspozycja ta jest o 442 pb niższa niż w Russell 3000, więcej niższa niż w przypadku finansów (-426 pb) i podstawowych wartości konsumpcyjnych (-391 pb). Fundusze hedgingowe są niedoważone technologicznie od co najmniej 2010 r., Ale po zwiększeniu ekspozycji na sektor w latach 2014–2017 wycofują się.
„Podwyższone wyceny i narastający konflikt handlowy między USA a Chinami odsuwają fundusze hedgingowe od sektora technologicznego od 2017 r.” - napisali analitycy Goldman. „W szczególności fundusze stale zmniejszają udział kapitału rynkowego wśród akcji najbardziej narażonych na konflikt handlowy między USA a Chinami, takich jak półprzewodniki.”
Patrząc w przyszłość
Podczas gdy fundusze hedgingowe utrzymywały przeważoną pozycję w zapasach opieki zdrowotnej przez ostatnie cztery lata i były niedoważone w zapasach technologicznych jeszcze dłużej, zakład ten nie spłacił się. W ciągu ostatnich pięciu lat sektor technologii osiągnął lepsze wyniki niż opieka zdrowotna. Ale jeśli napięcia w wojnie handlowej będą nadal rosły, powodując, że trudności w sektorze technologicznym będą większe niż regulacyjne w sektorze opieki zdrowotnej, wówczas zakłady te mogą w końcu zacząć się opłacać.
