Analitycy Goldman Sachs mają teraz niewielki wzrost o 3% do celu S&P 500 wynoszącego 3000 od zamknięcia we wtorek. W cotygodniowym raporcie amerykańskiego banku inwestycyjnego z 12 kwietnia Goldman zaleca posiadanie akcji 50 akcji o niskiej dźwigni operacyjnej w obecnym otoczeniu. Grupa, która obecnie handluje z 30% dyskontem w stosunku do swojego historycznego poziomu, osiągnęła w tym roku lepsze wyniki na rynku i jest gotowa dalej to robić w warunkach spowolnienia gospodarki amerykańskiej, zdaniem analityków. Investopedia przygląda się dziewięciu z nich, w tym akcji dużych marek, takich jak Walt Disney Co. (DIS), CBS Corp. (CBS), McDonald's Corp. (MCD), Starbucks Corp. (SBUX), Hilton Worldwide Hldgs (HLT), General Dynamics (GD), Nvidia Corp. (NVDA) i HCA Healthcare Inc. (HCA).
9 Big Stock Stock
- Walt Disney Co. (DIS); 1, 8% CBS Corp. (CBS); 1, 8% McDonald's Corp. (MCD); 1, 4% Starbucks Corp. (SBUX); 1, 8% Hilton Worldwide Hldgs (HLT); 1, 6% Ogólna dynamika (GD); 1, 7% Nvidia Corp. (NVDA); 1, 9% HCA Healthcare Inc. (HCA); 1, 4% mediana S & P 500 (ex-Financials and Utilities); 1, 6%
Stłumiony wzrost gospodarczy w USA sprzyja niskim zapasom dźwigni operacyjnej
Goldman Sachs podkreśla fakt, że wzrost gospodarczy spowolnił w USA, Chinach i Europie. Tymczasem firma spodziewa się, że wzrost zysków średniego roku dla S&P 500 spadnie o 3% w pierwszym kwartale, pozostanie na tym samym poziomie w kolejnych dwóch kwartałach i wzrośnie o 9% w ostatnim kwartale 2019 roku.
„Akcje o niskiej dźwigni operacyjnej osiągają lepsze wyniki, gdy gospodarka zwalnia” - napisali analitycy Goldman w ostatnim raporcie. Alternatywnie, w okresach poprawy wzrostu gospodarczego, wygrywają akcje o wysokiej dźwigni operacyjnej. „Chociaż aktywność gospodarcza w USA mogła przestać zwalniać (ignorując dane o zamknięciu rządu), wzrost prawdopodobnie zostanie stłumiony. Skromny wzrost oznacza, że firmy o niskim stosunku przychodów po zmiennych kosztach operacyjnych do przychodów po zmiennych i stałych kosztach powinny przewyższyć zapasy o wysokim stopniu dźwigni operacyjnej ”, czytamy w raporcie.
Ceny akcji zawyżone, akcje o niskiej dźwigni operacyjnej ze zniżką
Z punktu widzenia wyceny Goldman postrzega indeks S&P 500 i medianę akcji jako handlujące przy wysokich wycenach w stosunku do historii, między 80 a 98 percentylem w porównaniu do ostatnich czterech dekad. Z drugiej strony, grupa akcji o niskiej dźwigni operacyjnej handluje ze znacznym 30% dyskontem pod względem wielokrotności ceny do zysku w porównaniu z poprzednią dekadą, kiedy dyskonto wynosiło zaledwie 3%. Koszyk jest wyceniany z wyprzedzeniem P / E 15x w porównaniu do 20x dla akcji o wysokim stopniu dźwigni operacyjnej.
„Neutralny sektorowo koszyk niskiej dźwigni operacyjnej zwrócił 17% w porównaniu do 15% zarówno dla S&P 500, jak i koszyk wysokiej dźwigni operacyjnej. Firmy o niskiej dźwigni operacyjnej mają wolniejszą sprzedaż i wzrost EPS, ale mają wyższe marże (17% vs. 8%) i ROE (29% vs. 18%) w porównaniu z akcjami o wysokiej dźwigni operacyjnej ”- napisali analitycy Goldman.
Walt Disney Co.
Walt Disney, gigant branży rozrywkowej, ostatnio przyciąga uwagę ulicy, gdy wkracza do przestrzeni strumieniowej na żądanie. Oczekuje się, że firma uruchomi swoją konkurencyjną platformę dla konkurentów, w tym Netflix Inc. (NFLX), Apple Inc. (AAPL) i Amazon.com Inc. (AMZN) w listopadzie tego roku. W czwartek, w dniu inwestora, Disney powiedział, że spodziewa się, że do 2024 r. Liczba jego globalnych abonentów wzrośnie od 60 do 90 milionów. Dla porównania Netflix ma około 139 milionów subskrybentów. Disney wycenia swoją usługę na 6, 99 USD miesięcznie lub 69, 99 USD rocznie, w porównaniu do Netflix na 13 USD miesięcznie w przypadku standardowego abonamentu. Szacowane wydatki na Disney wynoszą 2 miliardy dolarów w 2024 r., W porównaniu z 12 miliardami dolarów wydanymi na Netflix w ubiegłym roku, i pokazują przewagę kasyna Disneya z wcześniej wydanymi tytułami.
Inwestorzy będą szukać wskaźników planu finansowego Disneya na nadchodzące lata w nadchodzącym wezwaniu do zarabiania w drugim kwartale. Akcje zyskały 18, 5% YTD, w porównaniu do 16% zwrotu S&P 500 w tym okresie.
Patrząc w przyszłość
Koszyk zasobów o niskiej marży operacyjnej Goldmana opiera się na prognozie spowolnienia wzrostu gospodarczego. Inwestorzy z inną perspektywą bazową mogą rozważyć inną strategię. Ponadto, chociaż te spółki o niskiej marży operacyjnej mogą osiągać lepsze wyniki w obecnym otoczeniu, wszelkie cykliczne lub sektorowe spadki mogą mieć wpływ na akcje poszczególnych spółek. Dlatego inwestorzy powinni wybierać na podstawie szeregu czynników, w tym trendów branżowych i innych fundamentów firmy.
