Co to jest średni ważony wiek pożyczki (WALA)?
Średni ważony wiek kredytu (WALA) mierzy średni wiek pożyczek w puli papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką (MBS). Wagi oparte są na wartości w dolarach każdej pożyczki w każdym terminie wymagalności proporcjonalnie do łącznej sumy puli i mogą być ważone na podstawie pozostałej kwoty salda kapitału głównego w dolarach lub wartości nominalnej pożyczki.
Kluczowe dania na wynos
- Średni ważony wiek kredytu (WALA) jest miarą zapadalności hipotek w zabezpieczeniu zabezpieczonym hipoteką (MBS). WALA jest ważona w dolarach na podstawie wielkości kredytu hipotecznego i czasu pozostałego do wykupu (zwykle w miesiącach). WALA jest obliczana jako odwrotność matematyczna średniej ważonej dojrzałości (WAM), bardziej powszechne oszacowanie rentowności MBS.
Jak działa średni ważony wiek pożyczki
Średni ważony wiek kredytu jest wykorzystywany przez inwestorów papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką do oszacowania, ile czasu zajmie spłata puli papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką. Środek zmienia się w czasie, ponieważ niektóre hipoteki spłacają się szybciej niż inne.
Zasadniczo zabezpieczenie zabezpieczone hipoteką zamienia bank w pośrednika między nabywcą domu a sektorem inwestycyjnym. Bank może udzielać hipotek swoim klientom, a następnie sprzedawać je ze zniżką w celu włączenia do MBS. Bank odnotowuje sprzedaż jako plus w swoim bilansie i nic nie traci, jeśli nabywca domu nie wywiąże się z płatności.
Inwestor, który kupuje papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką, zasadniczo pożycza pieniądze nabywcom domów. MBS można kupić i sprzedać za pośrednictwem brokera. Minimalna inwestycja różni się w zależności od emitenta.
WALA uzyskuje się poprzez pomnożenie początkowej wartości nominalnej każdego indywidualnego kredytu hipotecznego w puli MBS przez liczbę miesięcy od udzielenia kredytu hipotecznego. WALA i inne miary zapadalności MBS służą do oszacowania zarówno potencjalnego zysku, jak i ryzyka przedpłat. Ryzyko przedpłaty to ryzyko związane z przedwczesnym zwrotem kwoty głównej na zabezpieczenie o stałym dochodzie, na przykład przy refinansowaniu kredytu hipotecznego lub sprzedaży domu i spłacie kredytu hipotecznego. W przypadku wcześniejszego zwrotu kapitału przyszłe płatności odsetek nie będą wypłacane od tej części kapitału, co oznacza, że inwestorzy w powiązane papiery wartościowe o stałym dochodzie nie otrzymają odsetek zapłaconych od kapitału.
Średni ważony wiek pożyczki a średni ważony termin spłaty
Średni ważony termin zapadalności (WAM) i WALA są wykorzystywane do oszacowania prawdopodobieństwa rentowności inwestycji w papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką. WAM jest jednak powszechnie stosowaną miarą wymagalności pul papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką. Mierzy średni czas wymagalności papierów wartościowych w portfelu dłużnym, ważony proporcjonalnie do kwoty zainwestowanej w portfelu w dolarach. Portfele o wyższych ważonych średnich terminach zapadalności są bardziej wrażliwe na zmiany stóp procentowych.
WALA jest faktycznie obliczana jako odwrotność WAM: WAM oblicza procentową wartość każdego kredytu hipotecznego lub instrumentu dłużnego w portfelu. Liczba miesięcy lub lat do terminu wymagalności obligacji jest mnożona przez każdy procent, a suma sum częściowych równa się średniej ważonej wymagalności obligacji w portfelu.
