Co to jest złota smycz?
„Złota smycz” to sposób na dostosowanie interesów nowych członków zarządu do interesów spółki poprzez specjalne zachęty oferowane przez głównego akcjonariusza. Projekt złotej smyczy ma zapewnić kandydatowi wpływ na działanie w interesie głównego akcjonariusza. Najczęściej jest to działający fundusz hedgingowy lub inna instytucja, która stara się wprowadzić znaczącą zmianę w kierunku strategicznym spółki docelowej.
Kluczowe dania na wynos
- Złota smycz to pakiet motywacyjny oferowany nowym członkom zarządu w celu wywierania wpływu na ich interesy w celu dostosowania się do akcjonariusza spółki. Motywacja jest często przyznawana bezpośrednio przez głównego akcjonariusza lub aktywistę, takiego jak fundusz hedgingowy lub inny inwestor instytucjonalny. praktyki, argumentując, że jest ona stronnicza i nie służy najlepiej pojętemu interesowi wszystkich pozostałych akcjonariuszy.
Zrozumieć złotą smycz
Zwolennicy dobrego ładu korporacyjnego często krytykują umowy o „złotej smyczy”. Ci krytycy uważają, że specjalne zachęty oferowane dyrektorom mogą zagrozić ich niezależności i skłonić ich do faworyzowania porządku obrad ich zwolenników, a nie w interesie wszystkich akcjonariuszy.
1 lipca 2016 r. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zatwierdziła zasadę Nasdaq, która dotyczy sytuacji złotej smyczy. Zasada ta wymaga od amerykańskich spółek notowanych na Nasdaq publicznego ujawnienia wszelkich ustaleń, w których strona trzecia zapewnia rekompensatę zarządowi spółki podczas ich pełnienia tej funkcji. Reguła pomaga zapobiegać sytuacjom, które mogłyby powodować konflikty interesów lub pojawienie się konfliktów. Pomaga także uniknąć pytań lub wątpliwości dotyczących zainteresowań i priorytetów lidera firmy. Zatwierdzając tę zasadę, SEC zauważyła, że nowa polityka zasadniczo wzmacnia już istniejące regulacje, które dotyczą krajowych emitentów w USA, więc nowa zasada Nasdaq byłaby najbardziej odpowiednia w przypadku zagranicznych prywatnych emitentów lub w innych ograniczonych sytuacjach.
Aktywizm akcjonariuszy to sposób, w jaki akcjonariusze mogą wpływać na zachowanie korporacji poprzez wykonywanie swoich praw jako częściowych właścicieli.
Przykład układu złotej smyczy
Pojęcie złotej smyczy stało się popularną mową finansową po zaciekłej walce proxy między kanadyjskim gigantem nawozowym Agrium i jego największym udziałowcem, aktywnym funduszem hedgingowym, Jana Partners.
Latem 2012 r. Jana zaproponowała, aby Agrium oddzieliło działalność detaliczną w celu zwiększenia zysków akcjonariuszy. Jednak Agrium stanowczo odrzuciło propozycję Jana. Pomysł polegał na tym, że podział działalności detalicznej i hurtowej zagroziłby jej finansom i obniżyłby wartość dla akcjonariuszy. Jana odpowiedziała, proponując nową listę dyrektorów do zasiadania w zarządzie Agrium. Po tym ogłoszeniu pojawiły się kontrowersje. Jana ujawniła, że jej czterej nominowani dyrektorzy otrzymają procent zysków wypracowanych przez udziały Agrium w Jana Partners w ciągu trzech lat rozpoczynających się we wrześniu 2012 r. Agrium uznało to za porozumienie o złotej smyczy, niespotykane wówczas w Kanadzie, oraz powiedział, że stworzyło to pozorny konflikt interesów, który obalił niezależność nominowanych dyrektorów Jana.
