Rating kredytowy Ford Motor Co. (F) zbliża się do śmieciowego stanu po tym, jak Moody's Investors Service obniżył swoją ocenę w Detroit.
Na początku tego tygodnia Moody's podniósł swoją ocenę wiarygodności kredytowej Forda do Baa3 z Baa2 z negatywną perspektywą, wskazując na swoją pozycję rynkową i wysiłki restrukturyzacyjne z powodów obniżki. W Baa3 Ford jest o jeden stopień od śmieci. Producent samochodowy i jego inwestorzy nie przyjęliby tego z zadowoleniem, biorąc pod uwagę, według Bloomberga, że od sześciu lat utrzymuje status klasy inwestycyjnej i był w stanie uniknąć zgłoszenia upadłości podczas ostatniego kryzysu finansowego.
Globalna erozja pozycji Forda
W raporcie badawczym Moody's powiedział, że obniżenie ratingu „odzwierciedla erozję globalnej pozycji biznesowej firmy i wyzwania, przed jakimi stanie jej wdrażanie programu Fitness Redesign”. Moody's nawiązał do programu restrukturyzacji Forda mającego na celu zwiększenie gotówki w kasetonach firmy i zmniejszenie straty na gorszych rynkach i jednostkach.
Moody's wskazał na złagodzenie marży w Ameryce Północnej ze względu na wyższe koszty, odwrócenie operacji w Chinach i stratę w wysokości 633 milionów USD w ciągu pierwszych sześciu miesięcy roku dla koncernu. Inne problemy, które spowodowały obniżkę, to 750 mln USD strat w Ameryce Południowej w zeszłym roku i dalsze straty w Europie, które prawdopodobnie wzrosną z powodu kosztów Brexitu w brytyjskich operacjach.
Restrukturyzacja Moody's mówi, że będzie kosztować 11 miliardów dolarów
„Inicjatywy restrukturyzacyjne mogą wiązać się z obciążeniem kosztami w wysokości 11 miliardów USD i związanymi z tym wydatkami gotówkowymi w wysokości 7 miliardów USD w ciągu najbliższych 3–5 lat” - powiedział Moody's w raporcie. „Negatywne perspektywy Forda dostrzegają znaczące wyzwania związane ze skuteczną realizacją pełnego zakresu programu Fitness oraz wydłużony okres, w którym można osiągnąć istotne korzyści.” Firma ratingowa zauważyła, że dzięki pieniądzom i zasobom zarządczym poświęconym na jego zmianę, to może zaszkodzić zdolności Forda do przetrwania niespodziewanego pogorszenia koniunktury na rynku samochodowym. Moody's ostrzegł, że ocena może zostać obniżona, jeśli nie nastąpi wyraźny postęp w jej zmianie do początku do połowy przyszłego roku.
W tym samym czasie, gdy Moody's coraz bardziej negatywnie ocenia wiarygodność kredytową Forda, powiedział, że rating Baa3 jest wspierany przez fakt, że Ford jest w zyskownej i wysoce konkurencyjnej pozycji w USA i że jego program fitness zmierza w obszarach, w których Ford widzi największą słabość. Moody's powiedział, że program naprawczy jest wdrażany w czasie, gdy rynek samochodowy jest zdrowy. Ford ma również udaną historię restrukturyzacji, która według Moody's potwierdza jego nową ocenę spółki.
