Istnieje wiele rodzajów analityków na Wall Street, którzy sporządzają różnego rodzaju raporty, ponieważ mają różnych rodzajów klientów.
Analitycy po stronie sprzedaży
Są to analitycy dominujący dzisiejsze nagłówki. Są zatrudniani przez domy maklerskie do analizowania firm i pisania szczegółowych raportów po przeprowadzeniu tak zwanych badań podstawowych. Te raporty służą do „sprzedaży” pomysłu osobom fizycznym i klientom instytucjonalnym. Inwestorzy indywidualni uzyskują dostęp do tych raportów głównie poprzez prowadzenie rachunków w firmie maklerskiej.
Na przykład, aby uzyskać bezpłatne badania od Merrill Lynch, musisz mieć konto u brokera Merrill Lynch. Czasami raporty można kupić za pośrednictwem strony trzeciej, takiej jak Multex.com. Klienci instytucjonalni (tj. Zarządzający funduszami wspólnego inwestowania) otrzymują badania od brokerów instytucjonalnych brokera.
Dobry raport z badań po stronie sprzedaży zawiera szczegółową analizę przewag konkurencyjnych firmy i dostarcza informacji na temat specjalistycznej wiedzy kierownictwa oraz porównania działalności operacyjnej i wyceny akcji z grupą porównawczą i branżą. Typowy raport zawiera również model zarobków i jasno określa założenia wykorzystane do stworzenia prognozy. (W celu zapoznania się z tym tematem zobacz: Analitycy po stronie kupna vs. analitycy po stronie sprzedaży ).
Pisanie tego typu raportów jest czasochłonne. Informacje uzyskuje się, czytając dokumenty spółki w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), spotykając się z jej zarządem i, jeśli to możliwe, rozmawiając z dostawcami i klientami. Obejmuje to także analizę spółek giełdowych znajdujących się w publicznym obrocie, aby lepiej zrozumieć różnice w wynikach operacyjnych i wycenach akcji. To podejście nazywa się analizą fundamentalną, ponieważ koncentruje się na podstawach firmy. Ten rygorystyczny proces ogranicza typowego analityka sprzedającego do dwóch lub trzech branż i około 10-15 firm.
Wyzwanie stojące przed domami maklerskimi jest niezwykle kosztowne, aby stworzyć wszystkie te badania. Dom maklerski musi skądś odzyskać koszty płacenia analitykom, ale deregulacja znacznie ograniczyła możliwość osiągania zysków z wszystkiego poza transakcjami bankowości inwestycyjnej. Głównym rezultatem tych „sił” jest to, że działy badawcze nie mogą badać żadnych firm, które nie mają potencjalnej oferty banku inwestycyjnego w wysokości około 50 milionów USD lub więcej. To pozostawia tysiące wielkich firm bez badań. W połączeniu z faktem, że działy badań zmniejszają zasięg, zamiast wydawać raporty „sprzedać”, a dostaniesz wrażenie, że analitycy wydają tylko rekomendacje „kup”. (Zobacz: Dlaczego na Wall Street jest niewiele ocen sprzedaży ).
Analitycy po stronie kupna
Analitycy po stronie kupna są zatrudniani przez zarządzających funduszami, takich jak Fidelity i Janus, a także fundusze emerytalne. Podobnie jak analityk po stronie sprzedaży, analityk po stronie zakupu specjalizuje się w kilku sektorach i analizuje akcje, aby formułować rekomendacje kupna / sprzedaży. Jednak strona kupna różni się od strony sprzedaży na trzy główne sposoby: śledzą więcej akcji (30-40), piszą bardzo krótkie raporty (zwykle jedna lub dwie strony), a ich badania są dystrybuowane tylko do zarządzających funduszem.
Analitycy po stronie kupna mogą obejmować więcej akcji niż analitycy po stronie sprzedaży, ponieważ mają dostęp do wszystkich badań po stronie sprzedaży. Mają także możliwość uczestniczenia w konferencjach branżowych, które prowadzą firmy sprzedające. Podczas tych konferencji kierownictwo kilku firm z branży przedstawia, dlaczego są one lepszą inwestycją. Po zebraniu tych informacji analitycy od strony kupującej podsumowują swoją sprawę w krótkim raporcie, który zawiera również prognozę zysków.
Strona sprzedająca zapewnia badania i konferencje po stronie kupna w nadziei, że strona kupna pozwoli im wykonywać duże transakcje dokonywane przez fundusze, gdy działają zgodnie z zaleceniami strony sprzedającej. Aby zrekompensować firmie te informacje, fundusze będą kupować i sprzedawać akcje u firm maklerskich, które dostarczą najlepszych informacji. (Aby zapoznać się z czytaniem, zobacz: Kariery w badaniach po stronie kupna i sprzedaży ).
Niezależni analitycy
Niezależni analitycy to praktycy, którzy nie są zatrudnieni przez firmy maklerskie ani fundusze wspólnego inwestowania / fundusze emerytalne. „Indies”, jak się je czasami nazywa, to firmy utworzone w celu prowadzenia badań, które są „nieskażone” przez transakcje bankowości inwestycyjnej.
Niektóre indie koncentrują się na obsłudze klientów instytucjonalnych i otrzymują opłatę za śledzenie niektórych akcji i / lub znajdowanie nowych pomysłów, których brakuje po stronie sprzedaży. W niektórych przypadkach te instytucje instytucjonalne mają powiązania z firmą maklerską i są kompensowane przez transakcje przekazywane im przez fundusze. Czasami jest to umowa płatna.
Inne indie prowadzą badania zarówno wśród inwestorów instytucjonalnych, jak i indywidualnych. Firmy te mogą oferować swoje badania na zasadzie subskrypcji lub bezpłatnie. W obu przypadkach ważne jest zrozumienie charakteru relacji między firmą badawczą a analizowaną firmą (ogólnie nazywaną „firmą podmiotową”), nawet jeśli raport nie jest bezpłatny.
Każdy raport z badań musi mieć zastrzeżenie, które ujawnia między innymi naturę relacji między firmą badawczą a podmiotem objętym badaniem. To wyłączenie odpowiedzialności pojawia się zazwyczaj na końcu raportu i jest napisane małą czcionką. W nim firma badawcza musi ujawnić, czy i jak otrzymuje rekompensatę za prowadzenie badań. Na przykład duże firmy z Wall Street ujawnią, że świadczyły usługi bankowości inwestycyjnej na rzecz przedmiotowej spółki.
Obiektywność analityka
Obiektywność raportów z badań jest głównym pytaniem zadawanym zarówno dużym firmom z Wall Street, jak i Indiom. Czy celem badań na Wall Street? Czy indie może dostarczyć obiektywny raport z badań, jeśli jest opłacany przez podmiot? Na te pytania trudno odpowiedzieć bez zapoznania się z ujawnieniem i raportem oraz wiedzy o firmie i analityku. Podobnie jak na Wall Street, niektórzy indie dążą do spełnienia wyższych standardów etycznego postępowania, podczas gdy inni próbują manipulować zapasami. Ale Twoim obowiązkiem jest zrozumieć i ocenić te informacje.
Dolna linia
Indie odgrywają ważną rolę na dzisiejszym rynku, zapewniając badania dotyczące małych i mikroprzedsiębiorstw, ignorowane przez tradycyjne działy badań maklerskich. Wall Street stał się krótkowzroczny, koncentrując się na akcjach o dużej kapitalizacji i zadowalając dużych inwestorów instytucjonalnych. Spowodowało to, że większość stad stała się „sierotami” pomimo ich potencjału inwestycyjnego. Indie próbują wypełnić tę lukę informacyjną, przeprowadzając badania dotyczące akcji osieroconych przez Wall Street. Podczas gdy rewolucja internetowa zwiększyła zdolność inwestorów indywidualnych do wykonywania własnych transakcji i badań, wykonanie dokładnej pracy wymaga czasu i doświadczenia. Uzasadnione indies poświęcają czas na dostarczenie użytecznych informacji. Do ciebie należy ocena jej wartości.
(Aby zapoznać się z czytaniem, zobacz: Zrozumienie ocen analityków .)
