Spis treści
- Michael Lee-Chin
- David Abrams
- Mohnish Pabrai
- Allan Mecham
- Tom Gayner
- Dolna linia
Idea stojąca za filozofią inwestowania w wartość jest prosta: inwestorzy mogą osiągnąć ogromne zyski, kupując papiery wartościowe, których wartość jest znacznie niższa niż ich wewnętrzna wartość. W swoich książkach Security Analysis (1934) i The Intelligent Investor (1949) Benjamin Graham - ojciec chrzestny inwestowania wartości - wyjaśnił inwestorom, że „akcje to nie tylko symbol giełdowy lub elektroniczny blip, lecz udział własnościowy w faktyczny biznes, którego wartość bazowa nie zależy od jego ceny akcji. ”
Filozofia inwestycyjna Grahama pomogła wielu jego uczniom się wzbogacić. Od 2019 r. Jego najbardziej znany zwolennik, Warren Buffett, jest trzecim najbogatszym człowiekiem na świecie o wartości netto przekraczającej 82, 4 mld USD. Ale Buffett nie jest jedynym inwestorem, który ogromnie skorzystał z przyjęcia podejścia Grahama do inwestowania. Poniżej znajduje się pięciu inwestorów, którzy nie są zbyt dobrze znani, pomimo doskonałych wyników w pokonywaniu rynku z roku na rok.
kluczowe dania na wynos
- Chociaż nie jest tak dobrze znany jak Warren Buffet, jest wielu bardzo udanych inwestorów. Należą do nich: Michael Lee-Chin jest prezesem kanadyjskiej spółki holdingowej Portland Holdings, David Abrams zarządza bostońskim funduszem hedgingowym Abrams Capital Management, Mohnish Pabrai zarządza Pabrai Investment Funds. Allan Mecham kieruje Arlington Value Capital Management w Salt Lake City.Tom Gayner, jako dyrektor naczelny Markel Corp., zarządza portfelem ubezpieczyciela.
Michael Lee-Chin
Urodzony w 1951 roku jako nastoletnia matka na Jamajce, Michael Lee-Chin jest jednym z najbardziej życzliwych miliarderów w Kanadzie. Po ukończeniu szkoły średniej Lee-Chin wyemigrował do Kanady, aby kontynuować naukę inżynierii. Do sektora finansowego wszedł w wieku 26 lat, pracując jako sprzedawca funduszy inwestycyjnych. Kiedy Lee-Chin szedł od drzwi do drzwi, próbując przekonać gospodarstwa domowe do zakupu funduszy inwestycyjnych, nabrał obsesji na punkcie odkrywania niezmiennej formuły, którą mógłby wykorzystać, aby wzbogacić klientów - i siebie również.
Po latach odkrył tę formułę i skodyfikował ją w pięć cech wspólnych dla bogatych inwestorów:
- Posiadają skoncentrowany portfel wysokiej jakości firm. Rozumieją firmy znajdujące się w ich portfolio. Rozważnie wykorzystują pieniądze innych ludzi do tworzenia swojego bogactwa. Zapewniają, że ich firmy znajdują się w branżach o silnym, długoterminowym wzroście. na dłuższą metę.
Uzbrojony w te pięć przepisów Lee-Chin pożyczył pół miliona dolarów i zainwestował je tylko w jedną spółkę. Cztery lata później wartość jego akcji wzrosła siedmiokrotnie. Sprzedał te akcje i wykorzystał zysk do przejęcia małej spółki z funduszem wspólnego inwestowania, którą powiększył z 800 000 USD w zarządzanych aktywach do ponad 15 miliardów USD, zanim sprzedał spółkę Manulife Financial (MFC).
Dziś Lee-Chin jest prezesem Portland Holdings, firmy posiadającej różnorodną kolekcję firm na Karaibach i w Ameryce Północnej. Jego mantra „kup, trzymaj i prosperuj”. Na rok 2019 jego wartość netto wynosi 2, 4 miliarda dolarów.
David Abrams
Dzięki niewielkiej liczbie kampanii marketingowych i pozyskiwania funduszy David Abrams zbudował fundusz hedgingowy z zarządzanymi aktywami o wartości ponad 9 miliardów dolarów. Jako szef Abrams Capital Management z siedzibą w Bostonie, założonego w 1999 r., Abrams był w stanie osiągnąć lepsze wyniki niż 97% zarządzających funduszami hedgingowymi, osiągając roczny zwrot netto dla inwestorów w wysokości 19%. Według HedgeFund Intelligence, historia ta jest prawie niespotykana w przypadku tak dużego funduszu.
Fundusz Abramsa nie jest uwolniony - nie inwestuje w pożyczone (lewarowane) fundusze i utrzymuje dużo gotówki.
Rzut oka na najnowsze zgłoszenie SEC Formula 13-F firmy Abrams Capital (sierpień 2019 r.) Ujawnia, że firma posiada bardzo skoncentrowany portfel o wartości 3, 68 miliarda USD z bardzo dużymi udziałami w każdym ze swoich udziałów. Dużymi udziałami Abramsa, stanowiącymi 42% portfela, są Celgene Corp. (CELG) (17% portfela), PG&E Corp. (PCG) (15% udziałów) i Franklin Resources (BEN) (9%).
Mohnish Pabrai
Mohnish Pabrai, znany z wydawania ponad 650 000 $ na okazję zjedzenia lunchu z Warrenem Buffettem, podąża za dogmatem inwestowania wartości. Według Forbesa , Pabari „nie ma udziałów w firmie, która wydaje się 10% zaniżona. Wędkuje, aby zarobić pięć razy więcej pieniędzy w ciągu kilku lat. Jeśli nie uważa, że okazja jest oślepiająco oczywista, przechodzi.
Po sprzedaniu swojej działalności IT za ponad 20 milionów dolarów w 1999 roku, Pabrai założył Pabrai Investment Funds, firmę inwestycyjną wzorowaną na partnerstwie inwestycyjnym Buffetta. Jego podejście do inwestowania „wygrywam głowy, ogony, których nie tracę dużo” oczywiście działa. W latach 2000-2018 Pabrai był w stanie zrealizować skumulowany zwrot w wysokości ponad 900% dla inwestorów.
Do tej pory Pabrai Investment Funds zarządza aktywami o wartości ponad 400 milionów USD.
Posiadając od 15 do 20 firm, jego portfel koncentruje się na Indiach i krajach rozwijających się, ponieważ nie ma wielu źle wycenionych lub niedocenianych akcji na rynku amerykańskim.
Allan Mecham
Allan Mecham nie jest typowym zarządzającym funduszem hedgingowym. Jest absolwentem college'u i mieszka w pobliżu Salt Lake City, Utah, z dala od Wall Street, gdzie prowadzi Arlington Value Capital Management. Mecham, zarządzając aktywami o wartości ponad 1, 4 miliarda, realizuje strategię inwestowania wartości dla swoich klientów. Dokonuje około jednej lub dwóch transakcji rocznie, posiada w portfelu od sześciu do 12 akcji i spędza większość czasu na czytaniu rocznych raportów spółek. Jego główne stanowiska od sierpnia 2019 r. Znajdują się w Berkshire Hathaway (BRK.B) - firma Buffett zajmuje 30% portfela - oraz w Alliance Data Systems (ADS) (13%).
Od 2007 r. Arlington Value odnotował łączną roczną stopę wzrostu (CAGR) w wysokości 18, 36%. W 2013 r. Poinformowano, że inwestorzy, którzy dziesięć lat temu zainwestowali w Mecham, zwiększyliby swój kapitał o 400%.
Tom Gayner
Jako dyrektor generalny Markel Corporation (MKL), firmy reasekuracyjnej, która ma podobny model biznesowy jak Berkshire Hathaway (BRK-A), Tom Gayner odpowiada za działalność inwestycyjną na rzecz Markel, w tym zarządzanie jej aktywnością. Float to środki zapewnione przez ubezpieczających, które są przechowywane przed dotacjami ubezpieczeniowymi Markela na wypłatę roszczeń. Ogólnie Gayner zarządza ponad 2 miliardami dolarów.
Od czasu pierwszej oferty publicznej Markel co roku zwiększa wartość księgową o 20%. Ponadto Gayner osiąga lepsze wyniki niż S&P 500 o kilkaset punktów bazowych rocznie. Jego strategia polega na alokacji środków w duży portfel przedsiębiorstw (137 akcji), które są niedowartościowane przez rynek. Ceni przede wszystkim firmy z dobrym zarządzaniem, faworyzujące globalne przedsięwzięcia o dużej kapitalizacji.
Dolna linia
Warren Buffett nie jest jedynym inwestorem wartościowym, który rynek nagrodził. Było wielu inwestorów, którzy odnieśli znaczne korzyści z wiernego wykonania strategii Benjamina Grahama polegającej na wyborze akcji, których wartość jest niższa niż ich wewnętrzna wartość.
