Co to jest obligacja o ekstremalnej śmiertelności?
Wydarzenia takie jak trzęsienie ziemi, pandemia lub huragan, które prowadzą do utraty życia na dużą skalę, nazywane są ekstremalnymi wydarzeniami śmiertelnymi. Takie zdarzenia powodują ryzykowną sytuację dla firm ubezpieczeniowych, ponieważ firmy te ostatecznie płacą dużo za dużą liczbę roszczeń ubezpieczeniowych. Aby zminimalizować ryzyko, ubezpieczyciele sekurytyzują swoje wydane polisy w formie obligacji zwanych obligacjami skrajnej śmiertelności (EMB). Są one sprzedawane z okresem zapadalności od trzech do pięciu lat, chociaż występują w stanie związanym z ekstremalnymi zdarzeniami. Stwierdza się, że jeżeli wystawiająca towarzystwo ubezpieczeniowe ponosi stratę z powodu wystąpienia szczególnego ekstremalnego zdarzenia śmiertelnego, wówczas emitent może nie być już zobowiązany do zapłaty odsetek lub kwoty głównej, lub obu.
Zrozumienie obligacji o ekstremalnej śmiertelności (EMB)
Zasadniczo nabywcy obligacji o ekstremalnej śmiertelności (EMB) mogą całkowicie lub częściowo stracić swoją inwestycję, jeśli dojdzie do ekstremalnej śmiertelności. Emitent EMB (firma ubezpieczeniowa) wykorzystuje tę kwotę, aby zrekompensować straty wynikające z dużej liczby roszczeń ubezpieczeniowych, które musi uregulować. Jeżeli w okresie inwestycyjnym nie nastąpi żadne ekstremalne wydarzenie, inwestorzy otrzymują odsetki i kwotę główną. Ubezpieczyciel płaci wysokie odsetki od składek ubezpieczeniowych pobieranych od nabywców ubezpieczeń.
Win-Win
EMB oferują sytuację korzystną zarówno dla emitenta, jak i inwestora. Firma emitująca zmniejsza ryzyko wysokich płatności w przypadku ekstremalnych zdarzeń, a nabywca obligacji odnosi korzyści, jeśli nie dojdzie do katastrofy. Ostatnio EMB pozostały stabilne, ponieważ inwestorzy nie byli zaniepokojeni groźbą ekstremalnej śmiertelności spowodowanej ostatnimi zagrożeniami, takimi jak epidemia eboli 2014-2016 w Afryce Zachodniej.
Ponieważ obligacje o skrajnej śmiertelności nie są powiązane z rynkiem akcji lub innymi warunkami gospodarczymi, oferują sposób na dywersyfikację. Oferowane odsetki od EMB są zwykle wysokie, ponieważ katastrofy są rzadkie. Niektóre EMB wymagają, aby śmiertelność w określonym regionie wzrosła nawet o 20% do 40% ponad normę dla tego regionu, zanim inwestorzy stracą kapitał. W Stanach Zjednoczonych oznaczałoby to dodatkowe 500 000 zgonów rocznie. Wymagałoby to poważnej śmiertelności, takiej jak pandemia na równi z pandemią grypy w Hiszpanii w 1918 r., Wojna światowa, detonacja bomby atomowej lub masowe zdarzenie klimatyczne lub atak terrorystyczny. Tylko niektóre ofiary takiego zdarzenia byłyby ubezpieczone przez emitenta danego EMB, co dodatkowo zmniejszyłoby ryzyko dla inwestorów.
Inwestorzy odnoszą korzyści z wysokich zwrotów z EMB, jeśli wszystko pójdzie dobrze, ale także są narażeni na ryzyko utraty kapitału i odsetek w przypadku wystąpienia katastrofy. Inwestorzy dodają EMB do swoich portfeli w ograniczonych częściach, aby skorzystać z dywersyfikacji.
