Szukaliśmy rozbieżności szerokości i rozpędu, które zostaną potwierdzone zarówno w USA, jak i na całym świecie, aby oznaczyć początek „dna” w akcjach jako klasy aktywów, dlatego dziś chcę podkreślić szerokość jednego sektora, który zapewnia perspektywę obecne otoczenie rynkowe.
Przy najniższym w październiku poziomie największego komponentu S&P 500, sektor odnotował wzrost udziału komponentów w nowych 52-tygodniowych minimach do 17%, czyli prawie do poziomu, w którym osiągnął najwyższy poziom podczas korekty 2015-2016. Sygnalizowało to nam, że szerokość tego sektora była znacznie gorsza niż w pierwszym kwartale, mimo że ceny nie są zbliżone do minimów z pierwszego kwartału. Poniższy wykres pokazuje odsetek nowych 52-tygodniowych minimów w sektorze Select Technology SPDR ETF (XLK).
Ponadto liczba akcji, które osiągnęły warunki wyprzedania, przekroczyła swój szczyt w 2015 r., Osiągając 75% w połowie października. Mocne zapasy nie są wyprzedane, więc chociaż pod koniec października zauważyliśmy rozbieżność, która doprowadziła do (nieudanego) odbicia, wiele szkód zostało wyrządzonych pod powierzchnią.
Czy tego rodzaju działania chcemy widzieć w sektorze reprezentującym jedną piątą wagi rynkowej? Może… jeśli jesteś niski.
Dolna linia
Ogromne wzrosty nowych 52-tygodniowych minimów i zapasów osiągających wyprzedane warunki mogą doprowadzić do wzrostu ulgi, ale co ważniejsze, są oznaką załamania rynku. Ceny mogą odbijać się od swoich minimów, ale to nie znaczy, że szkody techniczne wyrządzone trendowi zostały odwrócone. Historia sugeruje, że najprawdopodobniej potrzebujemy ponownego przetestowania lub przekroczenia minimów i znacznych ulepszeń, aby zasygnalizować, że rynek rozpoczął proces naprawy z czasem.
Na razie naszymi początkowymi celami spadkowymi są minima z października i pierwszego kwartału, w których będziemy poszukiwać tych rozbieżności, które pojawią się i wskazują, że rynek wykazuje pewne oznaki życia. Inną opcją dla rynku jest korygowanie w czasie na wyższych poziomach, ale obecnie nie widzimy na to dowodów. Jeśli tak się stanie, dawni liderzy rynku, tacy jak technologia i finanse, muszą odzyskać zepsute poziomy wsparcia i bazę, gdy ich komponenty same się naprawią.
Na koniec należy pamiętać, że nie jest to tylko historia z USA. Te same rozbieżności w zakresie szerokości i pędu, których obserwujemy w Stanach Zjednoczonych, również muszą zostać potwierdzone na arenie międzynarodowej, jeśli akcje jako klasa aktywów zamierzają powrócić na nogi.
