Co to jest równoważne podejście do rocznej renty?
Równoważna roczna renta roczna jest jedną z dwóch metod wykorzystywanych w budżetowaniu kapitałowym do porównywania wzajemnie wykluczających się projektów z nierównym okresem życia. Metoda EAA oblicza stały roczny przepływ środków pieniężnych generowany przez projekt w całym okresie jego trwania, jeśli był to renta roczna. W przypadku porównania projektów o nierównym czasie życia inwestor powinien wybrać projekt o wyższym EAA.
Metoda równoważnej rocznej renty rocznej (EAA)
Zrozumienie metody równoważnej rocznej renty rocznej (EAA)
Podejście EAA wykorzystuje trzystopniowy proces do porównywania projektów. Wartość bieżąca stałych rocznych przepływów pieniężnych jest dokładnie równa wartości bieżącej netto projektu. Pierwszą rzeczą, jaką robi analityk, jest obliczenie wartości bieżącej netto każdego projektu w trakcie jego trwania. Następnie obliczają EAA każdego projektu, aby bieżąca wartość rent była dokładnie równa NPV projektu. Na koniec analityk porównuje EAA każdego projektu i wybiera ten o najwyższym EAA.
Załóżmy na przykład, że firma o średnim ważonym koszcie kapitału wynoszącym 10% porównuje dwa projekty, A i B. Projekt A ma wartość bieżącą netto wynoszącą 3 miliony USD i szacowany czas życia wynoszący pięć lat, podczas gdy projekt B ma wartość bieżącą netto wynoszącą 2 miliony USD i szacowany czas życia trzech lat. Korzystając z kalkulatora finansowego, Projekt A ma EAA w wysokości 791 392, 42 USD, a Projekt B ma EAA w wysokości 802 219, 61 USD. Zgodnie z podejściem EAA firma wybrałaby Projekt B, ponieważ ma wyższą równoważną roczną wartość renty rocznej.
Wzór na równoważne podejście do rocznej renty rocznej
Często analityk używa kalkulatora finansowego, używając typowej wartości bieżącej i funkcji wartości przyszłej, aby znaleźć EAA. Analityk może zastosować następującą formułę w arkuszu kalkulacyjnym lub w zwykłym kalkulatorze niefinansowym, uzyskując dokładnie takie same wyniki.
- C = (rx NPV) / (1 - (1 + r) -n)
Gdzie:
- C = równoważne przepływy pieniężne z tytułu renty rocznej NPV = aktualny rzeczoznawca netto = stopa procentowa na okres n = liczba okresów
Rozważmy na przykład dwa projekty. Jeden ma siedmioletni okres i NPV w wysokości 100 000 USD. Drugi ma dziewięcioletni okres i wartość bieżącą netto wynoszącą 120 000 USD. Oba projekty są dyskontowane według stawki 6 procent. EAA każdego projektu to:
- Projekt EAA jeden = (0, 06 x 100 000 USD) / (1 - (1 + 0, 06) -7) = 17, 914 USD Projekt EAA dwa = (0, 06 x 120 000 USD) / (1 - (1 + 0, 06) -9) = 17 643 USD
Projekt pierwszy jest lepszą opcją.
