Co to jest indeks obligacji rynków wschodzących?
Indeks obligacji rynków wschodzących jest wskaźnikiem porównawczym do pomiaru całkowitego zwrotu z międzynarodowych obligacji skarbowych emitowanych przez kraje rynków wschodzących, które są uważane za suwerenne (emitowane w walucie innej niż lokalna waluta) i które spełniają określone wymogi w zakresie płynności i strukturalne.
Zrozumienie indeksu obligacji rynków wschodzących (EMBI)
Rynek wschodzący opisuje kraj rozwijający się lub gospodarkę, która postępuje w kierunku coraz bardziej zaawansowanych poprzez szybkie uprzemysłowienie i przyjęcie gospodarek wolnorynkowych. Największe rynki wschodzące to Nigeria, Chiny, Indie, Brazylia, Republika Południowej Afryki, Polska, Meksyk, Turcja, Argentyna itp. Aby skorzystać z szybkiego wzrostu w tych krajach, inwestorzy oczekują obligacji emitowanych przez rząd tych krajów.
Dług lub obligacje rynków wschodzących są uznawane za dług państwowy. Te obligacje rządowe są zazwyczaj emitowane w walutach obcych, w dolarach amerykańskich, euro lub jenie japońskim. Ze względu na zwiększone ryzyko gospodarcze i polityczne występujące w tych krajach, ocena wiarygodności obligacji rynków wschodzących jest zwykle niższa niż w przypadku obligacji rynków rozwiniętych. Ze względu na postrzegane wyższe ryzyko inwestowania w te aktywa obligacje skarbowe mają wyższą rentowność dla inwestorów niż obligacje bardziej stabilne w krajach rozwiniętych. Na przykład, PIMCO Emerging Local Bond Fund przyniósł całkowity zwrot ponad 14% w pierwszych dziewięciu miesiącach 2017 r., Podczas gdy ETF obligacji kruszywa amerykańskiego iShares Core zyskał 3, 1% w tym samym okresie. Inwestorzy, którzy chcą ekspozycji na gospodarki wschodzące i gotowi podjąć dodatkowe ryzyko, zwykle robią to za pośrednictwem funduszy wspólnego inwestowania lub funduszy inwestycyjnych typu ETF, które śledzą wyniki indeksu referencyjnego, takiego jak indeks obligacji rynków wschodzących.
Jak wykorzystywane są EMBI
Indeksy obligacji rynków wschodzących są stosowane jako punkty odniesienia dla wyników obligacji na rynkach wschodzących. Najpopularniejsze indeksy obligacji rynków wschodzących to JP Morgan EMBI + Index, JP Morgan EMBI Global Index oraz JP Morgan EMBI Global Diversified Index. Indeks EMBI + mierzy obligacje Brady, które są obligacjami denominowanymi w dolarach, emitowanymi głównie przez kraje Ameryki Łacińskiej. EMBI + obejmuje także pożyczki denominowane w dolarach i euroobligacje oraz rozszerza się na oryginalny indeks obligacji wschodzących JP Morgan (EMBI), który został wprowadzony w 1992 r., Kiedy obejmował wyłącznie obligacje Brady'ego. Kraje w indeksie EMBI + są wybierane zgodnie z poziomem ratingu państwa. Indeks jest ważony na podstawie kapitalizacji rynkowej obligacji skarbowych, ale jest to subindeks o największych wymaganiach płynnościowych, dlatego niektóre rynki są wykluczone. Aby zakwalifikować się do członkostwa w indeksie, dług musi być dłuższy niż jeden rok do terminu wymagalności, mieć co najmniej 500 mln USD niespłaconej wartości nominalnej i spełniać rygorystyczne wytyczne handlowe, aby zapewnić, że nieefektywność cen nie wpłynie na indeks.
Globalny indeks EMBI JP Morgan jest rozszerzoną wersją indeksu EMBI +. EMBI Global ma takie same kryteria jak EMBI +. Nie wybiera jednak krajów na podstawie ich poziomu wiarygodności kredytowej. Zamiast tego indeks obejmuje szereg krajów o wyższej ocenie według formuły, która łączy określone przez Bank Światowy przedziały dochodu na mieszkańca i historię restrukturyzacji zadłużenia każdego kraju. W związku z tym jest on nieco bardziej kompleksowy, szerszy, a zatem bardziej reprezentatywny niż Indeks EMBI +.
EMBI Global Diversified ogranicza wagi krajów o większych zapasach wierzytelności, włączając tylko określoną część kwalifikowanych bieżących kwot zadłużenia tych krajów. Duże rynki są ważone niżej, a małe rynki ważone są wyżej niż w globalnym indeksie EMBI.
Indeksy JP Morgan są popularnym punktem odniesienia dla podmiotów zarządzających pieniędzmi, które zajmują się zadłużeniem rynków wschodzących, dzięki czemu inwestorzy mogą zobaczyć, że indeks jest wykorzystywany do porównania ich funduszy wspólnego inwestowania lub funduszy będących przedmiotem obrotu giełdowego. Ze względu na wyższe stopy procentowe obligacje rynków wschodzących mogą znacznie przewyższyć amerykańskie obligacje skarbowe. Inne indeksy obligacji wschodzących obejmują Barclays USD Emerging Market GovRIC Cap Index, DB Emerging Market USD Liquid Balanced Index oraz Bloomberg USD Emerging Market Sovereign Bond Index.
