Co to jest okres wyborczy
Okres wyborczy jest okresem, w którym inwestor będący właścicielem obligacji z możliwością przedłużenia lub wycofania lub emitent tych obligacji musi wskazać, czy skorzysta z opcji przedłużenia lub wycofania tych obligacji.
Przedłużana obligacja to długoterminowe zabezpieczenie dłużne, które obejmuje opcję przedłużenia okresu zapadalności. I odwrotnie, obligacja zwijalna to taka, która oferuje posiadaczowi opcję zmuszenia emitenta do pokrycia obligacji przed terminem wykupu według wartości nominalnej.
Okres wyborczy może również odnosić się do ram czasowych, w których dana osoba może zapisać się na Medicare lub inne świadczenia.
PRZEŁAMANIE Okres wyborczy
Okres wyborczy może trwać od kilku tygodni lub miesięcy do całego okresu pierwotnej emisji obligacji. Zazwyczaj posiadacz obligacji będzie wymagał uprzedniego zawiadomienia, jeśli emitent obligacji zamierza przedłużyć termin spłaty pożyczki. Inwestorzy muszą zdawać sobie sprawę z tego, kiedy okres wyborczy otwiera się i kończy w ich posiadaniu. Prospekt obejmie harmonogram tego okresu. Prospekt emisyjny to dokument prawny, który zawiera szczegółowe informacje na temat inwestycji i jest wymagany przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).
Przykład okresów wyborczych dla obligacji przedłużalnych
Załóżmy na przykład, że inwestorzy z grupy nieruchomości kupują budynek biurowy za 10 milionów dolarów, odkładając 1 milion dolarów własnych środków pieniężnych i pożyczając pozostałe 9 milionów dolarów od banku przy 3% oprocentowaniu w ciągu dziesięciu lat. Inwestorzy planują jednak sprzedać budynek na długo przed terminem spłaty kredytu, ponieważ spodziewają się szybkiego wzrostu wartości nieruchomości w tej lokalizacji. Decydują się więc na wyciągnięcie tylko oprocentowania, w którym kwota główna jest należna w formie ryczałtu na koniec 10 lat. Ale aby zabezpieczyć swoje zakłady, upewniają się, że ich pożyczka może zostać przedłużona o okres od jednego do trzech lat, na wypadek, gdyby nieruchomość nie zyskała tak szybko, jak się spodziewają.
Bank zgadza się na przedłużenie pożyczki, ale w celu zrekompensowania dodatkowego ryzyka inwestorzy zapłacą 4% odsetek w 11 roku, 5% odsetek w 12 i 6% odsetek w 13. Po 13 latach należy się główny zobowiązany, bez możliwości przedłużania. W tym scenariuszu istnieją trzy różne okresy wyborcze, odpowiednio w 12. miesiącu odpowiednio 10, 11 i 12 roku. Inwestorzy nieruchomości otrzymają miesiąc na poinformowanie banku, czy zamierzają przedłużyć obligację na kolejny rok.
Okresy wyborcze obligacji zwijalnych
Firmy czasami decydują się na sprzedaż zwijalnych obligacji inwestorom. Są to obligacje, w których posiadacz ma możliwość zażądania pełnej spłaty przed terminem zapadalności, w jednym lub większej liczbie z góry określonych terminów. Inwestorzy lubią zwijalne obligacje, ponieważ oferują ochronę w czasie wzrostu stóp procentowych. Jeśli stopy wzrosną, inwestorzy mają możliwość wycofania obligacji i wyemitowania nowej po wyższej stopie procentowej.
Firmy mogą zdecydować się na emisję zwijalnych obligacji, ponieważ mogą otrzymać korzystniejsze warunki od pożyczkodawców. Kredytodawcy dają korzystne warunki w zamian za przejęcie ryzyka stopy procentowej. W takim scenariuszu w umowie pożyczki byłby okres wyborów, w którym pożyczkodawca musiałby powiadomić pożyczkobiorcę, czy zdecydował się wycofać obligację.
