Jaki jest stosunek zadłużenia do kapitału?
Wskaźnik zadłużenia do kapitału jest miarą dźwigni finansowej firmy. Wskaźnik zadłużenia do kapitału jest obliczany poprzez wzięcie oprocentowanego długu spółki, zarówno zobowiązań krótko-, jak i długoterminowych, i podzielenie go przez całkowity kapitał. Cały kapitał to oprocentowany dług powiększony o kapitał własny, który może obejmować takie pozycje, jak akcje zwykłe, akcje uprzywilejowane i udziały mniejszości.
Wzór na stosunek zadłużenia do kapitału
W pobliżu Wskaźnik zadłużenia do kapitału = dług + udziałowiec EquityDebt
Jak obliczyć stosunek zadłużenia do kapitału
Wskaźnik zadłużenia do kapitału oblicza się, dzieląc całkowite zadłużenie spółki przez jej całkowity kapitał, który stanowi całkowite zadłużenie powiększone o całkowity kapitał własny akcjonariuszy.
Wskaźnik zadłużenia do kapitału
Co mówi Ci stosunek zadłużenia do kapitału?
Wskaźnik zadłużenia do kapitału daje analitykom i inwestorom lepszy obraz struktury finansowej spółki i tego, czy firma jest odpowiednią inwestycją. Wszystkie pozostałe czynniki są równe, im wyższy wskaźnik zadłużenia do kapitału, tym bardziej ryzykowna firma. Jednak chociaż pewna kwota zadłużenia może być paraliżująca dla jednej firmy, to w niewielkim stopniu wpływa na inną. Zatem wykorzystanie całkowitego kapitału daje dokładniejszy obraz kondycji firmy.
Podczas gdy większość firm finansuje swoją działalność poprzez połączenie długu i kapitału, analiza całkowitego zadłużenia lub zadłużenia netto firmy może nie dostarczyć najlepszych informacji. Dług oprocentowany obejmuje kredyty bankowe, zobowiązania wekslowe, obligacje itp. Zadłużenie nieoprocentowane obejmuje naliczone koszty, zobowiązania handlowe itp.
Kluczowe dania na wynos
- Pomiar dźwigni finansowej spółki, obliczany poprzez wzięcie oprocentowanego długu spółki i podzielenie go przez kapitał ogółem. Wszystko inne jest równe, im wyższy wskaźnik zadłużenia do kapitału, tym bardziej ryzykowna firma. Podczas gdy większość firm finansuje swoją działalność poprzez połączenie długu i kapitału własnego, patrząc na całkowite zadłużenie firmy może nie dostarczyć najlepszych informacji.
Przykład wykorzystania wskaźnika zadłużenia do kapitału
Jako przykład załóżmy, że firma ma 100 milionów USD pasywów, na które składają się:
- Obligacje do zapłaty 5 mln USD Zobowiązania do zapłaty 20 mln USD Kwoty do zapłaty 10 mln USD Rozliczone wydatki 6 mln USD Odroczony dochód 3 mln USD Zobowiązania długoterminowe 55 mln USD Pozostałe zobowiązania długoterminowe 1 mln USD
Spośród nich jedynie obligacje, obligacje i zobowiązania długoterminowe to oprocentowane papiery wartościowe, których suma wynosi łącznie 5 milionów + 20 milionów USD + 55 milionów USD = 80 milionów USD.
Jeśli chodzi o kapitał, spółka ma 20 milionów USD akcji uprzywilejowanych i 3 miliony USD udziałów mniejszościowych wymienionych w księgach. Firma posiada 10 milionów akcji zwykłych pozostających w obrocie, których wartość obecnie wynosi 20 USD za akcję. Całkowity kapitał własny wynosi 20 milionów USD + 3 miliony USD + (20 USD x 10 milionów akcji) = 223 miliony USD. Korzystając z tych liczb, obliczenie wskaźnika zadłużenia do kapitału spółki wynosi:
- Dług do kapitału = 80 milionów USD / (80 milionów USD + 223 USD) = 80 milionów USD / 303 milionów USD = 26, 4%
Załóżmy, że zarządzający portfelem traktuje tę firmę jako inwestycję. Jeśli zarządzający portfelem spojrzy na inną spółkę, której wskaźnik zadłużenia do kapitału wynosi 40%, wszystko inne jest równe, spółka referencyjna jest bezpieczniejszym wyborem, ponieważ jej dźwignia finansowa jest o połowę mniejsza niż w porównywanej firmie.
Jako przykład z życia wzięto pod uwagę Caterpillar (NYSE: CAT), który ma 36, 6 mld USD całkowitego zadłużenia za ostatni kwartał fiskalny na dzień 27 lutego 2019 r. Kapitał własny akcjonariuszy za ten sam kwartał wyniósł 14 mld USD. Zatem jego stosunek zadłużenia do kapitału wynosi 73%, czyli 36, 6 mld USD / (36, 6 mld USD + 14 mld USD).
Różnica między stosunkiem zadłużenia do kapitału a stosunkiem zadłużenia
W przeciwieństwie do wskaźnika zadłużenia do kapitału, wskaźnik zadłużenia dzieli całkowite zadłużenie przez aktywa ogółem. Wskaźnik zadłużenia jest miarą tego, ile aktywów firmy jest finansowanych długiem. Dwie liczby mogą być bardzo podobne, ponieważ suma aktywów jest równa sumie pasywów powiększonej o sumę kapitałów własnych akcjonariuszy. Jednak w przypadku wskaźnika zadłużenia do kapitału wyklucza wszystkie inne zobowiązania oprócz długu oprocentowanego.
Ograniczenia stosowania wskaźnika zadłużenia do kapitału
Na stosunek zadłużenia do kapitału mogą wpływać stosowane przez spółkę zasady rachunkowości. Często wartości w sprawozdaniach finansowych firmy są oparte na historycznym rachunku kosztów i mogą nie odzwierciedlać prawdziwych bieżących wartości rynkowych. Dlatego bardzo ważne jest, aby mieć pewność, że w obliczeniach zostaną użyte prawidłowe wartości, aby stosunek nie został zniekształcony.
