Związek między czwartkowym gołębim oświadczeniem Europejskiego Banku Centralnego (EBC) a rynkami wschodzącymi (EM) może wydawać się nieco pośredni, ale wpływ ogłoszenia EBC na waluty EM był dramatyczny. O ile rządy krajów EM nie są w stanie powstrzymać spadku, czwartkowe posunięcie może mieć poważne konsekwencje również dla akcji w Ameryce Północnej. W czwartkowym dzienniku internetowym Daily Market Commentary nasz analityk wyjaśnił, dlaczego ta relacja istnieje i jak wpłynie na akcje w Stanach Zjednoczonych.
Rynki wschodzące są na łasce wschodzącego dolara, a EBC nie ma znaczenia
EBC ogłosił, że złagodzenie ilościowe zakończy się w tym roku, ale planują utrzymać stopy na bardzo niskim poziomie przez dłuższy czas. Podsumowuję długie oświadczenie, ale były to kluczowe rzeczy na wynos. Rynek zareagował natychmiast, a euro spadło o 1, 75% w stosunku do dolara w porównaniu do środowego zamknięcia. Innym sposobem myślenia o tym jest fakt, że dolar zyskał 1, 75% wartości w stosunku do euro.
Jeśli dolar wzrośnie i założymy, że nic innego się nie zmieni, to jest bezpieczny zakład, że waluty EM spadną. Na co dzień nie jest to zwykle problem, jednak w tej chwili jest to duży problem. Rynek walutowy EM od kilku miesięcy jest zawirowany, a spanikowani sprzedawcy w Turcji, Brazylii, Argentynie itp. Są gotowi jeszcze bardziej obniżyć ceny. Kiedy rynek doznał szoku wywołanego zaskakująco gołębim oświadczeniem EBC, ci sprzedawcy pojawili się ponownie po nieco ciszy w ciągu ostatnich dwóch tygodni.
Istnieje wiele problemów, które mogą być spowodowane gwałtownie spadającą walutą. Na przykład w gospodarkach krajów EM często pożycza się w dolarach amerykańskich. Oznacza to, że muszą dokonywać spłat odsetek i kapitału w dolarach, które stają się coraz droższe. Weź peso argentyńskie: wliczając czwartkowy spadek, peso spadło o 42% od początku roku. Kredytobiorcy biznesowi płacą prawie dwukrotnie więcej płatności odsetkowych niż w styczniu.
Poza firmami z regionu EM duże korporacje międzynarodowe również cierpią z powodu upadku rynków EM, ponieważ ich działalność międzynarodowa nie jest tak opłacalna. Dla inwestorów skupiających się na amerykańskich akcjach oznacza to, że małe spółki kapitałowe (głównie krajowe) będą nadal osiągać lepsze wyniki niż duże firmy w S&P 500.
Największymi funduszami ETF rynków wschodzących pod względem sumy aktywów są ETF Vanguard FTSE Emerging Markets (VWO), ETF (IEMG) iShares Core MSCIEmerging Markets i ETF (EEM) iShares MSCI Emerging Markets.
