Spis treści
- Jakie są zarobki konsensusu?
- Jaki okres obejmuje ubezpieczenie?
- Dlaczego skupić się na zarobkach?
- Jakie są podstawy prognoz analityków?
- Jakie są konsekwencje dla inwestorów?
Każdy, kto czyta prasę finansową lub ogląda wiadomości finansowe w telewizji, słyszy termin „pokonać ulicę”, co tak naprawdę oznacza przebicie prognoz zysków z Wall Street. Konsensusowe szacunki zysków analityków z Wall Street są wykorzystywane przez rynek do oceny wyników giełdowych. Tutaj przedstawiamy krótki przegląd zysków konsensusu i ich znaczenia dla inwestorów.
Kluczowe dania na wynos
- Duże domy maklerskie zatrudniają wielu analityków, którzy publikują raporty na temat przyszłych raportów zysków różnych korporacji, w tym zysków na akcję i prognoz przychodów. Szacunki zysków w programie Ansnsus odnoszą się do średnich lub średnich prognoz grupy analityków co do tego, czego oczekuje się od firmy zarabiać lub tracić w danym okresie czasu, zwykle kwartalnym i rocznym. Chociaż w systemie występują pewne wady, szacunki konsensusowe są postrzegane jako znaczące pod względem zrozumienia wyceny akcji i są monitorowane przez inwestorów i prasę finansową. prognozy spełniające, bijące lub nieudane mogą mieć ogromny wpływ na cenę akcji bazowych, szczególnie w krótkim okresie.
Jakie są zarobki konsensusu?
Konsensusowe szacunki zysków są dalekie od ideału, ale są obserwowane przez wielu inwestorów i odgrywają ważną rolę w mierzeniu odpowiedniej wyceny akcji. Inwestorzy mierzą wyniki akcji na podstawie siły zysków spółki. Aby dokonać właściwej oceny, inwestorzy szukają rzetelnego oszacowania zysku na akcję w tym roku i przyszłym roku (EPS), a także silnego wyczucia, ile firma zarobi jeszcze dalej.
Właśnie dlatego, w ramach usług świadczonych klientom, duże firmy maklerskie - strona sprzedająca Wall Street i inne społeczności inwestycyjne - zatrudniają legiony analityków giełdowych do publikowania prognoz dotyczących zysków firm w nadchodzących latach.
Konsensusowa liczba prognoz jest zwykle średnią lub medianą wszystkich prognoz poszczególnych analityków śledzących dane stado. Kiedy więc usłyszysz, że w tym roku firma ma zarobić 1, 50 USD na akcję, liczba ta może być średnią z 30 różnych prognoz. Z drugiej strony, jeśli jest to mniejsza firma, szacunek może być średnią tylko jednej lub dwóch prognoz.
Kilka firm, takich jak Thomson Reuters i Zacks Investment Research, opracowuje szacunki i oblicza średnią lub konsensus. Numery konsensusu można również znaleźć na wielu stronach finansowych, w tym na Yahoo! Finanse i MSN MoneyCentral. Niektóre z tych witryn pokazują również, w jaki sposób szacunki podlegają korekcie w górę lub w dół.
Szacunkowe ustalenia dotyczące konsensusu nie są stałe - analitycy zazwyczaj korygują swoje prognozy w miarę pojawiania się nowych informacji, takich jak wiadomości firmowe lub informacje regulacyjne lub branżowe.
Jaki okres obejmuje ubezpieczenie?
Konsensusowe szacunki kwartalnych zarobków są publikowane za bieżący kwartał, następny kwartał i tak dalej przez około osiem kwartałów. W niektórych przypadkach prognozy są dostępne po kilku pierwszych kwartałach. Prognozy są również opracowywane dla bieżącego i następnych 12-miesięcznych okresów.
Prognozę konsensusu na bieżący rok podaje się po opublikowaniu faktycznych wyników za poprzedni rok. Ponieważ rzeczywiste liczby są udostępniane, analitycy zazwyczaj korygują swoje prognozy w ciągu kwartału lub roku, w którym prognozują.
Nawet najbardziej wyrafinowani inwestorzy, w tym zarządzający funduszami wspólnego inwestowania i funduszy emerytalnych, w dużym stopniu opierają się na konsensusowych szacunkach. Większość z nich nie ma zasobów, aby szczegółowo śledzić tysiące spółek notowanych na giełdzie, a nawet śledzić ułamek z nich. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz Wszystko, co musisz wiedzieć o zarobkach .)
Dlaczego skupić się na zarobkach?
Wielu inwestorów polega na wynikach finansowych przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych. Zapasy są oceniane według ich zdolności do zwiększania zysków, a także do spełniania lub przekraczania konsensusowych szacunków analityków.
Podstawową miarą zysku jest zysk na akcję. Wskaźnik ten jest obliczany jako zysk netto firmy - lub zysk netto znaleziony w rachunku zysków i strat - minus dywidendy z akcji uprzywilejowanych, podzielony przez liczbę akcji pozostających w obrocie. Na przykład, jeśli firma (bez preferowanych akcji) osiągnie dochód netto w wysokości 12 milionów USD w trzecim kwartale i ma 8 milionów akcji w obrocie, jej EPS wyniesie 1, 50 USD (12 milionów USD / 8 milionów).
Dlaczego społeczność inwestycyjna koncentruje się na zyskach, a nie na innych wskaźnikach, takich jak sprzedaż lub przepływy pieniężne? Każdy profesor finansów powie ci, że jedynym właściwym sposobem wyceny akcji jest przewidzenie długoterminowych wolnych przepływów pieniężnych firmy, zdyskontowanie tych wolnych przepływów pieniężnych do dnia dzisiejszego i podzielenie przez liczbę akcji. Ale jest to o wiele łatwiej powiedzieć niż zrobić, więc inwestorzy często skracają ten proces, wykorzystując zyski z rachunkowości jako „wystarczająco dobry” substytut wolnych przepływów pieniężnych. Zyski z księgowości z pewnością są znacznie lepszym wskaźnikiem wolnych przepływów pieniężnych niż sprzedaż. Poza tym zyski księgowe są dość dobrze określone, a sprawozdania z zysków spółek publicznych muszą zostać poddane rygorystycznym audytom księgowym przed ich opublikowaniem. W rezultacie społeczność inwestycyjna postrzega zarobki jako dość wiarygodną, nie mówiąc już o wygodnej, mierze. (Zobacz: Jak uzyskać prawdziwe zarobki .)
Jakie są podstawy prognoz analityków?
Prognozy zysków oparte są na oczekiwaniach analityków dotyczących wzrostu firmy i rentowności. Aby przewidzieć zarobki, większość analityków buduje modele finansowe, które szacują potencjalne przychody i koszty.
Wielu analityków uwzględni czynniki odgórne, takie jak stopy wzrostu gospodarczego, waluty i inne czynniki makroekonomiczne, które wpływają na rozwój przedsiębiorstw. Korzystają z raportów z badań rynku, aby poznać podstawowe trendy wzrostu. Aby zrozumieć dynamikę poszczególnych firm, które obejmują, naprawdę dobrzy analitycy będą rozmawiać z klientami, dostawcami i konkurentami. Same firmy oferują wskazówki dotyczące zarobków, które analitycy wykorzystują w modelach. (Aby uzyskać więcej informacji, przeczytaj: Analiza makroekonomiczna .)
Aby przewidzieć przychody, analitycy szacują wzrost wolumenu sprzedaży i szacują ceny, jakie firmy mogą pobierać za produkty. Po stronie kosztów analitycy analizują oczekiwane zmiany kosztów prowadzenia działalności. Koszty obejmują płace, materiały użyte do produkcji, koszty marketingu i sprzedaży, odsetki od pożyczek itp.
Prognozy analityków mają kluczowe znaczenie, ponieważ przyczyniają się do modeli wyceny inwestorów. Inwestorzy instytucjonalni, którzy mogą zmieniać rynki ze względu na wielkość zarządzanych aktywów, w różnym stopniu podążają za analitykami dużych domów maklerskich.
Szacunki konsensusu są tak konsekwentnie śledzone przez tak wielu graczy giełdowych, że gdy firma nie trafi w prognozy, może spowodować upadek akcji; podobnie akcje, które spełniają jedynie prognozy, mogą zostać wysłane niżej, ponieważ inwestorzy wycenili już zysk w linii.
Jakie są konsekwencje dla inwestorów?
Szacunki konsensusu są tak silne, że nawet niewielkie odchylenia mogą spowodować wzrost zapasów. Jeśli firma przekroczy swoje konsensusowe szacunki, zwykle nagradza się wzrostem ceny akcji. Jeżeli firma nie osiąga konsensusu - a czasem spełnia oczekiwania - jej cena akcji może być bardzo wysoka.
Przy tak dużej liczbie inwestorów obserwujących liczby konsensusowe różnica między faktycznym a konsensusowym zyskiem jest prawdopodobnie najważniejszym czynnikiem wpływającym na notowania akcji w krótkim okresie. Nie powinno to dziwić nikogo, kto posiadał akcje, które „nie osiągnęły konsensusu” o kilka groszy na akcję, aw rezultacie spadły na wartości.
Na dobre lub na złe społeczność inwestycyjna opiera się na zarobkach jako kluczowym wskaźniku. Akcje są oceniane nie tylko na podstawie ich zdolności do zwiększania zysków kwartał w stosunku do kwartału, ale także na podstawie tego, czy są w stanie spełnić lub przekroczyć konsensusowy szacunek zysków. Niezależnie od tego, czy to się podoba, czy nie, inwestorzy muszą uważać na liczby konsensusowe, aby mieć kontrolę nad tym, jak będzie wyglądać notowanie. (Aby zapoznać się z czytaniem, zobacz: Jak oceniać wyniki giełdowe .)
