Tradycyjna mądrość inwestycyjna utrzymuje, że niektóre rodzaje akcji mają ponadprzeciętną wrażliwość na rosnące stopy procentowe, podobnie jak obligacje. Wspólne akcje spółek użyteczności publicznej, istniejących spółek naftowych i firm telekomunikacyjnych (między innymi) stają się bardziej uparte, gdy zaczyna się rozmowa o podwyżkach stóp i inwestorzy zaczynają szukać alternatyw. Rosnące stopy procentowe mogą zaszkodzić wydajności akcji telekomunikacyjnych, ale niekoniecznie tak się dzieje.
Odpowiedź zależy również od tego, co należy rozumieć przez „pogorszenie wydajności”. Akcje mogą nadal osiągać dobre wyniki, jeśli spadną, a mimo to będą nadal wypłacać dywidendy lub odwrotnie. Ważne jest, aby pamiętać o związku między ceną akcji a zyskiem.
Dochody z dywidendy jako zamienniki obligacji
Czasy spadających stóp procentowych często zmuszają inwestorów dochodowych do zrzucania obligacji i rozpoczynania poszukiwania akcji przynoszących dywidendę. Firmy użyteczności publicznej i telekomunikacyjne od zawsze były wysokowydajne. Ta ucieczka od obligacji powoduje gwałtowny wzrost popytu na dywidendy z blue chip, co może spowodować wzrost cen akcji i potencjalne obniżenie stóp zwrotu.
Rosnące stopy procentowe mogłyby teoretycznie spowodować, że inwestorzy niechętni do ryzyka odwrócą kurs, odrzucając swoje kapitałowe dywidendy na zakupy długów uprzywilejowanych. W tym scenariuszu cena akcji może spaść, ale dywidendy mogą pozostać niezmienione, zwiększając dochód.
Wysokie stopy procentowe i struktura kapitału
Podstawy firm telekomunikacyjnych mogą również trafić, gdy stopy procentowe wzrosną. Firmy telekomunikacyjne mogą być bardzo kapitałochłonne i wymagać wysokiego poziomu pożyczek, szczególnie podczas ekspansji. Przepływy pieniężne są zwykle stałe, więc wzrost dochodów prawdopodobnie nie zrównoważy zwiększonych kosztów finansowania zewnętrznego związanych z wyższymi stopami procentowymi. Osłabieniem bilansów można zaradzić, podnosząc ceny klientów lub obniżając dywidendy. Firmy, które nie radzą sobie tak dobrze, mogą również zaobserwować spadek cen akcji.
Jednak wszystkie akcje - nawet akcje telekomunikacyjne - są bardziej skorelowane z rynkiem akcji niż ze stopami procentowymi.
