Co to jest brudna cena?
Brudna cena to wycena obligacji, która odnosi się do kosztu obligacji, który obejmuje naliczone odsetki oparte na stopie kuponowej. Kwoty cen obligacji między datami płatności kuponów odzwierciedlają narosłe odsetki do dnia wyceny. Krótko mówiąc, brudna cena obligacji obejmuje narosłe odsetki, a cena czysta nie.
Kluczowe dania na wynos
- Brudna cena to wycena obligacji, która odnosi się do kosztu obligacji, który obejmuje naliczone odsetki oparte na stopie kuponowej. Jeśli obligacja podaje kwotę między datami płatności kuponu, cytowana cena obejmuje naliczone odsetki do dnia wyceny. Krótko mówiąc, brudna cena obligacji zawiera narosłe odsetki, podczas gdy czysta cena obligacji nie. Czyste oferty są typowe w Stanach Zjednoczonych, a brudne oferty są standardowe w Europie.
Brudna cena
Zrozumienie brudnej ceny
Narosłe odsetki są naliczane, gdy obligacja kuponowa znajduje się obecnie pomiędzy datami płatności kuponu. W miarę zbliżania się terminu płatności następnego kuponu naliczone odsetki rosną każdego dnia, aż do wypłaty kuponu. W dniu wypłaty kuponu cena czysta i cena brudna są równe, ponieważ do następnego dnia rynkowego nie naliczane są odsetki.
Brudna cena jest czasem nazywana ceną powiększoną. W Stanach Zjednoczonych cena czysta jest podawana częściej, podczas gdy w Europie cena brudna jest standardem.
Brudna cena pozwala sprzedającemu obliczyć faktyczny koszt obligacji, ponieważ obligacja mogła narosnąć odsetki od poprzedniej daty płatności kuponu. Tak więc data sprzedaży odzwierciedla czystą cenę powiększoną o naliczone odsetki, obliczane codziennie. W rezultacie rzeczywista cena kupującego zapłacona za obligację jest wyższa niż cena notowana na stronach internetowych finansowych, ponieważ uwzględnia naliczone odsetki i prowizję maklera.
Naliczone odsetki
Odsetki rosną według stałej stopy od obligacji, a obliczanie zarobionej kwoty odbywa się każdego dnia. W rezultacie brudna cena będzie się zmieniać codziennie aż do daty wypłaty lub płatności kuponu. Po zakończeniu wypłaty i naliczonym odsetku resetuje się do zera, brudne i czyste ceny są takie same.
W przypadku obligacji oferujących płatności półroczne brudna cena wzrastałaby nieco wyżej każdego dnia w ciągu sześciu miesięcy. Po nadejściu sześciomiesięcznego znaku i dokonaniu płatności kuponu naliczone odsetki są zerowane, aby ponownie rozpocząć cykl. Proces czyszczenia od brudu trwa do momentu, aż wiązanie osiągnie dojrzałość.
Dirty Vs. Czysta wycena
Brudna cena jest zwykle podawana między brokerami a inwestorami, ale cena czysta lub cena bez naliczonych odsetek jest zwykle uważana za cenę opublikowaną. Cena czysta byłaby prawdopodobnie rejestrowana w gazetach lub zasobach finansowych, które wykonują śledzenie cen. Chociaż cena brudna obejmuje narosłe odsetki, cena czysta jest często uważana za wartość obligacji na obecnym rynku.
Przykład brudnej ceny w świecie rzeczywistym
Jako przykład załóżmy, że Apple Inc. (AAPL) wyemitowało obligację o wartości nominalnej 1000 USD, a 960 USD to cena opublikowana. Obligacja opłaca stopę procentową - stopę kuponową - w wysokości 4% rocznie, a płatności te są dokonywane co pół roku. W rezultacie inwestorzy otrzymywaliby 20 USD co sześć miesięcy za posiadanie obligacji.
Cena 960 USD to cena opublikowana lub cena czysta. Jednak inwestor, który chce kupić obligację, otrzyma ofertę od brokera, która zawiera 960 USD plus wszelkie naliczone odsetki. Pośrednik obliczy dzienną kwotę odsetek, która się kumuluje. Załóżmy, że nie ma prowizji brokera. W zależności od dnia, w którym inwestor dokonał zakupu, naliczone odsetki będą się różnić.
Tak więc, jeśli inwestor kupił obligację na dzień przed pierwszą wypłatą kuponu w wysokości 20 USD, skutkuje to naliczonymi odsetkami do 19 USD do tej daty. Cena obligacji inwestora wynosiłaby 979 USD lub 960 USD plus 19 USD narosłych odsetek.
