Co to jest zamiana długów / akcji?
Zamiana zadłużenia na akcje to transakcja, w której zobowiązania lub długi spółki lub osoby fizycznej są wymieniane na coś wartościowego, jakim jest kapitał własny. W przypadku spółki notowanej na giełdzie zazwyczaj wiąże się to z wymianą obligacji na akcje. Wartość wymienianych akcji i obligacji jest zazwyczaj określana przez rynek w momencie zamiany.
Zrozumienie zamiany długu / akcji
Zamiana długu na akcje to transakcja refinansująca, w ramach której posiadacz długu uzyskuje pozycję kapitałową w zamian za umorzenie długu. Zamiana jest generalnie wykonywana, aby pomóc walczącej firmie w dalszym funkcjonowaniu. Logika stojąca za tym polega na tym, że niewypłacalne przedsiębiorstwo nie może spłacić swoich długów ani poprawić swojej sytuacji kapitałowej. Czasami jednak firma może po prostu chcieć skorzystać z korzystnych warunków rynkowych. Przymierza zawarte w umowie obligacji mogą uniemożliwić zamianę bez zgody.
W przypadku bankructwa posiadacz długu nie ma wyboru, czy chce dokonać zamiany długu / kapitału własnego. Jednak w innych przypadkach może on mieć wybór w tej sprawie. Aby zachęcić ludzi do zamiany długu na akcje, firmy często oferują korzystne wskaźniki handlu. Na przykład, jeśli firma oferuje stosunek zamiany 1: 1, obligatariusz otrzymuje akcje warte dokładnie tyle samo, co jego obligacje, co nie jest szczególnie korzystne. Jeśli jednak firma oferuje stosunek 1: 2, obligatariusz otrzymuje akcje o wartości dwukrotnie większej niż jego obligacje, co czyni transakcję bardziej kuszącą.
Kluczowe dania na wynos
- Swapy dług / kapitał zakładowy polegają na zamianie kapitału własnego na dług w celu umorzenia pieniędzy należnych wierzycielom. Zazwyczaj są one przeprowadzane podczas bankructw, a stosunek zamiany długu i kapitału własnego może się różnić w zależności od indywidualnych przypadków.
Dlaczego warto korzystać z zamiany długów / akcji?
Swapy zadłużenia / kapitału mogą oferować kapitał własny posiadaczy długów, ponieważ firma nie chce lub nie może zapłacić wartości nominalnej wyemitowanych przez siebie obligacji. Aby opóźnić spłatę, zamiast tego oferuje zapasy.
W innych przypadkach przedsiębiorstwa muszą utrzymywać określone wskaźniki zadłużenia / kapitału i zapraszać posiadaczy długów do zamiany zadłużenia na kapitał, jeśli firma pomaga skorygować tę równowagę. Te wskaźniki zadłużenia / kapitału często stanowią część wymogów finansowych nałożonych przez pożyczkodawców. W innych przypadkach przedsiębiorstwa wykorzystują swapy zadłużenia / kapitału własnego w ramach restrukturyzacji upadłości.
Dług / kapitał własny i bankructwo
Jeśli firma zdecyduje się ogłosić upadłość, ma wybór między rozdziałem 7 a rozdziałem 11. Zgodnie z rozdziałem 7 wszystkie długi firmy są eliminowane, a firma już nie działa. Zgodnie z rozdziałem 11 firma kontynuuje działalność, jednocześnie restrukturyzując finanse. W wielu przypadkach reorganizacja w rozdziale 11 anuluje istniejące akcje spółki. Następnie przekazuje nowe akcje posiadaczom długów, a obligatariusze i wierzyciele stają się nowymi akcjonariuszami spółki.
Zadłużenie / swapy kapitałowe vs. swapy kapitałowe / dłużne
Swap akcji / długu jest przeciwieństwem swapu akcji / długu. Zamiast handlować długiem za kapitał, akcjonariusze zamieniają kapitał na dług. Zasadniczo wymieniają akcje na obligacje. Zasadniczo swapy akcji / długów przeprowadzane są w celu ułatwienia płynnego łączenia lub restrukturyzacji w przedsiębiorstwie.
Przykład zamiany długu / akcji
Załóżmy, że firma ABC ma dług w wysokości 100 milionów USD, którego nie jest w stanie obsłużyć. Firma oferuje 25% procent własności swoim dwóm dłużnikom w zamian za umorzenie całej kwoty długu. Jest to zamiana zadłużenia na akcje, w ramach której spółka wymieniła swoje udziały na własność przez dwóch kredytodawców.
