Co to jest zapas dystrybucyjny?
Zasoby dystrybucyjne odnoszą się do dużych bloków papierów wartościowych, które są ostrożnie sprzedawane na rynku stopniowo w mniejszych blokach, aby zalać rynek zleceniami sprzedaży papierów wartościowych i obniżyć jego cenę. Handlowcy nazywają również dynamikę papierów wartościowych sprzedawanych w ten sposób po prostu „dystrybucją”.
Samo słowo „dystrybucja” ma wiele innych znaczeń na rynkach finansowych. Określone przez nią szczególne zastosowanie odnosi się konkretnie do ogólnego aktu sprzedaży akcji z różnych powodów.
Kluczowe dania na wynos
- Dystrybucja akcji odnosi się do sprzedaży akcji przez większe instytucje. Dystrybucja jest ważną dynamiką, którą inwestorzy instytucjonalni muszą poradzić sobie, aby uniknąć gwałtownych spadków cen akcji. Inwestorzy instytucjonalni stosują algorytmy handlowe lub ciemne pule, aby osiągnąć sprzedaż na dużą skalę.
Jak działa magazyn dystrybucyjny
Aby dowiedzieć się, jak działa tego rodzaju dystrybucja akcji, pomocne jest porównanie tego, co robi pojedynczy inwestor sprzedając akcje, z tym, co musi zrobić duży inwestor instytucjonalny, aby sprzedać swoje akcje. Na przykład indywidualny inwestor posiadający mniej niż 1000 akcji w spółce z listy Fortune 500 decyduje się zamknąć tę pozycję. Takie postępowanie nie stanowi problemu dla tego inwestora. Mogą szybko i skutecznie sprzedać akcje w dowolnym momencie, ponieważ tak wielu chętnych kupujących ma zamówienia czekające na rynku na zakup akcji. Po złożeniu prostego zamówienia za pośrednictwem brokera internetowego transakcja jest zakończona w kilka sekund i nie zastanawia się dłużej.
Zarządzający portfelem funduszu inwestycyjnego stoi przed innym wyzwaniem, jeśli zdecyduje się zamknąć pozycję 1, 2 miliona akcji tego samego akcji, która była w posiadaniu danego inwestora. Zarządzający portfelem wie, że usunięcie tej pozycji poprzez złożenie pojedynczego zamówienia na rynkach szybko wchłonie wszystkie bieżące zamówienia kupna po cenie rynkowej i że animatorzy rynku zaczną dostosowywać ceny rynkowe, aby znaleźć więcej kupujących. Oznacza to, że cena spadnie w miarę poszukiwania większej liczby zamówień kupna za pomocą algorytmów handlowych. Może to doprowadzić do katastrofalnego spadku ceny, co zniweczy znaczną część zysków, które fundusz miał nadzieję uzyskać. Zarządzający funduszem wie, że tak się nie stanie.
Zarządzający funduszem musi wiedzieć, że duży pakiet akcji musi być oferowany w mniejszych porcjach przez cały dzień, być może nawet przez kilka dni, zanim pozycja zostanie całkowicie zamknięta. Istnieje wiele różnych sposobów osiągnięcia tej dystrybucji, w tym sprzedaż algorytmiczna i handel ciemnymi pulami. Handlowcy po stronie kupna albo przeprowadzają tę sprzedaż za pośrednictwem brokerów, albo mają własną technologię do elektronicznego przenoszenia zleceń na giełdę. Chodzi o to, aby akcje dystrybucyjne zostały zlikwidowane bez obniżania cen lub informowania innych o obecności dużego sprzedawcy na rynku. W związku z tym zarządzający funduszami lub ich handlowcy po stronie kupującej często szukają momentów wzrostu cen, aby zainicjować kampanię dystrybucji akcji.
Zasoby i dni dystrybucji
Dni dystrybucji to termin związany z akcjami dystrybucyjnymi w tym sensie, że ma miejsce intensywna instytucjonalna sprzedaż akcji. Technicznie rzecz biorąc, dzień dystrybucji ma miejsce, gdy indeksy głównych rynków spadają o 0, 2% lub więcej pod względem wolumenu, który jest wyższy niż w poprzednim dniu handlowym. Ciąg tych dni razem nazywa się dniami dystrybucji i często kojarzy się z oznakami szczytu rynku. Akcje dystrybucyjne mogą być częścią tego okresu wysokiej sprzedaży na rynku, chociaż sprzedawca o dużej pozycji może nie być w stanie całkowicie rozładować pożądanej liczby akcji.
Wskaźnik akumulacji / dystrybucji
Jedno z analiz technicznych, wskaźnik akumulacji / dystrybucji (znany również jako linia A / D), próbuje wizualnie przedstawić pozorny wpływ tak dużej działalności dystrybucyjnej na ceny rynkowe. Poniższy przykład akcji cenowej akcji Apple z września 2018 r. Wyraźnie pokazuje tę dynamikę.
Dystrybucja akcji Apple.
W środku tego wykresu wskaźnik pokazuje doskonały przykład zasady stojącej za dystrybucją zapasów. Akcje Apple są w tak szerokim obrocie, że jest mało prawdopodobne, aby efekt ten wystąpił z powodu podjęcia przez jeden fundusz decyzji o strategicznej sprzedaży. Wskaźnik nie ma sposobu na zidentyfikowanie poszczególnych funduszy, ale analitycy techniczni wywnioskowali z tego wykresu, że musiała nastąpić wystarczająca sprzedaż, że zaangażowanie instytucjonalne było prawdopodobnym kandydatem na wyjaśnienie.
W czarnych skrzynkach zaznaczonych na środku wykresu staje się jasne, że choć cena wykazywała tendencję boczną, ograniczającą zakres, liczba zleceń sprzedaży obliczona przez wskaźnik akumulacji / dystrybucji (pokazany jako pomarańczowa linia poniżej wykres cenowy) przedstawia trend w kierunku większej sprzedaży. Taka aktywność zwykle obniża cenę, ale w tym przypadku zaangażowanie instytucjonalne polegało na wybraniu terminu sprzedaży, gdy kupujący nadal byli zainteresowani akcjami. Termin sprzedaży okazał się skuteczny, ponieważ Apple nie wrócił do wyższych cen przez resztę tego roku i przez pierwsze sześć miesięcy 2019 r.
