Wszyscy słyszeliśmy, jak eksperci finansowi opisują korzyści wynikające z dywersyfikacji portfela, i jest w tym prawda. Osobisty portfel akcji musi zostać zdywersyfikowany, aby zmniejszyć nieodłączne ryzyko posiadania tylko jednej akcji lub tylko akcji jednej konkretnej branży. Jednak niektórzy inwestorzy mogą stać się nadmiernie zdywersyfikowani. Oto, w jaki sposób można zachować odpowiednią równowagę przy tworzeniu portfela.
Kluczowe dania na wynos
- Dywersyfikacja, która obejmuje posiadanie różnych akcji i akcji w różnych branżach, może pomóc inwestorom zmniejszyć ryzyko posiadania poszczególnych akcji. Kluczem do dywersyfikacji jest to, że pomaga zmniejszyć zmienność cen i ryzyko, które można osiągnąć, posiadając zaledwie 20 akcji, jak pokazują badania. Różnica między posiadaniem 20 akcji a 1000 jest niewielka, ponieważ korzyści wynikające z dywersyfikacji i zmniejszenia ryzyka są minimalne w stosunku do 20 akcji. Nadmierna dywersyfikacja jest możliwa, ponieważ niektóre fundusze wspólnego inwestowania muszą posiadać tak wiele akcji (ze względu na dużą ilość gotówki, którą mają), że trudno jest osiągnąć lepsze wyniki niż ich wskaźniki referencyjne lub indeksy. Posiadanie większej liczby zapasów niż to konieczne, może zniweczyć wpływ dużych przyrostów zapasów i ograniczyć wzrost.
Co to jest dywersyfikacja?
Mówiąc o dywersyfikacji portfela akcji, mamy na myśli próbę inwestora, aby zmniejszyć ekspozycję na ryzyko poprzez inwestowanie w różne spółki z różnych sektorów, branż, a nawet krajów.
Większość specjalistów inwestycyjnych zgadza się, że chociaż dywersyfikacja nie stanowi gwarancji zabezpieczenia przed stratą, rozważna strategia jest nastawiona na realizację dalekosiężnych celów finansowych. Istnieje wiele badań wykazujących, dlaczego dywersyfikacja działa - po prostu poprzez rozłożenie inwestycji w różnych sektorach lub branżach o niskiej korelacji między sobą, zmniejszasz zmienność cen.
Wynika to z faktu, że różne branże i sektory nie poruszają się w górę iw dół w tym samym czasie lub w tym samym tempie. Jeśli pomieszasz coś w swoim portfolio, mniej prawdopodobne jest, że doświadczysz dużych spadków, ponieważ ponieważ niektóre sektory mają trudne czasy, inne mogą prosperować. Zapewnia to bardziej spójną ogólną wydajność portfela.
To powiedziawszy, ważne jest, aby pamiętać, że bez względu na stopień dywersyfikacji portfela, nigdy nie można wyeliminować ryzyka. Możesz zmniejszyć ryzyko związane z poszczególnymi akcjami (co naukowcy nazywają ryzykiem niesystematycznym), ale istnieją nieodłączne ryzyka rynkowe (ryzyko systematyczne), które wpływają na prawie wszystkie akcje. Żadna dywersyfikacja nie może temu zapobiec.
Dywersyfikacja niesystematycznego ryzyka
Powszechnie akceptowanym sposobem pomiaru ryzyka jest spojrzenie na poziomy zmienności. Oznacza to, że im ostrzejsze ruchy akcji lub portfela w danym okresie, tym bardziej ryzykowny jest ten składnik aktywów. Do pomiaru zmienności służy koncepcja statystyczna zwana odchyleniem standardowym. Na potrzeby tego artykułu można więc traktować odchylenie standardowe jako „ryzyko”.
Zdjęcie Julie Bang © Investopedia 2020
Zgodnie z nowoczesną teorią portfela bardzo blisko osiągnięcia optymalnej różnorodności byłoby dodanie około dwudziestej akcji do swojego portfela.
W książce Edwina J. Eltona i Martina J. Grubera „Nowoczesna teoria portfela i analiza inwestycji” doszli do wniosku, że średnie odchylenie standardowe (ryzyko) pojedynczego portfela akcji wynosi 49, 2 procent, jednocześnie zwiększając liczbę akcji w średniej studni portfel zrównoważony może zmniejszyć standardowe odchylenie portfela do maksymalnie 19, 2 procent (ta liczba reprezentuje ryzyko rynkowe).
Stwierdzili jednak również, że przy portfelu 20 akcji ryzyko zostało zmniejszone do około 20 procent. W związku z tym dodatkowe akcje z 20 do 1000 zmniejszyły jedynie ryzyko portfela o około 0, 8 procent, podczas gdy pierwsze 20 akcji zmniejszyło ryzyko portfela o 29, 2 procent.
Wielu inwestorów ma błędne przekonanie, że ryzyko jest proporcjonalnie zmniejszane z każdą kolejną akcją w portfelu, podczas gdy w rzeczywistości nie może to być dalsze. Istnieją dowody na to, że ryzyko można ograniczyć tylko do pewnego poziomu, po przekroczeniu którego dywersyfikacja nie przyniesie dalszych korzyści.
Prawdziwa dywersyfikacja
Wspomniane badanie nie sugeruje zakupu 20 akcji równych optymalnej dywersyfikacji. Zwróć uwagę na nasze pierwotne wyjaśnienie dotyczące dywersyfikacji, że musisz kupować akcje, które różnią się od siebie, czy to pod względem wielkości firmy, branży, sektora, kraju itp. Mówiąc finansowo, oznacza to, że kupujesz akcje, które nie są ze sobą powiązane - akcje, które się wprowadzają różne kierunki w różnych czasach.
Mówimy tu tylko o dywersyfikacji w ramach twojego portfela akcji. Ogólny portfel osoby powinien również różnicować się w różnych klasach aktywów - co oznacza przeznaczanie określonego procentu na obligacje, towary, nieruchomości, aktywa alternatywne i tak dalej.
Jak fundusze wspólnego inwestowania wpływają na dywersyfikację
Posiadanie funduszu inwestycyjnego, który inwestuje w 100 firm, niekoniecznie oznacza, że masz optymalną dywersyfikację. Wiele funduszy wspólnego inwestowania jest specyficznych dla sektora, więc posiadanie funduszu telekomunikacyjnego lub funduszu opieki zdrowotnej oznacza, że jesteś zróżnicowany w tej branży, ale z powodu wysokiej korelacji między zmianami cen akcji w branży, nie jesteś zróżnicowany w stopniu, w jakim możesz inwestowanie w różnych branżach i sektorach. Fundusze zrównoważone zapewniają lepszą ochronę przed ryzykiem niż fundusz wspólnego inwestowania dla poszczególnych sektorów, ponieważ posiadają 100 lub więcej akcji na całym rynku.
Wielu posiadaczy funduszy inwestycyjnych również cierpi z powodu nadmiernej dywersyfikacji. Niektóre fundusze, szczególnie te większe, mają tak wiele aktywów - zważywszy, że muszą zainwestować większą ilość gotówki - że muszą przechowywać dosłownie setki akcji. W niektórych przypadkach prawie uniemożliwia to funduszowi osiągnięcie wyników lepszych niż wskaźniki referencyjne i indeksy - z tego powodu zainwestowałeś w fundusz i płacisz zarządzającemu funduszem opłatę za zarządzanie.
Dolna linia
Dywersyfikacja jest jak lody. To dobrze, ale tylko z umiarem. Panuje powszechna zgoda co do tego, że dobrze zrównoważony portfel z około 20 akcjami dywersyfikuje maksymalną kwotę ryzyka rynkowego. Posiadanie dodatkowych akcji eliminuje potencjał dużych zysków, które znacząco wpływają na wyniki finansowe, tak jak ma to miejsce w przypadku dużych funduszy inwestycyjnych inwestujących w setki akcji.
Według Warrena Buffetta „szeroka dywersyfikacja jest wymagana tylko wtedy, gdy inwestorzy nie rozumieją, co robią”. Innymi słowy, jeśli zbyt wiele różnicujesz, możesz nie stracić dużo, ale też nie zyskasz dużo.
