Spis treści
- Co to jest forward walutowy?
- Podstawy forwardów walutowych
- Przykład forwardu walutowego
- Przekazywanie walut i zabezpieczanie
Co to jest forward walutowy?
Termin wymiany waluty jest wiążącą umową na rynku walutowym, która blokuje kurs wymiany na zakup lub sprzedaż waluty w przyszłości. Termin wymiany walut jest zasadniczo dostosowywalnym narzędziem zabezpieczającym, które nie wymaga wpłaty depozytu zabezpieczającego z góry. Inną ważną zaletą terminowej wymiany walut jest to, że jej warunki nie są ustandaryzowane i mogą być dostosowane do konkretnej kwoty oraz dla dowolnego terminu zapadalności lub okresu dostawy, w przeciwieństwie do kontraktów walutowych będących przedmiotem obrotu giełdowego.
Kluczowe dania na wynos
- Forwardy walutowe to kontrakty OTC będące przedmiotem obrotu na rynkach Forex, które blokują kurs wymiany pary walutowej. Są one zwykle stosowane do zabezpieczenia i mogą mieć niestandardowe warunki, takie jak określona kwota referencyjna lub okres dostawy., walutowe transakcje terminowe nie wymagają płatności z góry, jeśli są używane przez duże korporacje i banki. Określenie kursu walutowego zależy od różnic stóp procentowych dla danej pary walutowej.
Jak działają kontrakty forward na waluty
Podstawy forwardów walutowych
W przeciwieństwie do innych mechanizmów zabezpieczających, takich jak kontrakty terminowe na waluty i kontrakty opcyjne - które wymagają odpowiednio płatności z góry w przypadku wymogów dotyczących depozytu zabezpieczającego i płatności premii - forward walutowy zazwyczaj nie wymaga płatności z góry, gdy jest stosowany przez duże korporacje i banki.
Jednak terminowy kurs walutowy ma niewielką elastyczność i stanowi wiążący obowiązek, co oznacza, że kupujący lub sprzedawca kontraktu nie może odejść, jeśli kurs „zablokowany” ostatecznie okaże się niekorzystny. Dlatego, aby zrekompensować ryzyko niedostarczenia lub nierozliczenia, instytucje finansowe zajmujące się terminowymi transakcjami walutowymi mogą wymagać depozytu od inwestorów detalicznych lub mniejszych firm, z którymi nie utrzymują relacji biznesowych.
Terminowe rozliczenie walutowe może odbywać się w formie gotówkowej lub dostawy, pod warunkiem, że opcja jest wzajemnie akceptowalna i została wcześniej określona w umowie. Terminowe transakcje walutowe są instrumentami pozagiełdowymi (OTC), ponieważ nie zawierają transakcji na scentralizowanej giełdzie i są również znane jako „bezpośrednie transakcje terminowe”.
Importerzy i eksporterzy zazwyczaj wykorzystują forwardy walutowe, aby zabezpieczyć się przed wahaniami kursów walut.
Przykład forwardu walutowego
Mechanizm obliczania walutowego kursu terminowego jest prosty i zależy od różnic stóp procentowych dla pary walut (przy założeniu, że obie waluty są przedmiotem swobodnego handlu na rynku walutowym).
Załóżmy na przykład, że bieżąca stopa spot dla dolara kanadyjskiego wynosi 1 USD = 1, 0500 USD, roczna stopa procentowa dla dolarów kanadyjskich wynosi 3 procent, a roczna stopa procentowa dla dolarów amerykańskich wynosi 1, 5 procent.
Po upływie jednego roku, w oparciu o parytet stóp procentowych, 1 USD plus odsetki w wysokości 1, 5 procent byłyby równoważne 1, 500 USD, plus odsetki w wysokości 3 procent, co oznacza:
- 1 USD (1 + 0, 015) = 1, 0500 C $ x (1 + 0, 03) 1, 015 USD = 1, 0815 C $ lub 1 USD = 1 0655 C $
Roczna stopa forward w tym przypadku wynosi zatem 1, 655 USD. Należy pamiętać, że ponieważ dolar kanadyjski ma wyższą stopę procentową niż dolar amerykański, handluje z dyskontem terminowym w stosunku do dolara amerykańskiego. Ponadto rzeczywisty kurs spot dolara kanadyjskiego za rok od teraz nie ma obecnie korelacji z rocznym kursem terminowym.
Terminowy kurs walutowy opiera się jedynie na różnicach stóp procentowych i nie uwzględnia oczekiwań inwestorów co do tego, gdzie rzeczywisty kurs walutowy może być w przyszłości.
Przekazywanie walut i zabezpieczanie
Jak działa waluta forward jako mechanizm zabezpieczający? Załóżmy, że kanadyjska firma eksportowa sprzedaje towary o wartości 1 miliona USD firmie amerykańskiej i spodziewa się, że wpływy z eksportu otrzymają za rok. Eksporter obawia się, że dolar kanadyjski mógł umocnić się z obecnego kursu (1, 0500) rocznie od teraz, co oznacza, że otrzymałby mniej dolarów kanadyjskich na dolara amerykańskiego. W związku z tym kanadyjski eksporter zawiera kontrakt terminowy na sprzedaż 1 mln USD rocznie od teraz według stawki terminowej 1 USD = 1, 0655 USD.
Jeśli za rok kurs spot będzie wynosił 1 USD = 1.0300 USD - co oznacza, że C $ zyskał zgodnie z przewidywaniami eksportera - blokując kurs terminowy, eksporter skorzystał na wysokości 35 500 USD (sprzedając 1 milion USD przy 1.0655 C $, a nie według kursu kasowego 1.0300 C $). Z drugiej strony, jeśli kurs spot za rok od teraz wynosi 1.0800 C $ (tj. Dolar kanadyjski osłabił się wbrew oczekiwaniom eksportera), eksporter ma teoretyczną stratę w wysokości 14.500 C $.
