Fundusz interwałowy jest rodzajem funduszu zamkniętego, którego akcje nie są przedmiotem obrotu na rynku wtórnym. Zamiast tego fundusz okresowo oferuje odkup procent pozostających w obrocie akcji według wartości aktywów netto (NAV).
Zasady dotyczące funduszy interwałowych oraz rodzaje posiadanych aktywów sprawiają, że inwestycje te są w dużej mierze niepłynne w porównaniu z innymi funduszami. Wysokie stopy zwrotu są głównym powodem przyciągania inwestorów do funduszy interwałowych. Oto bliższe spojrzenie na te inwestycje.
Kupowanie jest łatwe, ale drogie
Udziały w funduszach interwałowych są zazwyczaj oferowane codziennie do sprzedaży po bieżącej wartości aktywów netto. W zależności od funduszu i jego wytycznych, akcje mogą być ograniczone do akredytowanych inwestorów, ale większość funduszy interwałowych jest dostępna dla każdego.
Minimalne inwestycje często wynoszą od 10 000 do 25 000 USD i charakteryzują się wskaźnikami kosztów nawet 3%.
Ograniczone możliwości sprzedaży
Z reguły fundusze interwałowe okresowo oferują odkup akcji funduszu we wskazanej NAV. Okres wykupu może wynosić co 3, 6 lub 12 miesięcy. Większość funduszy oferuje odkup co kwartał.
Ogłoszenie o odkupie określi datę, do której należy zaakceptować ofertę odkupu, oraz procent wszystkich pozostałych akcji, które fundusz kupi - zwykle 5%, a czasem nawet do 25%. Ponieważ odkup odbywa się proporcjonalnie, nie ma gwarancji, że możesz wykupić żądaną liczbę akcji w trakcie danego umorzenia.
Ze względu na te ograniczone możliwości sprzedaży fundusz interwałowy należy uznać za inwestycję długoterminową, w większości niepłynną. (Patrz 4 korzyści z posiadania zapasów w perspektywie długoterminowej .)
Wydajności są wysokie…
Dzięki w dużej mierze niepłynnej strukturze, która pozwala zarządzającym funduszami inwestować bez presji ciągłych umorzeń, fundusze interwałowe zwykle zapewniają wyższe zwroty niż fundusze otwarte.
Zdolność do inwestowania w alternatywne rodzaje aktywów, takie jak nieruchomości komercyjne, kredyty konsumpcyjne, zadłużenie i inne płynności, również pomaga zwiększyć dochody z funduszy interwałowych.
… podobnie jak opłaty
Ogólne opłaty za fundusze interwałowe są zwykle znacznie wyższe niż opłaty za otwarte fundusze inwestycyjne. Jeden fundusz zaczyna od 5, 75% opłaty za sprzedaż, ma opłatę za zarządzanie do 2, 45%, 0, 25% opłaty za obsługę i aż 0, 75% kosztów operacyjnych.
Nie licząc opłaty za sprzedaż, roczne wydatki tego funduszu mogą wynieść nawet 3, 45%. Roczne zwroty mogą przekraczać opłaty, ale inwestorzy muszą wiedzieć, że poprzeczka jest często wysoka.
Nowe fundusze nieruchomości komercyjnych
Na szczególną uwagę zasługuje jedna alternatywna klasa inwestycji udostępniona ostatnio za pośrednictwem funduszy interwałowych, nieruchomości komercyjnych. W przeciwieństwie do REIT, które inwestują w pule nieruchomości i handlują jak akcje, fundusze interwałowe inwestują bezpośrednio w same nieruchomości.
Podczas gdy zwrot z nieruchomości komercyjnych (6, 93%, raporty Narodowej Rady ds. Inwestycji w Nieruchomości) jest prawie identyczny jak zwrot z indeksu giełdowego S&P 500 (6, 95%), fundusze interwałowe są mniej zmienne niż REIT, które podlegają do kaprysów handlowych rynku. Wynika to częściowo z faktu, że fundusze interwałowe oparte na nieruchomościach bardziej polegają na stałym dochodzie z wynajmu niż na wzroście kapitału.
Plusy i minusy funduszy interwałowych
Decydując, czy te inwestycje należą do twojego portfela, możesz rozważyć tę listę zalet i wad.
Plusy
- Zwrot z funduszy interwałowych jest znacznie wyższy niż zwrot z funduszy wspólnego inwestowania. Niepłynna, długoterminowa struktura funduszy interwałowych pomaga ograniczyć zachowanie zwykłego inwestora „kupuj wysokie / sprzedaj niskie”. Fundusze interwałowe zapewniają inwestorom detalicznym dostęp do instytucjonalnych inwestycji alternatywnych o stosunkowo niskich minimach. Fundusze często są mniej zmienne i reagują na rynek, ponieważ inwestycje nie są powiązane z akcjami.
Cons
- Fundusze interwałowe są zasadniczo niepłynne, szczególnie w porównaniu z funduszami inwestycyjnymi otwartymi. Ponieważ odkup odbywa się proporcjonalnie, nie ma gwarancji, że możesz wykupić wszystkie swoje akcje w okresie wykupu. Chociaż stopy zwrotu są wyższe, podobnie jak opłaty - znacznie więcej niż w przypadku funduszy inwestycyjnych typu open-end. Minimalna inwestycja, która jest niska jak na standardy private equity, jest nadal wysoka w porównaniu z minimum dla otwartych funduszy inwestycyjnych. Jeśli zarządzający portfelem może inwestować w inne fundusze sponsora funduszu, istnieje zarówno kwestia przejrzystości, jak i konfliktu interesów.
Dolna linia
Główną zaletą funduszy interwałowych jest to, że oferują one zyski wyższe niż większość innych opcji funduszy inwestycyjnych. Dwie główne wady to wyższe opłaty i brak płynności. Jak wspomniano powyżej, brak płynności może być pozytywny, jeśli zmusza Cię do utrzymania inwestycji w perspektywie długoterminowej.
Przed zainwestowaniem w fundusz interwałowy należy zastanowić się, jaka część twojego portfela może tolerować długoterminowe zaangażowanie wymagane dla tego typu pojazdu. Powinieneś również dokładnie zbadać wszelkie fundusze interwałowe, które Cię interesują, aby upewnić się, że opłaty prawdopodobnie nie pochłoną żadnej korzyści z zysków.
Na koniec powinieneś skonsultować się z zaufanym doradcą finansowym, aby upewnić się, że nie przeoczyłeś potencjalnych pułapek i że fundusz interwałowy ma dla Ciebie sens.
Mogą Cię również zainteresować 4 korzyści z posiadania zapasów w perspektywie długoterminowej oraz nasz poradnik na temat podstaw funduszy inwestycyjnych .
