Rachunek przepływów pieniężnych jest jednym z najbardziej ujawniających się dokumentów sprawozdania finansowego firmy, ale często jest pomijany. Pokazuje źródła i sposoby wykorzystania środków pieniężnych firmy podczas ich wchodzenia i wychodzenia. Analizując rachunek przepływów pieniężnych firmy, ważne jest, aby wziąć pod uwagę każdą z różnych sekcji, które przyczyniają się do ogólnej zmiany pozycji gotówkowej.
W wielu przypadkach firma może mieć ujemny ogólny przepływ pieniężny za dany kwartał, ale jeśli firma może wygenerować dodatni przepływ pieniężny z działalności biznesowej, ujemny ogólny przepływ pieniężny niekoniecznie jest złą rzeczą.
Poniżej zajmiemy się przepływami pieniężnymi z działalności inwestycyjnej, jedną z trzech głównych kategorii w rachunku przepływów pieniężnych.
Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej
Pozycja na rachunku przepływów pieniężnych należy do sekcji dotyczącej działalności inwestycyjnej, jeżeli wynika z jakichkolwiek zysków (lub strat) z inwestycji na rynkach finansowych i działających spółkach zależnych. Działalność inwestycyjna odnosi się również do środków pieniężnych wydanych na inwestycje w aktywa kapitałowe, takie jak rzeczowe aktywa trwałe, które łącznie określa się mianem nakładów inwestycyjnych lub nakładów inwestycyjnych.
Poniżej znajduje się bardziej wyczerpująca lista przepływów pieniężnych, które mogą wynikać z działalności inwestycyjnej firmy:
- Wpływy ze zbycia rzeczowych aktywów trwałych Wpływy pieniężne ze zbycia instrumentów dłużnych innych podmiotów Wpływy ze sprzedaży instrumentów kapitałowych innych podmiotów
- Płatności z tytułu zakupu rzeczowych aktywów trwałych Płatności z tytułu zakupu instrumentów dłużnych innych podmiotów Płatności z tytułu zakupu instrumentów kapitałowych innych podmiotów Sprzedaż / terminy zapadalności inwestycji Kupno i sprzedaż aktywów długoterminowych i innych inwestycji
Firmy z nadmiarem kapitału lub instytucje finansowe, takie jak banki i zakłady ubezpieczeń, będą prowadzić działalność kupna i sprzedaży ze swoich portfeli inwestycyjnych, które przepływają przez część dotyczącą działalności inwestycyjnej rachunku przepływów pieniężnych.
Odczytywanie rachunku przepływów pieniężnych firmy
Prosty przepływ środków pieniężnych (z działalności inwestycyjnej) dla sieci restauracji Texas Roadhouse (TXRH):
Od razu widać, że głównymi inwestycjami w Texas Roadhouse są CAPEX. Texas Roadhouse szybko rośnie i wydaje dużo na CAPEX, aby otworzyć nowe lokalizacje restauracji w Stanach Zjednoczonych. W swoim 10-K zgłoszeniu do SEC, wyszczególnia, że wydaje pieniądze na przebudowę istniejących sklepów i budowę nowych, a także na zakup ziemi, na której są zbudowane. Ogólnie rzecz biorąc, CAPEX jest niezwykle ważną pozycją przepływów pieniężnych, której inwestorzy nie znajdą w raportowanych zyskach firmy.
Texas Roadhouse również strategicznie kupuje franczyzy i wydał na to 4, 3 miliona dolarów w 2012 roku. Czasami może sprzedawać przestarzałe lub nieużywane wyposażenie restauracji, które następnie przynosi gotówkę zamiast być odpływem jak inne CAPEX. Działalność ta wyniosła nieco ponad 1 milion USD w 2012 r.
Analiza rachunku przepływów pieniężnych jest niezwykle cenna, ponieważ zapewnia uzgodnienie początkowej i końcowej gotówki w bilansie. Analiza ta jest trudna dla większości spółek giełdowych ze względu na tysiące pozycji, które mogą znaleźć się w sprawozdaniach finansowych. W przypadku Texas Roadhouse jego majątek i wyposażenie netto wzrosły o około 34, 4 mln USD w latach 2011–2012. Z tej kwoty wydatki inwestycyjne zostały skapitalizowane (nie wydatkowane) w bilansie po odjęciu amortyzacji. Pozostałe koszty zostały ujęte w kosztach i odzwierciedlone w rachunku zysków i strat. Jeśli chodzi o prawie 4, 3 miliona USD wydane na wykup franczyzowych restauracji powyżej, oto miejsce, w którym zostały one przydzielone w bilansie:
W przypadku spółki publicznej wykorzystanie pierwotnego bilansu i rachunku przepływów pieniężnych będzie prawie niemożliwe do ustalenia każdej pozycji do określonej kwoty w dolarach. Za pomocą informacji dodatkowej do sprawozdania finansowego (powyższe informacje pochodzą z informacji o przejęciach Texas Roadhouse) zainteresowana strona może uzyskać całkiem jasne zrozumienie głównych pozycji rachunku inwestycyjnego w części dotyczącej inwestowania oraz tego, co to oznacza kondycja finansowa firmy.
Znaczenie zestawień przepływów pieniężnych
Firma może wpaść w kłopoty, niemądrze wydając na przejęcia lub nakłady inwestycyjne w celu utrzymania lub rozwoju działalności. Doskonałym przewodnikiem dla CAPEX jest sposób, w jaki odnosi się on do amortyzacji, które można znaleźć w przepływach pieniężnych z operacji na rachunku przepływów pieniężnych. Stanowi to roczną opłatę za poprzednie wydatki, które zostały skapitalizowane w bilansie w celu rozwoju i utrzymania działalności.
W przypadku Texas Roadhouse w 2012 r. Wyniosło to 46, 7 mln USD. Fakt, że CAPEX był prawie dwukrotnie wyższy niż ta kwota, świadczy o tym, że jest to firma rozwijająca się. Jednak nie martw się o jego kondycję finansową, ponieważ ma minimalne długoterminowe zadłużenie (inne niż leasing kapitałowy) i wygenerował imponujące przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w wysokości 146 mln USD w ciągu roku, aby z łatwością pokryć CAPEX i 29, 4 mln USD w wykupie akcji w tym roku (przepływy pieniężne z działalności finansowej).
Dolna linia
Oczywiście sekcja inwestycyjna rachunku przepływów pieniężnych musi zostać przeanalizowana wraz z innymi sprawozdaniami finansowymi firmy. Przegląd CAPEX, przejęć i działalności inwestycyjnej to jedne z najważniejszych ćwiczeń, które jednostka może zrobić, aby zobaczyć, jak skutecznie kierownictwo firmy wykorzystuje kapitał akcjonariuszy do prowadzenia swojej działalności.
